2023年A股市場跌宕起(qǐ)伏，私募基金發(fā)行也進(jìn)入“冰點期”。私募排排網統計數據顯示，2023年12月私募基金新備案數量相比于11月下降逾20%。從全年維度來看，2023年私募基金備案數量環比2022年下降超30%。

私募發(fā)行顯著降溫是風險信号還(hái)是底部信号？手握重金的知名機構表示，當前市場整體估值處于近10年來的較低分位，而且2024年海外流動性和國(guó)内流動性環境均利好(hǎo)權益資産，A股機會(huì)遠大于風險，基金發(fā)行降溫更多是底部信号，中長(cháng)期入場良機值得把握。上海證券報記者采訪獲悉，當前多家百億級私募倉位維持在七成(chéng)以上。

私募基金發(fā)行遇冷

私募排排網統計數據顯示，2023年12月私募證券投資基金新備案數量爲731隻，相比于11月的964隻降低24.2%。拉長(cháng)時(shí)間周期來看，2023年私募證券投資基金合計備案數量爲15981隻，相較于2022年全年的備案數量降低36%。

渠道(dào)人士透露，2023年A股震蕩調整，市場風險偏好(hǎo)急劇下降，私募發(fā)行市場顯著降溫。去年四季度部分私募發(fā)行較爲艱難，單隻産品發(fā)行規模大多在1億元以下，甚至有些産品隻能(néng)募集到1000萬元的成(chéng)立規模。

滬上一位私募研究員分析稱，私募基金發(fā)行大幅降溫，一方面(miàn)在于市場行情波動、缺乏賺錢效應，一定程度上影響了投資者的入市熱情；另一方面(miàn)，多家知名私募由于業績承壓，放緩了發(fā)行節奏，將(jiāng)更多精力放在提升投研能(néng)力、修複淨值上，而且部分高風險的私募基金規模在監管趨嚴背景下停止新增，私募發(fā)行市場供給端整體出現收縮。

底部信号愈發(fā)明顯

私募發(fā)行市場降溫究竟意味著(zhe)風險還(hái)是機會(huì)？在多位業内人士看來，答案是後(hòu)者，而且随著(zhe)越來越多底部信号出現，宏觀環境逐步改善，“市場底”將(jiāng)進(jìn)一步得以确認。

一位中型私募基金經(jīng)理分析稱，從A股曆史走勢來看，基金發(fā)行降至“冰點”意味著(zhe)資金風險偏好(hǎo)極低，這(zhè)往往是市場處于底部區域的強信号。

清和泉資本也認爲，多項數據顯示當前市場正處于底部區域：一方面(miàn)，從絕對(duì)估值來看，滬深300指數和創業闆指數的PB和PE均處于近10年來0%至15%的分位處。從相對(duì)估值來看，在全球範圍内，MSCI中國(guó)指數相對(duì)新興市場的折價超過(guò)20%，相對(duì)全球市場的折價超過(guò)40%。另一方面(miàn)，截至2023年12月，A股整體的ERP（股權風險溢價）處于曆史高位，意味著(zhe)市場情緒低迷，未來估值具備較大的修複空間。

星石投資分析稱，從曆史表現來看，2016年之後(hòu)A股走勢與中美利差的相關性較強。2024年，美聯儲貨币政策或將(jiāng)“轉向(xiàng)”，中國(guó)财政政策也有望持續釋放積極信号，屆時(shí)中美利差大概率會(huì)有所收斂，從而助推A股實現均值回歸。

機構新年謀進(jìn)攻

面(miàn)對(duì)多重底部信号，頭部私募在操作上較爲積極。

“其實2024年的投資難度比2023年要低。”滬上一位私募創始人坦言，2023年初市場情緒相對(duì)高漲，反彈較爲快速，很多基金經(jīng)理未能(néng)跟上市場變化和熱點輪動節奏，導緻基金業績整體承壓。今年初市場預期相對(duì)較低，而且，經(jīng)過(guò)充分調整，諸多優質标的價格更具吸引力，醫藥、科技等領域出現了較多中長(cháng)期布局的機會(huì)。

望正資産也表示，當前A股市場正處于中長(cháng)期非常重要的底部區域，投資者應保持戰略樂觀的态度。具體來看，有三方面(miàn)投資機會(huì)值得關注：一是人工智能(néng)行業發(fā)展帶來的變革性投資機遇，比如智能(néng)駕駛、機器人等應用方向(xiàng)；二是價值充分顯現的藍籌股，未來宏觀經(jīng)濟的轉向(xiàng)會(huì)爲其帶來困境反轉機遇；三是可選消費，在居民資産負債表修複過(guò)程中，汽車、醫療服務、中高端化妝品、次高端白酒等可選消費闆塊值得關注。

記者采訪獲悉，截至1月3日，多家百億級私募旗下老産品倉位超過(guò)七成(chéng)，部分私募更是幾乎滿倉操作。與此同時(shí)，多家宏觀策略私募目前的權益倉位也處于中高水平。