集運指數（歐線）期貨主力合約走勢圖

短短2個交易日，集運指數（歐線）期貨走勢跌宕起(qǐ)伏：12月26日，集運指數（歐線）期貨主力合約再度漲停，而該合約在25日曾大幅下挫。業内人士認爲，集運指數（歐線）期貨本輪行情演繹既有逐利資金的驅動，也有紅海事(shì)件炒作的影響，後(hòu)市運價或將(jiāng)“淡季不淡”。

12月26日，集運指數（歐線）期貨再度走強，主力合約EC2404觸及漲停，漲幅爲16.99%，報1498.7點。前一交易日，該合約盤中最大跌幅超過(guò)13%，臨近午盤企穩回升，最終收報1330點，下跌1.38%。

12月26日盤後(hòu)，上海國(guó)際能(néng)源交易中心（下稱“上期能(néng)源”）再發(fā)《關于對(duì)相關客戶采取限制開(kāi)倉、限制出金監管措施的公告》，對(duì)當天5組10名客戶在EC2404合約上開(kāi)倉交易數量超過(guò)交易限額，1組2名客戶在EC2404合約、EC2406合約上開(kāi)倉交易數量超過(guò)交易限額的違規行爲，決定采取限制開(kāi)倉5個交易日、限制出金的監管措施。

市場人士提醒，因12月26日EC2404和EC2406合約出現單邊市，根據交易所相關風控規定，12月27日EC2404和EC2406合約漲跌停闆幅度將(jiāng)調整爲20%，交易所保證金比例將(jiāng)調整爲22%。交易者應當及時(shí)關注相關漲跌停闆幅度和保證金比例的要求，合理評估倉位，理性參與期貨市場。

消息面(miàn)上，當地時(shí)間12月24日，全球第二大班輪公司馬士基發(fā)布公告稱，公司已收到信息确認，先前宣布的多國(guó)安全倡議“繁榮守護者行動”（OPG）現已在紅海/亞丁灣地區建立和部署，在進(jìn)行恢複通過(guò)紅海東西向(xiàng)航線的準備，并正在制定第一批船舶在操作可行前提下盡快通行的計劃。

不過(guò)，有消息稱“繁榮守護者行動”遇冷。美國(guó)此前高調宣布已有20個國(guó)家加入聯盟，但截至目前，西班牙、意大利和法國(guó)都(dōu)明确表示不願在美國(guó)的領導下行動。而剩餘國(guó)家大都(dōu)隻願象征性派出少量人員參加，還(hái)有至少8個國(guó)家要求匿名。

另據媒體報道(dào)，德國(guó)航運公司赫伯羅特發(fā)言人當地時(shí)間周二表示，將(jiāng)于周三決定是否恢複紅海航線。

南華期貨境外市場分析師傅小燕認爲，本輪集運指數（歐線）期貨行情大幅波動的原因有兩(liǎng)點：

一是資金逐利加大運價波動。“周一，多單獲利平倉了結與空頭主動止損相互交織，交易量大增；周二，新進(jìn)資金逢低買入拉高價格，日内波動幅度放大。”

二是紅海事(shì)件仍是市場炒作焦點。傅小燕表示，懸挂利比裡(lǐ)亞旗幟的運船在印度洋遭導彈襲擊，使得市場對(duì)護航聯盟的護航效果産生懷疑，而馬士基宣布重啓紅海區域航線，又令市場認爲事(shì)态或有所緩解。

建信期貨高級分析師黃雯昕表示，馬士基恢複通航的消息，是上周紅海事(shì)件以來市場首次出現的風險緩和迹象，随即帶動集運指數（歐線）期貨在周一走弱。“市場對(duì)于短期能(néng)否解決紅海問題仍然存疑，使得周二期貨價格繼續拉漲。”浙商期貨張澤宇稱。

展望後(hòu)市，紅海事(shì)件影響幾何？

傅小燕分析稱，短期來看，已有船舶選擇繞航，繞航將(jiāng)導緻船舶到港時(shí)間延長(cháng)，後(hòu)續或繼續支撐運價高企；長(cháng)期來看，目前市場普遍認爲紅海事(shì)件或將(jiāng)持續到2024年一季度，後(hòu)市運價或將(jiāng)“淡季不淡”。

市場人士認爲，從長(cháng)期角度來看，當前的地緣風險事(shì)件對(duì)全球貿易和經(jīng)濟將(jiāng)産生深遠影響，尤其是對(duì)歐洲經(jīng)濟。航運成(chéng)本上升可能(néng)會(huì)加劇歐洲的通貨膨脹，進(jìn)而對(duì)其經(jīng)濟複蘇構成(chéng)壓力。但後(hòu)續随著(zhe)地緣沖突緩解，這(zhè)種(zhǒng)緊張的供需狀況會(huì)逐漸改善甚至回到運力增長(cháng)大于需求的情況。

面(miàn)對(duì)集運指數（歐線）期貨的大幅波動，過(guò)去一周上期能(néng)源密集調控，先後(hòu)對(duì)集運指數（歐線）期貨作出3輪調整。

12月25日，上期能(néng)源連發(fā)2則公告，宣布調整集運指數（歐線）期貨相關合約交易保證金比例和漲跌停闆幅度，并調整相關合約交易限額。其中，自2023年12月25日收盤結算時(shí)起(qǐ)，集運指數（歐線）期貨EC2404、EC2406合約的交易保證金比例調整爲19%，漲跌停闆幅度調整爲17%；集運指數（歐線）期貨EC2408、EC2410、EC2412合約的交易保證金比例調整爲17%，漲跌停闆幅度調整爲15%。自2023年12月26日交易起(qǐ)，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀參與者、客戶在集運指數（歐線）EC2406合約日内開(kāi)倉交易的最大數量爲200手。

此前的12月22日和12月20日，上期能(néng)源已先後(hòu)對(duì)集運指數（歐線）期貨相關合約交易保證金比例、漲跌停闆幅度及交易限額進(jìn)行過(guò)調整。

市場人士表示，上期能(néng)源頻繁出手展開(kāi)調控，有利于進(jìn)一步緩解突發(fā)事(shì)件對(duì)市場造成(chéng)的影響，引導市場情緒回歸理性，維護市場長(cháng)遠健康發(fā)展。

申銀萬國(guó)期貨航運分析師柴玉榮提醒，在交易所不斷收緊各合約日内開(kāi)倉交易，同時(shí)加強實際控制關系排查的背景下，投資者應該嚴格按照交易所的相關規定合規交易，同時(shí)做好(hǎo)實控賬戶申報。期貨會(huì)員單位也應加強風險管理措施，協助客戶加強申報及頭寸管理。