當地時(shí)間5月25日，美股三大指數低開(kāi)高走，尾盤集體收漲，道(dào)指漲0.6%，納指漲1.51%，标普500指數漲0.95%。熱門中概股盤中持續走強，納斯達克中國(guó)金龍指數漲近2%。

　　美聯儲公布5月份的FOMC(聯邦公開(kāi)市場委員會(huì))會(huì)議紀要，大多數委員支持在接下來的兩(liǎng)次會(huì)議上加息50個基點。會(huì)議紀要出爐後(hòu)，指數在盤中一度小幅跳水，不過(guò)很快收複失地。

　　美聯儲多數官員支持繼續加息50個基點

　　當天，備受關注的5月份的FOMC(聯邦公開(kāi)市場委員會(huì))會(huì)議紀要公布。紀要就(jiù)美聯儲在今年餘下時(shí)間收緊政策的潛在步伐，爲投資者提供線索，包括再次加息50個基點的可能(néng)性。

　　在該次會(huì)議上，爲應對(duì)高企的通貨膨脹，美聯儲決定提升聯邦基金利率至0.75%-1.00%區間，爲2000年以來首次大幅加息50個基點；6月1日開(kāi)始以每月475億美元的步伐縮表，三個月内逐步提高縮表上限至每月950億美元。

　　會(huì)議紀要顯示，所有與會(huì)者都(dōu)贊同美國(guó)經(jīng)濟非常強勁，勞動力市場極其緊張，通脹非常高，遠超委員會(huì)2%的目标。美聯儲研究人員上調了通脹預期，他們估計個人消費支出價格指數在2022年將(jiāng)上升4.3%，下調明年預期至2.5%。

　　多數與會(huì)者認爲，在接下來的兩(liǎng)次會(huì)議上，每次升息50個基點可能(néng)是合适的。不過(guò)，委員們指出趨緊的貨币政策立場取決于經(jīng)濟發(fā)展預期以及緊随的風險。許多與會(huì)者預測，加快撤出支持性貨币政策將(jiāng)使委員會(huì)在今年晚些時(shí)候處于有利地位，可以更好(hǎo)評估政策緊縮的影響，以及經(jīng)濟的發(fā)展形勢能(néng)在多大程度上支持政策調整。

　　“意見一緻是件好(hǎo)事(shì)，美聯儲未來將(jiāng)會(huì)做什麼(me)的不确定性消除了。”貝雅投資策略分析師羅斯·梅菲爾德表示，到9月之前，美聯儲還(hái)掌握多項經(jīng)濟數據來推動工作，所以他們繼續保持可選擇性。梅菲爾德早前還(hái)指出，美聯儲緻力于短期緊縮路徑，希望能(néng)夠緩解需求和通脹壓力，同時(shí)不導緻衰退。市場缺少重要刺激的情況下，财報和宏觀數據是主要焦點，尤其是在零售商闆塊，此前受消費需求和開(kāi)支劇增影響經(jīng)曆了大量抛售。

　　經(jīng)濟增長(cháng)不利因素疊加，華爾街謹慎預測

　　近期，美股經(jīng)曆大幅波動。雖然美聯儲官員多次強調經(jīng)濟保持強勁，市場仍擔心通脹壓力下貨币政策收緊等因素導緻出現衰退。此前一天，納指跌超2%，今年以來已跌近27%。

　　25日，VIX恐慌指數雖然回落3.67%至28.37，但市場波動風險還(hái)在。該指數由芝加哥期權期貨交易所于1993年推出，是衡量市場風險和投資者恐慌度的指标指數。

　　摩根士丹利發(fā)布的報告指出，大多數主要經(jīng)濟體的通脹都(dōu)很高，幾乎沒(méi)有例外，主要原因在于供應鏈摩擦、勞動力市場緊張和接連幾波大宗商品價格的沖擊。盡管由于地緣政治緊張因素持續，大宗商品價格仍存在不确定性，但供應鏈應會(huì)繼續回歸正常化，這(zhè)意味著(zhe)消費品通脹可能(néng)會(huì)在今年年底和2023年得到緩解。

　　考慮到經(jīng)濟增長(cháng)面(miàn)臨的不利因素，摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家認爲出現預測底部的概率要高于形勢好(hǎo)轉的概率。烏克蘭局勢略微緩和可能(néng)會(huì)提振企業信心，但近期難以找到真正的解決方案。全球供應鏈的修複可能(néng)推動經(jīng)濟增長(cháng)加快，但摩根士丹利全球首席經(jīng)濟學(xué)家塞思·卡彭特對(duì)此表示：“由于世界各地央行已經(jīng)在試圖通過(guò)減緩增長(cháng)以抑制通脹，更快的增長(cháng)可導緻政策路徑變得更加陡峭，這(zhè)將(jiāng)影響上行空間。”

　　本周，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)談到，在接下來兩(liǎng)次會(huì)議每次加息50個基點之後(hòu)，決策者可在9月暫停加息，具體要看通脹的情況；如果通脹持續高企，9月可能(néng)加息25或50個基點。對(duì)于最近的金融市場走勢，包括上周美國(guó)股市大跌，博斯蒂克表示，符合美聯儲的金融緊縮目标。但自美聯儲3月開(kāi)始加息以來，經(jīng)濟實體方面(miàn)幾乎沒(méi)有放緩迹象。

　　“經(jīng)濟穩健增長(cháng)，通脹壓力緩和，這(zhè)兩(liǎng)方面(miàn)的信号都(dōu)有，但不是很完整。”高盛策略師Vickie Chang認爲，想要美股停止抛售，需美聯儲給出已“打包好(hǎo)”緊縮貨币政策的信号。以史爲鑒，當美聯儲轉向(xiàng)的時(shí)候，貨币收緊導緻的萎縮才很大可能(néng)終結。

　　歐洲央行：俄烏沖突加劇歐元區金融風險

　　歐洲中央銀行25日發(fā)布的最新一期金融穩定評估報告也指出，鑒于俄烏沖突導緻能(néng)源和大宗商品價格上漲，歐元區通脹高企風險增加，歐元區金融穩定狀況随之惡化。市場脆弱性可能(néng)加劇。能(néng)源和大宗商品價格一直在高位波動，給相關産品的衍生品市場帶來壓力。如果歐元區增長(cháng)前景進(jìn)一步減弱或通脹顯著高于預期，一些金融資産面(miàn)臨進(jìn)一步調整的風險。歐元區非金融企業正面(miàn)臨生産成(chéng)本上漲和經(jīng)濟複蘇前景更加黯淡的挑戰，這(zhè)可能(néng)增加企業違約風險，高負債企業和信用等級較低的企業可能(néng)面(miàn)臨更嚴格的融資條件。

　　歐洲央行副行長(cháng)德金多斯表示，俄烏沖突幾乎影響了經(jīng)濟活動和融資條件的各方面(miàn)，增加了金融穩定風險。在國(guó)家财政空間非常有限的背景下，負債企業面(miàn)臨更多挑戰，歐洲央行的政策支持可能(néng)需要比應對(duì)新冠疫情的廣泛财政政策更具針對(duì)性。