原标題：人民币彙率升破6.4！外彙局最新談升值：市場力量推動的正常表現，美聯儲政策轉變對(duì)我國(guó)影響有限 

　　在人民币兌美元彙率再度沖高至6.4以内之際，外彙局對(duì)于10月以來人民币彙率的快速升值作出回應。

　　10月22日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家外彙管理局副局長(cháng)、新聞發(fā)言人王春英介紹2021年前三季度外彙收支數據，并就(jiù)近期人民币彙率升值、美聯儲政策轉向(xiàng)影響、企業彙率風險防控等問題作出回應。

　　王春英表示，無論是從數量還(hái)是價格的指标來看，當前中國(guó)跨境資金流動和外彙市場表現出“雙穩”特征。中國(guó)的外彙收支形勢總體穩定，跨境資金有序平穩流動，外彙市場韌性增強，人民币彙率在合理均衡水平上保持基本穩定。中國(guó)的外彙市場抗風險能(néng)力比過(guò)去明顯增強，本輪美聯儲貨币政策調整不會(huì)改變我國(guó)國(guó)際收支基本平衡的格局，也不會(huì)改變人民币彙率基本穩定的态勢。

　　談人民币快速升值：市場力量推動的正常表現

　　10月以來，美元指數沖升至94以上，在此背景下，人民币逆勢走強并突破6.4，離岸人民币兌美元彙率一度觸及6.37左右。不過(guò)，目前人民币兌美元彙率尚未刷新5月末6.35的高點。

　　對(duì)于本周以來人民币兌美元彙率的淩厲升值，王春英表示，今年以來，人民币彙率有升有貶、雙向(xiàng)波動，總體保持穩定。本月19号，人民币對(duì)美元彙率升到了6.4以内，這(zhè)是市場力量推動的正常表現。

　　“之所以這(zhè)樣(yàng)講，一方面(miàn)，美元指數回落是主要的觸發(fā)因素，目前市場已經(jīng)逐步消化美聯儲縮表消息，再加上其他主要發(fā)達經(jīng)濟體加息預期升溫，美元彙率暫時(shí)缺乏上漲動力。另一方面(miàn)，9月份我國(guó)貨物貿易順差仍然較高，國(guó)慶假期之後(hòu)集中收結彙現象比較明顯。從20号以來的市場表現來看，人民币彙率基本保持窄幅波動。”王春英稱。

　　嘉盛集團資深分析師 JOE PERRY認爲，當前境内美元存款持續維持在1萬億美元左右，這(zhè)導緻市場波動被(bèi)平抑，即投資者或企業不會(huì)出現擔心貶值而恐慌購彙的情況，而且近期結彙很強。同時(shí)，出口的強勁也支撐人民币維持強勢。今年以來，人民币彙率與經(jīng)常賬戶順差的相關性遠超中美利差。此外，各界預計後(hòu)續美國(guó)仍需發(fā)行大量債務來支持财政刺激，貨币供給量的攀升也導緻美元多頭躊躇不前。

　　王春英表示，今年以來，外彙市場交易保持理性有序，彙率預期比較平穩。從外彙衍生品市場看，遠期價格符合市場定價，沒(méi)有隐含升值預期和貶值預期；外彙期權市場的有關指标也反映出彙率預期是比較平穩的。在即期市場上，市場主體表現爲“逢高結彙、逢低購彙”的理性交易方式，有利于人民币保持穩定。此外，當前外彙市場交易是以實需爲主的，跨境貿易投資情況和相關結售彙表現較爲一緻。

　　展望人民币彙率接下來的走勢，王春英表示，未來，人民币彙率仍將(jiāng)取決于國(guó)内外經(jīng)濟形勢、國(guó)際收支狀況和國(guó)際外彙市場變化等因素，彙率既不會(huì)持續升值，也不會(huì)持續貶值，將(jiāng)會(huì)繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

　　談美聯儲政策影響：中國(guó)抗風險能(néng)力明顯增強

　　美聯儲貨币政策轉向(xiàng)對(duì)全球金融市場和不少國(guó)家的貨币政策具有牽一發(fā)而動全身的影響，目前，市場已經(jīng)普遍預期今年年底前美聯儲會(huì)啓動縮減購債，加息或提前至明年下半年。對(duì)于美聯儲退出寬松的貨币政策，王春英認爲，總的來看，中國(guó)的外彙市場抗風險能(néng)力比過(guò)去明顯增強，本輪美聯儲貨币政策調整不會(huì)改變我國(guó)國(guó)際收支基本平衡的格局，也不會(huì)改變人民币彙率基本穩定的态勢。

　　王春英進(jìn)一步解釋，得出上述結論主要是從以下方面(miàn)考慮：

　　一是市場對(duì)于美聯儲減少購債的路徑已經(jīng)有了充分的預期，短期内引發(fā)國(guó)際市場動蕩的風險可控。今年下半年以來，美聯儲多次就(jiù)減少購債和市場溝通，其貨币政策調整節奏、力度與市場預期比較吻合。

　　另外，從過(guò)去的經(jīng)驗來看，美聯儲資産負債表易擴難縮，而且疫情對(duì)全球的經(jīng)濟活動可能(néng)産生深遠的影響，從當前美國(guó)财政赤字和金融市場估值來看，都(dōu)處于曆史高位，市場普遍預計，美聯儲貨币政策正常化進(jìn)程是漸進(jìn)的，對(duì)國(guó)際金融市場和我國(guó)外彙市場的影響也就(jiù)會(huì)降低。

　　二是新興經(jīng)濟體自身的穩健性提升，對(duì)美聯儲貨币政策調整的适應性有所增強。這(zhè)一輪美聯儲量化寬松貨币政策持續時(shí)間比較短，但資金釋放量比較大。在這(zhè)期間，資金直接流入到新興市場的并不多。

　　根據國(guó)際金融協會(huì)的監測，去年4月份到今年9月份，除中國(guó)以外的新興經(jīng)濟體證券市場資金的流入月均規模顯著低于2009年到2013年上一輪美聯儲量寬時(shí)期。同時(shí)，近年來新興經(jīng)濟體自身基本面(miàn)顯著改善。

　　三是我國(guó)的宏觀基本面(miàn)穩健，外彙市場日益成(chéng)熟，對(duì)外負債結構不斷優化，抵禦外部沖擊的能(néng)力明顯增強。人民币彙率彈性不斷增強，有利于釋放升貶值壓力。

　　據王春英介紹，從微觀層面(miàn)來看，外債結構不斷持續優化，在本輪美聯儲量寬時(shí)期，中國(guó)的外币外債增幅不及2009年到2013年上一輪的一半。本币外債增長(cháng)主要是境外投資者來境内投資債券，其中長(cháng)期債券比較多，穩定性比較高。同時(shí)融資性外債占比從2014年末的79%降至2021年6月底的55%，而且融資性外債裡(lǐ)還(hái)有相當一部分與貿易相關，也就(jiù)是貿易信貸，所以這(zhè)類風險也相對(duì)較低。

　　“總體來看，近年來中國(guó)外債穩定性比較高，負債率、償債率、債務率這(zhè)些指标都(dōu)在國(guó)際安全線以内。”王春英稱。

　　不過(guò)，王春英也表示，當然，美國(guó)生産供給約束和需求回暖之間的矛盾難以快速消除，未來美國(guó)通脹也可能(néng)持續在高位徘徊，我們仍會(huì)高度關注這(zhè)個問題，也會(huì)關注美聯儲加息步伐和有關的影響。

　　給企業的三條建議

　　盡管在官方看來，今後(hòu)一段時(shí)間内，我國(guó)外彙市場和彙率預期仍有望保持穩定。但王春英也強調，對(duì)企業來說(shuō)，一定要樹立彙率風險中性的理念，要立足主業，理性地來對(duì)待彙率的漲跌，要非常審慎的安排自己資産、負債的币種(zhǒng)和期限，要選擇适合自身的套保策略。

　　王春英對(duì)此給企業提供了三點建議：

　　第一，要識别可能(néng)面(miàn)臨的彙率風險。企業一定要對(duì)自己日常運營中存在的彙率風險因素進(jìn)行辨析與識别，充分認識面(miàn)臨的風險敞口是多少。

　　第二，看到有風險敞口後(hòu)，要制定有效适用的套保策略。

　　“我們建議企業根據自身的風險敞口，同時(shí)結合自己的生産經(jīng)營情況制定套保策略。遵循适用原則，選擇與自己風險承受能(néng)力相适應和套保需求相一緻的遠期、掉期或者期權等産品，可以選擇靜态對(duì)沖，也可以采取滾動對(duì)沖等靈活的方式。”王春英稱。

　　第三，要建立完善科學(xué)的考核機制。企業應該保持财務狀況的穩健和可持續。

　　“我們過(guò)去提到不應該以套保盈虧論英雄，不能(néng)簡單地用遠期彙率和到期的即期彙率做比較來看套保究竟是盈還(hái)是虧、是賺還(hái)是賠。”王春英稱，應該遵循的就(jiù)是“期”（未來）和“現”（現在）相結合的原則科學(xué)評價，把風險敞口的損益和衍生工具的損益加總以後(hòu)去綜合評價，隻有用這(zhè)種(zhǒng)科學(xué)的評價，公司的财務人員才有條件或者說(shuō)有膽量去把你風險敞口鎖定。