現在全球經(jīng)濟都(dōu)將(jiāng)面(miàn)臨著(zhe)這(zhè)樣(yàng)一個棘手的問題，那就(jiù)是：美國(guó)的通脹來了，全球經(jīng)濟危機還(hái)會(huì)遠嗎？回答這(zhè)個問題還(hái)需從12月10日公布的數據說(shuō)起(qǐ)。數據顯示，11月美國(guó)的CPI同比增長(cháng)6.8%，創1982年以來的最大同比增幅。數據表明，美國(guó)生活成(chéng)本在11月再次攀升，汽油、食品、租金等商品與服務的價格普遍上漲，給美國(guó)家庭造成(chéng)更大壓力。

　　美國(guó)爲何會(huì)陷入如此嚴重的通脹？按照貨币主義學(xué)派的弗裡(lǐ)德曼的說(shuō)法就(jiù)是：“一切的通脹都(dōu)是貨币現象。”也就(jiù)是說(shuō)，這(zhè)一切其責在美聯儲，在于美聯儲的人爲刺激所釋放出來的天量流動性——當央行提高了貨币的發(fā)行量，并將(jiāng)其投向(xiàng)商業領域。首先，將(jiāng)導緻利率下降。接下來則是，人們會(huì)被(bèi)銀行通貨的膨脹所誤導，他們會(huì)錯以爲銀行體系的儲蓄資金要高于它的實際數量。于是他們開(kāi)始大量的借入這(zhè)些便宜錢，但基于人們對(duì)未來經(jīng)濟形勢發(fā)展的不确定強化了儲蓄訴求，同時(shí)貨币傳導也存在著(zhe)明顯的時(shí)滞。這(zhè)就(jiù)決定了貨币供給的增長(cháng)，很難在短期内傳遞到總需求，特别是日常的消費需求上來。這(zhè)就(jiù)決定了人們出于應付日常商品交易，而需持有的交易動機的貨币需求，很難在短期内上升。這(zhè)時(shí)要想讓貨币市場恢複均衡，隻有通過(guò)包括股票和房産在内的風險資産價格的上升才能(néng)實現。

　　接下來，這(zhè)種(zhǒng)流動性會(huì)以不同速度，在不同種(zhǒng)類資産或商品之間漫遊，最終會(huì)由商業貸款人手中，滲透到生産的各環節。譬如，地産商爲滿足投資者的需求，將(jiāng)不得不建更多房子，這(zhè)必然帶動其上下遊産業，形成(chéng)用工、用物需求。這(zhè)時(shí)，這(zhè)種(zhǒng)需求就(jiù)會(huì)以工資、貨款的形式，傳導到人們的生産生活中來。人們的日常消費需求也得到恢複，食物價格和出行成(chéng)本便開(kāi)始慢慢上漲。

　　這(zhè)時(shí)人們爲了應付日益高漲的日常商品交易，將(jiāng)不得不持有更多貨币，這(zhè)將(jiāng)導緻貨币的交易需求上升。這(zhè)時(shí)爲了讓貨币市場恢複均衡，就(jiù)需風險資産價格下降，以此來減少貨币的投機需求，來滿足實體經(jīng)濟中貨币的交易需求的增長(cháng)。可問題是，人們已將(jiāng)太多的錢放在了股票、房産等“高級生産領域”。這(zhè)類商品的生産要得以順利維持，就(jiù)需伴随著(zhe)較低的時(shí)間偏好(hǎo)及大量的儲蓄與投資。但問題是，以投資/消費比值爲尺度的時(shí)間偏好(hǎo)，已不随人的主觀意志所決定而上漲了。一方面(miàn)人們需要更多的錢去應付日益高漲的通脹，另一方面(miàn)利率開(kāi)始上漲。如此一來，那些高級生産領域的投資，因缺乏新資金的加入和資金成(chéng)本的上漲而難以爲繼，也就(jiù)越發(fā)顯得多餘而浪費。如此一來的結果是，早前受流動性驅動的“繁榮”也會(huì)随之停止，“危機”將(jiāng)不期而至。

　　如今，美國(guó)陷入嚴重的通脹中，爲應對(duì)不斷上漲的物價，美國(guó)人民將(jiāng)不得不將(jiāng)貨币重新轉移到消費品上來，這(zhè)于未來美國(guó)的資本市場而言，無疑是一個挑戰，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟更是一種(zhǒng)巨大挑戰。更爲重要的是，美聯儲是世界央行，它打噴嚏，全球經(jīng)濟也將(jiāng)會(huì)随之感冒，這(zhè)絕不是一種(zhǒng)誇張的說(shuō)法，這(zhè)正是當前全球經(jīng)濟的隐憂之所在。