對(duì)于摩根大通來說(shuō)，今年是其資産管理業務在中國(guó)發(fā)展具有裡(lǐ)程碑意義的一年。今年1月，中國(guó)證監會(huì)批準了摩根資産管理100%全資控股上投摩根基金的申請，随後(hòu)在4月份，上投摩根基金完成(chéng)公司法定名稱和品牌名稱變更，正式以“摩根資産管理”這(zhè)一全新品牌服務投資者。

5月29日-31日，摩根大通私人銀行舉行了年度盛會(huì)「第八屆摩根大通科智荟」。同時(shí)，摩根大通第十九屆全球中國(guó)峰會(huì)于5月31日在上海開(kāi)幕。這(zhè)是摩根大通自2019年以來首次恢複舉辦線下的全球中國(guó)峰會(huì)，峰會(huì)以“蓄勢以待、放眼未來”爲主題，開(kāi)場對(duì)話主題爲“我們回來了”，足見其對(duì)中國(guó)市場的重視和期待。

當天下午，券商中國(guó)記者在摩根資産管理的上海辦公室見到了歐朵思，一襲淺藍色的套裝，知性優雅。她于1996年加入摩根大通，曾先後(hòu)出任資産及财富管理部多個高管職務，其後(hòu)在2009年被(bèi)提拔爲摩根大通資産及财富管理（J.P. Morgan Asset & Wealth Management）的首席執行官，同時(shí)成(chéng)爲摩根大通高層管理人員團隊摩根大通運營委員會(huì)成(chéng)員。

在接受券商中國(guó)記者專訪時(shí)，歐朵思表示，中國(guó)是最具增長(cháng)機會(huì)的市場之一，但當前中國(guó)市場在國(guó)際投資者的投資組合中占比、全球資産在中國(guó)投資者的投資組合中占比均處于低配狀态，這(zhè)中間蘊含著(zhe)巨大的發(fā)展機遇。在成(chéng)功全資控股摩根資産管理中國(guó)後(hòu)，摩根資産管理將(jiāng)充分發(fā)揮全球配置能(néng)力，將(jiāng)全球的資源和洞察更好(hǎo)地賦能(néng)給中國(guó)客戶，同時(shí)依托于長(cháng)期深耕中國(guó)本地的洞察和産品，幫助世界各地的客戶更好(hǎo)地投資中國(guó)，這(zhè)將(jiāng)是一個雙赢的局面(miàn)。

券商中國(guó)記者：歡迎來到中國(guó)！距離你上次來中國(guó)已經(jīng)有一段時(shí)間了，這(zhè)次旅行有哪些難忘的事(shì)情？

歐朵思：我真的很高興回到中國(guó)，在這(zhè)裡(lǐ)我感受到人們的熱情。

我們非常高興這(zhè)次能(néng)在上海舉辦摩根大通科智荟及摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)。今天（5月31日），來自全球37個國(guó)家和地區近3000人參加了摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)，其中不僅有來自中國(guó)本地的首席執行官和企業負責人，還(hái)有來自世界各地的客戶，包括美國(guó)、歐洲、中東、拉美等國(guó)家和地區。其中很多人都(dōu)表示非常高興來到這(zhè)裡(lǐ)，期望學(xué)習和認識新的趨勢，并對(duì)中國(guó)未來的機會(huì)感到非常興奮。

我最自豪的是這(zhè)次能(néng)夠與亨利·基辛格博士和康多莉紮·賴斯博士一起(qǐ)拉開(kāi)活動的序幕，他們同樣(yàng)非常高興能(néng)夠一起(qǐ)見證中國(guó)的增長(cháng)潛力和令人興奮的絕佳機會(huì)。

券商中國(guó)記者：最近，摩根資産管理剛剛完成(chéng)了中國(guó)業務的收購和品牌更名。在你看來，這(zhè)一進(jìn)展對(duì)摩根大通有什麼(me)意義？

歐朵思：摩根大通在中國(guó)展業已經(jīng)超過(guò)100年了，此次在資産管理領域取得100%全資控股中國(guó)公司後(hòu)，我們在中國(guó)的銀行、證券、期貨、資産管理四大不同領域均擁有全資控股公司。

這(zhè)真的很令人振奮，不僅是對(duì)我們在中國(guó)的業務，而且也對(duì)我們在世界各地的業務産生積極意義。爲什麼(me)呢？因爲我們在中國(guó)本地的研究人員的洞察，對(duì)于我們全球的研究平台是一個很好(hǎo)的補充和改進(jìn)，現在，我們可以更好(hǎo)地把全球的研究能(néng)力結合起(qǐ)來。

比如，今天，我在參觀摩根資産管理中國(guó)的辦公室時(shí)，看到了有15家不同的公司來到這(zhè)裡(lǐ)，分享他們的觀點和研究洞察，同時(shí)我們的研究人員也向(xiàng)他們提問。中國(guó)的研究團隊可以將(jiāng)他們對(duì)中國(guó)市場正在發(fā)生的事(shì)情的洞察，與倫敦、東京、紐約等不同地區的研究小組分享，讓大家都(dōu)更好(hǎo)地了解中國(guó)市場，并更加深刻地了解中國(guó)的不同的行業或公司。我相信，這(zhè)些信息可以幫助他們對(duì)自己關注的公司做出更好(hǎo)的投資決策。

因此，摩根大通在實現100%全資控股摩根資産管理中國(guó)後(hòu)，擁有了400多名在資産管理領域具備本地豐富經(jīng)驗的新同事(shì)，這(zhè)讓我們感到非常興奮。

我們認爲，中國(guó)是最具增長(cháng)機會(huì)的市場之一。我們在中國(guó)本地目前已經(jīng)有6400萬的客戶。世界上很少有市場可以讓你從6400萬客戶開(kāi)始，并且未來有可能(néng)將(jiāng)其翻倍，甚至翻兩(liǎng)到三倍，我相信這(zhè)將(jiāng)在中國(guó)市場逐漸發(fā)生。

券商中國(guó)記者：未來，摩根資産管理在中國(guó)市場的發(fā)展重點是什麼(me)？

歐朵思：爲了能(néng)夠服務好(hǎo)更多的客戶，我們也會(huì)非常努力。一方面(miàn)，我們可以將(jiāng)摩根大通的全球資源和洞察更好(hǎo)地賦能(néng)給中國(guó)客戶，幫助客戶配置多樣(yàng)化的投資組合，尤其是幫助人們在全世界範圍内實現資産配置；另一方面(miàn)，我們也能(néng)夠依托于我們本地的洞察和産品，幫助世界各地的客戶更好(hǎo)地投資中國(guó)。我相信這(zhè)將(jiāng)是一個雙赢的局面(miàn)。

在衆多業務中，我們更加關注那些能(néng)夠爲投資者帶來長(cháng)期複合價值的事(shì)情，并緻力于在投資者教育方面(miàn)持續開(kāi)展工作。我相信，這(zhè)些努力與優秀的投資産品相結合，將(jiāng)更好(hǎo)地幫助到我們的客戶。

比如，養老是我們關注的最重要的事(shì)情之一。我們的目标是力争爲退休人員提供長(cháng)期穩定的年化回報，這(zhè)將(jiāng)是幫助投資者獲得理想舒适的退休生活的關鍵。值得一提的是，我認爲，無論是在中國(guó)還(hái)是在世界各地，對(duì)于養老金管理計劃而言，一個重要的能(néng)力是在于積極地去捕捉世界各地的投資機遇，同時(shí)嘗試進(jìn)入以前沒(méi)有進(jìn)入的領域，特别是在私人市場，私人信貸，私人股權，私人房地産等。

因爲投資養老金計劃的資金并不要求即時(shí)的流動性，如果他們能(néng)夠在私人市場上配置到流動性較小但預期收益更大的資産，并随著(zhe)時(shí)間的推移獲得增長(cháng)，這(zhè)些投資組合就(jiù)有可能(néng)將(jiāng)帶來巨大的收益。

券商中國(guó)記者：從某種(zhǒng)程度上說(shuō)，摩根大通見證了中國(guó)資本市場的對(duì)外開(kāi)放，随著(zhe)中國(guó)不斷開(kāi)放，你怎麼(me)看中國(guó)市場的投資機會(huì)？

歐朵思：我曾對(duì)許多人說(shuō)過(guò)，我認爲，在今天的世界上，無論你是什麼(me)類型的投資者，如果你不對(duì)中國(guó)正在發(fā)生的事(shì)情有非常深刻的了解，這(zhè)都(dōu)是不負責任的行爲。你當然可以選擇不投資中國(guó)，但這(zhè)可能(néng)會(huì)讓你錯過(guò)巨大的機會(huì)；同時(shí)，哪怕你不想投資中國(guó)，你也必須了解中國(guó)市場和中國(guó)公司的動态，因爲中國(guó)市場已經(jīng)是全球市場不容忽視的一部分，它會(huì)深刻地影響你所投資的每一家公司。

中國(guó)對(duì)世界的影響，從未像今天這(zhè)樣(yàng)全面(miàn)和深刻。中國(guó)在許多方面(miàn)和行業都(dōu)引領著(zhe)全球市場，如果你不了解它，甚至可能(néng)會(huì)影響到你在世界其他地方投資時(shí)做出正确的決定。

同時(shí)，中國(guó)市場的機會(huì)也是源源不斷的，幾乎每一個領域都(dōu)有巨大的增長(cháng)機遇，同時(shí)這(zhè)些機遇將(jiāng)随著(zhe)時(shí)間推移爲投資組合貢獻價值。在摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)上，我們讨論了關于電池技術、人工智能(néng)、光伏、可再生能(néng)源、醫療保健等行業中令人興奮的投資機會(huì)。對(duì)于摩根大通而言，我們的工作就(jiù)是爲客戶發(fā)掘這(zhè)些投資機會(huì)。

雖然最近中國(guó)的股市有一些調整，但我認爲，這(zhè)正好(hǎo)也是給投資者提供了一個重新買入的窗口期。

此外，我還(hái)想強調的是，中國(guó)投資者和國(guó)際投資者之間存在兩(liǎng)個低配，其中也蘊含著(zhe)巨大的投資機遇。

一個低配是中國(guó)在國(guó)際投資者組合中的低配。目前，中國(guó)市場在全球投資者投資組合中占比仍然偏低。我們認爲，中國(guó)市場的重要性仍然是被(bèi)低估的，未來這(zhè)個比重將(jiāng)會(huì)上升。

另一個低配是中國(guó)投資者對(duì)于全球資産的低配。實際上，我們的投資組合中一般比較偏好(hǎo)本土市場，可能(néng)新興市場這(zhè)種(zhǒng)現象會(huì)更加明顯。比如中國(guó)本地股票和債券在中國(guó)投資者的投資組合中的占比過(guò)高，而全球股票和全球債券的投資比重較低。我相信這(zhè)個比重未來也會(huì)上升。

我認爲，未來兩(liǎng)方將(jiāng)在彼此的投資組合中增加投資比重。當然，這(zhè)也是我們一直在做的事(shì)情——摩根資産管理在中國(guó)不僅有超400名員工，爲國(guó)内投資者提供投資本地市場的産品，同時(shí)我們也有領先的全球資源，能(néng)夠幫助投資者更好(hǎo)地配置全球。

券商中國(guó)記者：你如何看待中國(guó)重新開(kāi)放後(hòu)的經(jīng)濟前景？中國(guó)經(jīng)濟複蘇的可持續性如何？

歐朵思：在過(guò)去很多年，中國(guó)經(jīng)濟一直保持著(zhe)高速增長(cháng)，這(zhè)是非常驚人的成(chéng)就(jiù)。未來它的增長(cháng)速度比預期快還(hái)是慢，一直是市場積極讨論的話題，但這(zhè)可能(néng)并不是最需要關注的方向(xiàng)。

重點在于，中國(guó)的增長(cháng)機會(huì)仍然是多元且巨大的。在這(zhè)次的摩根大通全球中國(guó)峰會(huì)上，我們鼓勵來自中國(guó)各地以及中國(guó)以外的近3000名首席執行官和主要投資者來到上海，分享令人興奮的投資機遇。我們聽到百度的首席執行官、星巴克的首席執行官、輝瑞的首席執行官等不同的行業領軍人物分享他們在中國(guó)看到的潛力。我相信，在人工智能(néng)、新能(néng)源、消費、醫療保健等領域，很多機遇將(jiāng)随著(zhe)中國(guó)經(jīng)濟的複蘇和開(kāi)放更加顯現。

券商中國(guó)記者：接下來，讓我們把視野放到全球市場。最近，美國(guó)和歐洲等發(fā)達國(guó)家的經(jīng)濟衰退風險，也是全球投資者最關心的問題之一，投資者應該如何爲經(jīng)濟衰退做好(hǎo)準備？

歐朵思：經(jīng)濟衰退隻是GDP增長(cháng)在季度之間或随後(hòu)幾個季度的技術性放緩。全球經(jīng)濟在過(guò)去一段時(shí)間的強勁增長(cháng)，更多是源于新冠疫情後(hòu)各國(guó)政府的經(jīng)濟刺激措施，那麼(me)如果經(jīng)濟增長(cháng)有一個季度或兩(liǎng)三個季度的增長(cháng)放緩，甚至衰退，這(zhè)都(dōu)是再正常不過(guò)的事(shì)，并不一定意味著(zhe)股票市場或債券市場會(huì)随之崩潰。

更關鍵的問題在于，全球經(jīng)濟正在從一個量化寬松時(shí)代進(jìn)入一個量化緊縮時(shí)代。我們以前從未在任何地方進(jìn)行過(guò)這(zhè)種(zhǒng)實驗，而我們現在正在經(jīng)曆這(zhè)樣(yàng)的挑戰。

在過(guò)去幾年有大量的資金投入市場，甚至一度接近零利率。而我們正在做相反的事(shì)情，從系統中回收流動性，這(zhè)可能(néng)會(huì)産生超出我們預期的後(hòu)果。事(shì)實上，我們已看到一些早期的迹象，比如，在美國(guó)回收流動性和美聯儲提高基準利率後(hòu)，區域銀行發(fā)現自己的基礎比他們想象得更脆弱。這(zhè)些挑戰可能(néng)發(fā)生在世界不同市場，也可能(néng)發(fā)生在除了銀行業之外的其他行業。

當前的多個國(guó)家同時(shí)進(jìn)行量化緊縮的環境，是我們沒(méi)有經(jīng)曆過(guò)的。這(zhè)可能(néng)會(huì)給跨國(guó)的流動性帶來壓力，導緻去杠杆化，或會(huì)導緻一些國(guó)家和地區暴露一些潛在的風險。因此，對(duì)于投資者而言，真正最重要的是在投資上進(jìn)行适當的多樣(yàng)化和分散化，并确保自身沒(méi)有處于一個過(guò)度杠杆化的位置。

一個稱職的資産配置者的工作就(jiù)是要爲變化做好(hǎo)準備。我們當然不希望股市會(huì)下跌，不希望利率會(huì)更高，但我們需要爲此做好(hǎo)準備。如果我是一個公司的首席執行官，我需要思考我能(néng)否應對(duì)更高的利率水平和償還(hái)現有的債務。對(duì)于潛在的風險和挑戰，我們需要充分評估并做出合理的決定。我相信，資産配置追求的是長(cháng)期發(fā)展，而不僅僅是爲了明年或後(hòu)年的部署。

此外，對(duì)于公司經(jīng)營者也是如此，如果你經(jīng)營一家公司，你認爲世界可能(néng)會(huì)放緩流動性，你就(jiù)需要确保你的開(kāi)支是盡可能(néng)緊的，你的效率是盡可能(néng)高的，你正在用正确的産品和服務打入正确的市場，你可能(néng)需要創新，也可能(néng)需要關停一些業務。

券商中國(guó)記者：你怎麼(me)看美聯儲的加息進(jìn)度和未來力度？它會(huì)在短期内改變政策方向(xiàng)嗎？

歐朵思：我認爲美聯儲未來的政策，將(jiāng)更多地取決于美國(guó)的經(jīng)濟情況和緊縮政策帶來的影響。當然，美國(guó)經(jīng)濟不是一個獨立的經(jīng)濟體，美聯儲的政策不僅需要考慮其他國(guó)家貨币政策的影響，也會(huì)影響到世界上其他國(guó)家。

此外，日本多年來首次出現的通貨膨脹也將(jiāng)影響到世界各地。在此影響下，世界各國(guó)的央行都(dōu)在力争扮演好(hǎo)自身的角色，确保他們在遏制通貨膨脹的同時(shí)能(néng)夠促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)和就(jiù)業。

因此，每個國(guó)家都(dōu)有自己的工作要做。我認爲，我們都(dōu)將(jiāng)取得勝利，但沿途可能(néng)采取非常不同的路徑。

券商中國(guó)記者：在當下的資産配置中，哪些資産是你重視的？

歐朵思：由于我負責監督所有的資産類别，所以我對(duì)每一類資産類别都(dōu)很重視。當然，在不同的時(shí)間，不同的市場和資産類别會(huì)經(jīng)曆不同的動蕩。

比如，私募股權市場在2021年、2022年有一個非常健康的運行。現在，許多産品的資産估值不得不重置到更能(néng)反映當前更高利率的水平。當你以更高的利率去折現這(zhè)些公司的未來現金流時(shí)，你會(huì)對(duì)它們的估值有一個重新評估。而對(duì)于你投資組合中的成(chéng)長(cháng)型公司而言，它們的估值可能(néng)會(huì)面(miàn)臨更大幅度的調整。

當前的環境确實很難熬，但它也爲擁有流動資金的人提供了巨大的機會(huì)，使得他們可以評估在當前的市場環境下進(jìn)行再投資，比如投資于風險資本，增長(cháng)型公司，新技術，氣候變化和醫療保健等領域的機會(huì)。

我認爲，随著(zhe)世界各國(guó)經(jīng)濟的複蘇和開(kāi)放，有非常多的投資機會(huì)可供考慮，比如旅遊、娛樂、零售服務，以及任何人們重新逐步開(kāi)始恢複和增加使用的東西。我認爲這(zhè)些是我們應該關注的機會(huì)。

券商中國(guó)記者：摩根大通剛剛在上海舉辦了摩根大通科智荟，随著(zhe)人工智能(néng)的普及和ChatGPT的出現，人工智能(néng)對(duì)摩根大通的内部運作有哪些影響？

歐朵思：是的，人工智能(néng)有機會(huì)極大地改變許多事(shì)情。基辛格博士把它和印刷術給全世界所帶來的根本性變化相類比。因爲人工智能(néng)有能(néng)力做以前我們在使用基礎計算時(shí)無法考慮的事(shì)情，同時(shí)這(zhè)個領域也具有指數級增長(cháng)的潛力。

摩根大通也正在積極地在許多方面(miàn)運用人工智能(néng)。無論是從交易到研究，還(hái)是簡單地彙總和分析我們擁有的大量信息，人工智能(néng)的運用正在幫助我們更高效地工作。

對(duì)于公司管理者而言，如果你不考慮使用人工智能(néng)來使你的公司或你的團隊變得更好(hǎo)，你最終不會(huì)獲勝，因爲其他公司正在這(zhè)樣(yàng)做。這(zhè)裡(lǐ)面(miàn)的機會(huì)和産生的杠杆效應可能(néng)是相當可觀的。同時(shí)，人工智能(néng)可以幫助人們從重複性強且耗費時(shí)間的工作中解放出來，把他們的才幹和創意用在更具有價值的領域。我認爲，這(zhè)將(jiāng)是世界上一個巨大的、令人興奮的浪潮。

券商中國(guó)記者：那麼(me)，你怎麼(me)看AI帶來的投資機會(huì)？

歐朵思：我認爲，每個投資者都(dōu)有責任了解這(zhè)個行業，特别是那些在投資組合中持有這(zhè)類公司的投資經(jīng)理。他們要思考AI會(huì)如何影響投資标的。比如，這(zhè)些公司是否有管理團隊正在思考人工智能(néng)爲所在行業帶來的影響？他們是否在改變傳統觀念并積極嘗試新的機會(huì)？還(hái)是說(shuō)他們隻是在等待它的發(fā)生？這(zhè)將(jiāng)是區分未來赢家和輸家的關鍵。

券商中國(guó)記者：最後(hòu)想問一個問題，作爲一名母親，同時(shí)也是全球金融業最具影響力的女性之一，你對(duì)年輕女性的職業發(fā)展有什麼(me)建議？

歐朵思：我認爲當代的年輕女性有機會(huì)嘗試任何事(shì)情并取得成(chéng)就(jiù)，隻要她們肯花心思去做。我們看到很多從大學(xué)走出來的女性具備首屈一指的才能(néng)。

作爲一個母親，我很高興我的女兒們能(néng)認真地思考她們的未來，并積極嘗試她們所想的任何事(shì)情。她們能(néng)夠積極地抓住擺在面(miàn)前的機會(huì)，并不爲自己的人生設限。

對(duì)于年輕人而言，除了開(kāi)放和積極的心态，我認爲，勤懇地工作也是非常必要的。有時(shí)候，工作和生活的平衡很難兼顧，但我們可以將(jiāng)它們更好(hǎo)地融合起(qǐ)來。如今的許多工具和技術也可以幫助我們更高效地利用時(shí)間。此外，主動地發(fā)現工作中可以改進(jìn)的地方，并且積極地站出來去承擔責任，也是成(chéng)爲一個合格的領導者所必備的要素。

如今，越來越多優秀的年輕女性成(chéng)爲各行各業的中堅力量，我爲她們的未來感到非常興奮。