經(jīng)曆了今年3月份的大起(qǐ)大落，國(guó)際油價近日再度走強，重回120美元/桶高點上方。

　　全球原油供給端的緊張局面(miàn)，成(chéng)爲刺激本輪價格上行主因，也支撐國(guó)内外衆多機構再度唱多油價。

　　在全球能(néng)源大通脹背景下，我國(guó)系列保供穩價政策成(chéng)效顯現。分析人士認爲，國(guó)際油價或將(jiāng)持續沖高，乃至刷新曆史高點。但我國(guó)能(néng)源價格整體趨穩的背景下，下遊企業國(guó)際競争力已有所增強。

　　供應趨緊拉漲油價

　　6月8日，WTI7月原油期貨收漲2.7美元，漲幅2.26%，報122.11美元/桶，布倫特8月原油期貨收漲3.01美元，漲幅2.5%，報123.58美元/桶，兩(liǎng)者均刷新了今年3月8日以來的最高水平。

　　此前在國(guó)際地緣因素刺激下，原油價格一度逼近曆史高點，後(hòu)在3月中旬跌落至100美元/桶以下。

　　國(guó)際油價強勢行情“卷土重來”，各國(guó)期貨市場跟進(jìn)響應。

　　6月9日，國(guó)内期貨市場上原油主力合約2207一度漲至783.4元/桶，突破了3月9日772元/桶的前期高點，刷新該合約曆史極值。截至當日下午收盤，2207合約報漲2.26%，收于770.1元/桶。

　　據日本廣播協會(huì)(NHK)報道(dào)，受國(guó)際原油市場價格暴漲影響，當地時(shí)間6月9日，東京商品交易所中東産原油期貨指标價格一度升至每千升89000日元以上，創下了13年11個月以來的最高值。

　　“國(guó)際油價波動的底層邏輯，本質上是因能(néng)源資本開(kāi)支周期推動所緻，這(zhè)與我們去年提出的煤炭産能(néng)周期一個道(dào)理。”信達證券研發(fā)中心總經(jīng)理助理、能(néng)源開(kāi)采首席分析師左前明對(duì)證券時(shí)報·e公司記者表示，前期國(guó)際油價大幅上漲的過(guò)程中，俄烏沖突隻是邊際推手，并不是本質原因。抛開(kāi)地緣因素導緻油價大起(qǐ)大落的短期影響，從中長(cháng)期看，國(guó)際油價也有望步入上行周期。

　　他表示，近年全球油氣資本開(kāi)支持續低迷，新增油氣産能(néng)下降，既有油氣田可采資源量和産能(néng)也在逐步衰減。在能(néng)源産能(néng)增量不足的背景下，全球經(jīng)濟依然走出了疫後(hòu)修複行情，帶來了較大的供應缺口，從而導緻能(néng)源價格飙升。

　　“大宗商品在一輪上行周期内難以輕易言頂。頂往往是邊際交易的結果，不一定代表主流市場，但要把握趨勢。目前市場需求還(hái)在上升，供給已經(jīng)接近産能(néng)供應的極限情況下，國(guó)際原油將(jiāng)有望維持上行趨勢。我們還(hái)是認爲這(zhè)輪能(néng)源通脹是全球範圍的能(néng)源大通脹，本輪國(guó)際油價也有望創出曆史新高。”左前明表示，近日歐佩克秘書長(cháng)也已公開(kāi)表示，大部分成(chéng)員國(guó)在石油生産方面(miàn)已經(jīng)達到極限。一方面(miàn)産能(néng)增長(cháng)已進(jìn)入瓶頸期，另一方面(miàn)經(jīng)濟社會(huì)還(hái)在發(fā)展，供需缺口就(jiù)會(huì)不斷放大，導緻國(guó)際原油價格進(jìn)一步走高。

　　采訪中分析人士多認爲，供應趨緊是導緻油價近期不斷攀高的主因。

　　“當前全球經(jīng)濟和能(néng)源需求相對(duì)平穩。歐美國(guó)家夏季進(jìn)入用油高峰期，同時(shí)國(guó)内疫情防控形勢向(xiàng)好(hǎo)，能(néng)源需求也面(miàn)臨增長(cháng)。同時(shí)，國(guó)際原油供給端存在諸多預期偏緊的因素。一方面(miàn)，國(guó)際地緣局勢動蕩持續背景下，原油出口遇到阻力。另一方面(miàn)，歐佩克+穩步增産政策在之前每月40萬桶的基礎上再度提速，但是受到産能(néng)不足制約，實際産出和目标産出存在不少缺口。”卓創分析師桑潇接受采訪時(shí)稱，美國(guó)作爲消費大國(guó)，石油産量增長(cháng)并不明顯。數據顯示，雖然進(jìn)入夏旺季需求高峰，但近期美國(guó)石油生産周度數據維持持平，難以持續累庫。

　　美國(guó)能(néng)源信息局周三的數據顯示，上周美國(guó)商業原油庫存雖然是環比增加，但是車用汽油庫存總量卻減少了80萬桶，顯示美國(guó)汽油需求仍在上升。當前國(guó)際原油市場處于緊平衡狀态，助推油價上行。

　　油價波動帶來連鎖反應

　　油價看漲背景下，沙特阿美6月5日表示，將(jiāng)7月旗艦阿拉伯輕質原油對(duì)亞洲的官方售價(OSP)較阿曼和迪拜基準原油的平均價格溢價上調至6.5美元，高于6月份的4.4美元。

　　“我國(guó)是第一大原油進(jìn)口國(guó)。原油成(chéng)本不斷攀高，必然對(duì)下遊化工企業成(chéng)本形成(chéng)壓力，輸入型通脹明顯。”生意社分析師薛金磊表示。

　　金聯創數據顯示，受國(guó)際原油價格大漲帶動，端午節後(hòu)國(guó)内多數化工品大幅上漲。6月8日國(guó)内現貨收盤，監測的129種(zhǒng)化工品中33個品種(zhǒng)上漲，上漲率25.58%。

　　相比石油化工行業，成(chéng)品油價格波動貼近民生，更吸引市場關注。

　　據媒體報道(dào)，目前美國(guó)至少有13個州的平均油價已經(jīng)超過(guò)每加侖5美元。摩根大通此前則預測，今年夏季美國(guó)平均汽油價格可能(néng)會(huì)升至6美元以上。

　　6月14日，我國(guó)也將(jiāng)迎來新一輪成(chéng)品油調價窗口。有機構預測國(guó)内每升95号汽油價格將(jiāng)進(jìn)入10元時(shí)代。

　　伴随國(guó)際油價持續上漲，6月9日盤中石油股集體走強。

　　當日Wind石油天然氣指數大漲2.22%，個股中廣聚能(néng)源、泰山石油漲停。當日，中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化“三桶油”也悉數飄紅，盤中中國(guó)海油股價突破20元/股，創曆史新高，市值超過(guò)9500億元。

　　與此同時(shí)，受成(chéng)本壓力預期影響，交通運輸行業個股集體下行。Wind海運指數當日報跌4.85%，航空指數也收于1.95%的跌幅。個股中怡亞通跌超9%、長(cháng)久物流跌超8%、中遠海能(néng)跌超7%。

　　“在全球能(néng)源大通脹背景下，我國(guó)近段時(shí)間煤價、油價有一定程度上漲，難免使下遊行業企業有一定成(chéng)本壓力，但相比國(guó)際市場，國(guó)内保供穩價成(chéng)效較好(hǎo)，相關下遊依然具備較強競争優勢。”左前明認爲，我國(guó)的資源禀賦下，煤炭和煤化工還(hái)是發(fā)揮了中流砥柱的作用，僅有部分化工品和石油價格關聯較大。在國(guó)内系列保供穩價政策下，煤炭價格相對(duì)全球市場而言更加穩定，比較優勢明顯。

　　“根據中國(guó)海關總署6月9日發(fā)布的最新數據，按美元計價，5月份我國(guó)出口3082.5億美元，增長(cháng)達16.9%，遠高于此前8%的預期，此前4月份的出口增速隻有3.9%。這(zhè)說(shuō)明，在本輪全球能(néng)源通脹的大環境下，中國(guó)制造業，包括化工産業的國(guó)際競争力在增強。”他表示。

　　油價漲勢仍將(jiāng)持續

　　國(guó)際油價強勢上行背景下，近日國(guó)内外多家機構上調了國(guó)際油價預期，年内甚至看高至每桶150美元。

　　全球第三大獨立石油貿易公司托克集團首席執行官傑裡(lǐ)米·威爾6月7日稱，未來幾個月油價將(jiāng)持續飙升，可能(néng)會(huì)在年底前達到每桶150美元甚至更高。

　　花旗銀行近期上調了布油價格預期，目前預計今年二季度布倫特原油價格爲每桶113美元，高于此前預測的每桶99美元，三季度和四季度的價格預測也分别被(bèi)上調至每桶99美元和85美元。2023年的原油預測則被(bèi)上調至每桶75美元。

　　桑潇也認爲，國(guó)際油價沖高走勢短期難有逆轉情況。如果市場繼續發(fā)酵利好(hǎo)，原油價格還(hái)將(jiāng)持續上行，不排除突破前期高點的可能(néng)。

　　但是，她提示，當前油價處于相對(duì)偏高位置，在關注利好(hǎo)消息的同時(shí)，也需要關注歐美國(guó)家喊話增産對(duì)油價的壓制作用。同時(shí)，美聯儲持續頻繁加息，後(hòu)續加息也或引發(fā)金融市場動蕩，加大對(duì)大宗商品市場，包括油市的壓制作用。