近期國(guó)家出台了許多促進(jìn)消費的政策，強調要發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟增長(cháng)的基礎性作用，增加居民收入擴大消費，提振汽車、電子産品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅遊等服務消費。

在博時(shí)新興消費主題基金經(jīng)理王詩瑤看來，消費是推動經(jīng)濟穩步發(fā)展的壓艙石，随著(zhe)各項促進(jìn)消費政策的落地，消費市場有望持續複蘇，對(duì)消費闆塊的中長(cháng)期表現持樂觀态度。

王詩瑤表示，作爲和宏觀經(jīng)濟相關度較高的闆塊，受基本面(miàn)影響，二季度消費行業估值明顯收縮。由于經(jīng)濟的修複需要一定的時(shí)間，鑒于一季度透支了二季度的真實需求，二季度的實際情況也不能(néng)準确反映宏觀經(jīng)濟的真實情況，随著(zhe)透支效應的釋放，下半年將(jiāng)回歸到正常情況。

從上市公司業績預告披露的情況看，受各方面(miàn)利好(hǎo)因素影響，線下場景消費、對(duì)成(chéng)本敏感及出口導向(xiàng)型消費企業，業績普遍較好(hǎo)，這(zhè)也印證了經(jīng)營環境向(xiàng)好(hǎo)的趨勢。

從消費的細分領域看，疫情防控期間積壓的耐用品需求和場景消費恢複超預期，以新能(néng)源車、空調、養老家居爲代表的可選耐用消費品銷售情況良好(hǎo)；場景消費人次修複超預期，國(guó)内航空和鐵路旅客量基本恢複到2019年同期水平，地鐵旅客量恢複到2019年的123%。另外，影視闆塊恢複情況也很好(hǎo)，今年的影片供應量明顯提升，預計暑期票房和出行都(dōu)會(huì)有不錯的表現。

黃金珠寶和白電是基本面(miàn)恢複最好(hǎo)的兩(liǎng)個闆塊。黃金珠寶企業受益于制作工藝突破帶來的産品力提升以及黃金價格上漲，白電企業受益于疫情期間積壓需求的釋放和厄爾尼諾天氣影響。

在王詩瑤看來，黃金珠寶行業的表現，表明消費行業内部出現了分化。從今年以來消費領域的變化情況來看，平替消費是一大亮點，性價比和内涵價值在消費者做決策時(shí)起(qǐ)到更重要的作用。制作工藝提升帶來佩戴屬性的提高，并且黃金的保值屬性更強，令黃金飾品成(chéng)爲兼具産品創新和平替消費的性價比之選。

王詩瑤認爲，與宏觀經(jīng)濟相關度較高的白酒闆塊，目前仍被(bèi)明顯低估。從近期多家白酒企業披露的二季度業績及經(jīng)營數據來看，表現好(hǎo)于預期。随著(zhe)各項穩增長(cháng)政策的持續落地見效，市場信心有望反轉，不管是從基本面(miàn)、業績面(miàn)還(hái)是估值面(miàn)看，白酒闆塊均有上升空間。

從消費行業的發(fā)展空間看，王詩瑤認爲，與海外發(fā)達國(guó)家相比，我國(guó)居民消費貢獻率仍有很大的提升空間。

“從長(cháng)期看，消費是經(jīng)濟的基本盤和壓艙石，基本面(miàn)會(huì)圍繞潛在增長(cháng)中樞呈現窄幅波動，因此應理性看待消費闆塊，在基本面(miàn)較好(hǎo)的時(shí)候謹防過(guò)于樂觀，在基本面(miàn)低迷時(shí)也要避免過(guò)于悲觀。”王詩瑤說(shuō)。