金融期貨是多層次資本市場發(fā)展到一定程度的産物和有機組成(chéng)部分。在第二十屆上海衍生品市場論壇上，中國(guó)金融期貨交易所黨委書記、董事(shì)長(cháng)何慶文緻辭，闡述了金融期貨服務中國(guó)特色現代資本市場建設的路徑思考。

在交易層面(miàn)，何慶文表示，金融期貨發(fā)展有助于增強資本市場韌性，塑造穩健的改革發(fā)展環境。其中，股指期貨及期權有助于對(duì)沖持股風險、穩定持股信心、平抑市場波動。對(duì)比滬深300股指期貨推出前後(hòu)12年，标的指數年化波動率、平均日内波幅均降低約三成(chéng)，漲跌幅超過(guò)5%以上的天數下降約四成(chéng)。國(guó)債期貨則爲投資者提供了利率風險管理工具，增強了金融機構持債信心，特别是在市場劇烈波動時(shí)可緩解現貨市場抛壓，保障現貨市場功能(néng)正常發(fā)揮。

在發(fā)行層面(miàn)，何慶文表示，金融期貨有助于服務注冊制等重大改革，提升直接融資質量效率。在服務股票發(fā)行中，股指期貨可用于對(duì)沖投資者打新底倉股票的價格波動風險，幫助參與主體在鎖定期内消除後(hòu)顧之憂，從而擴大認購參與面(miàn)、增強參與積極性。同時(shí)，股指期貨和期權爲投資者提供了管理系統性風險的有效工具，投資者得以更加專注于篩選優質企業标的。在服務政府發(fā)行債券和經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展方面(miàn)，國(guó)債期貨有助于投資者抵禦利率風險，增強投标和持有積極性。2020年國(guó)家招标發(fā)行1萬億元抗疫特别國(guó)債，中金所第一時(shí)間將(jiāng)抗疫特别國(guó)債納入可交割券範圍，以切實行動便利投資者對(duì)沖風險，增強持債動力。

在投資層面(miàn)，“随著(zhe)全面(miàn)注冊制改革推向(xiàng)深入，上市公司數量增加、個股質地分化等對(duì)投資者的價值識别和甄選能(néng)力提出了更高要求，個人投資者將(jiāng)更加傾向(xiàng)于通過(guò)專業投資渠道(dào)入市，指數化投資等將(jiāng)迎來更大發(fā)展空間。”何慶文透露，中證1000股指期貨及期權産品上市半年間，挂鈎中證1000指數的公募基金産品數量和規模，從上市前的36隻、約80億元，增長(cháng)至57隻、491億元，數量和規模分别增長(cháng)58%和514%，顯著推動了相關金融産品的開(kāi)發(fā)與投資策略的創新運用。

在開(kāi)放層面(miàn)，何慶文認爲，金融期貨有助于服務境外投資者風險管理需求，提升資本市場國(guó)際競争力影響力。比如在債券市場對(duì)外開(kāi)放的重要渠道(dào)——“債券通”下，境外客戶對(duì)報價和服務質量要求較高，部分機構在相關做市策略中運用國(guó)債期貨提升自身定價和現貨持倉管理能(néng)力，爲客戶提供多品種(zhǒng)、全曲線的優質報價，這(zhè)在微觀上可以幫助機構有效控制風險、提升業務可持續性，在宏觀上則有助于提升人民币資産的吸引力，也將(jiāng)爲服務上海打造國(guó)内大循環中心節點和國(guó)内國(guó)際雙循環戰略鏈接發(fā)揮積極作用。

“實踐表明，金融期貨可以爲投資者提供精細化、低成(chéng)本、高效率的風險管理工具，有助于進(jìn)一步在交易、融資、投資等各環節健全資本市場功能(néng)。下一步，中金所將(jiāng)主動融入國(guó)家戰略和資本市場改革開(kāi)放大局，爲建設一個規範、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場，爲推動上海國(guó)際金融中心和浦東引領區建設作出新的更大貢獻。”何慶文說(shuō)。