“AI炒股來了”“賽博坦機器人”“基金經(jīng)理要失業”……在今年的科技浪潮中，止于至善因其開(kāi)發(fā)的AI機器人塞博坦著(zhe)實“火了一把”。但很少有人關注到，該私募的總經(jīng)理何理其實是一名不折不扣的價值投資者，價值投資與人工智能(néng)的結合，是其當下最專注的事(shì)情。

“從長(cháng)期來看，以合理價格投資卓越公司仍是獲取超額收益的最優解，不過(guò)伴随著(zhe)科技發(fā)展，AI對(duì)投資的賦能(néng)將(jiāng)超出市場想象。”何理直言，目前公司正在借助AI技術重塑投資體系，以實現全天候的價值投資。

科技感十足的何理還(hái)頗具“國(guó)際範”。在他看來，任何市場都(dōu)具備周期局限性，因此止于至善持續探索全球配置，希望爲投資人創造絕對(duì)收益。談及投資機會(huì)，何理對(duì)成(chéng)長(cháng)空間較大的科技賽道(dào)，以及估值性價比凸顯的消費複蘇相關闆塊較爲關注。

放眼全球挖掘價值投資機會(huì)

價值投資在A股行得通嗎？浸淫資本市場十餘年的何理給予了肯定的回答。

在他看來，以合理的價格買入有望改變世界、引領時(shí)代的科技企業，不易被(bèi)時(shí)代改變的消費、金融企業以及主動适應時(shí)代變化的優秀企業，將(jiāng)是未來獲取超額收益的主要來源。

不過(guò)，任何市場都(dōu)存在周期局限性，如何在更長(cháng)的維度中爲投資人創造絕對(duì)收益，逐漸成(chéng)爲每個私募管理人的必答題。對(duì)此，何理早有思考和探索。他坦言，止于至善從2016年成(chéng)立第一隻産品時(shí)，便已開(kāi)始關注海外優質上市公司。“全球各個市場會(huì)存在不同的市場周期，充分參與到全球化投資中，可以有效克服市場周期性的風險，發(fā)掘其中價值投資機會(huì)，以獲取超額收益。目前除了美股，公司團隊還(hái)在積極研究印度、越南等發(fā)展中國(guó)家的市場。”

談及全球關注的投資機會(huì)，何理對(duì)科技領域頗爲喜愛。他認爲，AI本質上是一種(zhǒng)先進(jìn)的生産工具，將(jiāng)引領人類逐步進(jìn)入一個新的時(shí)代。在這(zhè)一過(guò)程中，自動駕駛、蘋果MR頭顯、生物技術，以及人形機器人等相關領域的投資機會(huì)值得關注。

除了科技賽道(dào)，何理還(hái)重點關注消費複蘇下的投資機會(huì)。他表示，伴随著(zhe)穩增長(cháng)政策持續加碼，經(jīng)濟複蘇是必然趨勢，具有高産品力、高複購率和高渠道(dào)控制力的優質公司性價比凸顯。此外，當前環境下，何理認爲金融、央國(guó)企、各類新材料，以及處在上行周期中的商品和貴金屬等闆塊亦值得關注。

用AI技術打造“價值投資3.0”

投資上偏愛科技的何理，還(hái)在積極探索人工智能(néng)和價值投資的結合。

“目前AI已經(jīng)像電力、互聯網等技術一樣(yàng)，滲透到公司投研的每個環節了，小到制作一個公衆号封面(miàn)，大到交易體系、風控體系、投資組合的修訂建議甚至重塑，AI均有所參與。因此，我們可能(néng)是爲數不多已經(jīng)完成(chéng)一輪和AI重塑的私募管理人。”

談及今年備受市場關注的AI機器人——“賽博坦”，何理坦言，該機器人由總量體系、研究體系、交易體系和風控體系4個子體系組成(chéng)，其中總量體系立足于宏觀與總量層面(miàn)的分析，研究體系則是通過(guò)競争力、成(chéng)長(cháng)性、創造價值、價格四個方面(miàn)對(duì)投資标的進(jìn)行定性與定量研究，交易體系是指對(duì)不同類型、不同質量、不同估值投資标的的投資策略，風控體系則是基于“最壞”情況進(jìn)行風險控制的一整套風控體系。

他表示，未來伴随著(zhe)AI技術的進(jìn)一步發(fā)展，賽博坦將(jiāng)持續進(jìn)化與成(chéng)長(cháng)，繼續爲價值投資賦能(néng)。