華南某低估值風格、長(cháng)期業績搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指标，隻要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就(jiù)會(huì)獲得不錯的重估收益

不管是A股還(hái)是港股，自8月初以來，再度震蕩下行。從今年以來的表現看，截至8月17日，上證綜指自年内高點回調幅度超過(guò)7%，再度回落至年内低點，偏藍籌價值的滬深300指數年内收益也轉爲負值，偏成(chéng)長(cháng)風格的創業闆指和科創50則回落至去年10月低位。從港股市場看，不管是恒生國(guó)企指數還(hái)是恒生科技指數，年内收益均轉爲負值。

弱勢行情之下，機構投資者如何看待後(hòu)市？從上海證券報記者了解到的情況看，機構認爲，盡管當前市場情緒低迷，市場估值已回落至曆史低位，但從長(cháng)期看，估值是最有效的指标之一，因此對(duì)後(hòu)市應該樂觀起(qǐ)來。

根據中金公司的統計數據， A股市場當前估值明顯低于曆史均值，港股市場的估值則接近2008年的極端低位。從行業估值情況看，銀行、煤炭、石油石化、有色金屬、電力設備、通信、國(guó)防軍工等闆塊的估值均位于曆史25分位數以下。

華南某低估值風格、長(cháng)期業績搶眼的基金經(jīng)理表示，PE和PB是最可靠的安全邊際指标，隻要買入價足夠便宜，一旦市場回歸正常水平，就(jiù)會(huì)獲得不錯的重估收益。“有的傳統制造業标的，雖然增長(cháng)緩慢，但隻有1倍PB，買入後(hòu)沒(méi)什麼(me)好(hǎo)怕的。”

從政策信号看，自7月底中央提出“活躍資本市場，提振投資者信心”後(hòu)，資本市場頻頻釋放利好(hǎo)信号。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，市場底部包括政策底、市場底和盈利底，三者之間的關系是驅動後(hòu)市演繹的因素。從市場曆史走勢看，市場底通常在政策底後(hòu)一到三個月出現。“市場接下來可能(néng)還(hái)會(huì)有一跌，但現在進(jìn)場的話，如果持有時(shí)間稍長(cháng)一些，大概率會(huì)賺錢的。”

在業内人士看來，接下來如果利好(hǎo)能(néng)持續顯現，就(jiù)會(huì)逐漸改變投資者的預期，進(jìn)而和市場形成(chéng)共振，就(jiù)有望開(kāi)啓反轉行情。但由于當前市場外部環境趨于複雜，置身其中的投資者很難跳出市場看市場。當投資者過(guò)于追求短期收益的時(shí)候，市場在底部震蕩的時(shí)間會(huì)更久一些。

投資者後(hòu)市該如何布局？滬上某公募基金經(jīng)理表示，獲取超額收益的主要原因是在底部買入了優質股。在市場底部最煎熬的時(shí)期，如果上市公司恰好(hǎo)迎來經(jīng)營和業績拐點，接下來會(huì)上演投資者最期待的戴維斯雙擊行情。“如果上市公司市值不大，後(hòu)續業績能(néng)夠兌現，股價往往可以上漲3倍以上。從2018年至2020年，在新能(néng)源行業公司中，股價漲幅超過(guò)5倍的公司比比皆是。”

上述基金經(jīng)理表示，當下要注重上市公司的質地，要選擇行業地位穩固、行業景氣度向(xiàng)好(hǎo)并且業績能(néng)夠兌現的标的。“接下來上市公司半年報會(huì)密集披露完畢，可以根據半年報的披露情況篩選投資标的。”