近一個月以來，A股市場波動加大，但部分“積極派”新基金卻選擇逆勢建倉，短期内取得了較好(hǎo)的業績。業内人士認爲，當前市場估值的“高性價比”特征有望支撐後(hòu)續的超跌反彈。

“積極派”基金大膽建倉

2023年12月4日以來，A股市場主要指數均出現不同程度的波動，截至2024年1月4日，上證綜指、深證成(chéng)指、創業闆指分别下跌2.55%、5.2%、6.46%。

盡管如此，據2023年12月4日至2024年1月3日的數據觀察，仍有不少次新基金的淨值出現了明顯的變化，顯示出逢低建倉迹象。Choice數據顯示，截至1月3日，去年12月19日成(chéng)立的金元順安産業臻選混合A份額，淨值漲幅已達3%。

該基金在2023年12月末市場跌至相對(duì)低位後(hòu)，淨值就(jiù)開(kāi)始出現變動，比如12月27日其淨值上漲0.25%，表明該基金在低位逆勢收集“籌碼”。

同樣(yàng)，2023年12月4日成(chéng)立、由陸文凱管理的招商遠見回報3年定開(kāi)混合，以及12月19日成(chéng)立、由施紅俊管理的鵬揚消費量化選股混合A份額等，截至2024年1月4日，上述基金淨值分别上漲了1.67%、0.78%。除此之外，去年11月28日成(chéng)立的長(cháng)信彙智量化選股混合，淨值也上漲了2.06%。

部分基金伺機而動

一般而言，新基金的建倉期爲3個月，但近3個月内成(chéng)立的次新基金中，也有不少基金産品建倉節奏較慢，比如去年10月成(chéng)立的富國(guó)價值成(chéng)長(cháng)混合等；另一些持有期基金也顯得“不慌不忙”，比如泉果嘉源三年持有期混合等。

業内人士認爲，基金建倉較慢一般有兩(liǎng)種(zhǒng)可能(néng)：一是，在相對(duì)波動的市場環境下，基金經(jīng)理或許想等待更好(hǎo)的建倉時(shí)機；二是，基金經(jīng)理追求建倉期淨值平穩，尤其是在經(jīng)曆了去年淨值回撤、規模縮水後(hòu)，很多基金經(jīng)理變得更爲謹慎。

數據顯示，部分次新基金成(chéng)立以來的淨值“折損”較大。比如去年11月成(chéng)立的招商精選企業混合、華西優選成(chéng)長(cháng)一年持有混合等，成(chéng)立以來淨值均跌逾4%。顯然，在市場波動中快速建倉，也要承擔相應的風險，這(zhè)或是一些産品延緩建倉的原因。

逆勢布局底部機會(huì)

在經(jīng)曆了2023年四季度以來的調整後(hòu)，公募基金對(duì)于底部布局機會(huì)已愈發(fā)關注。金鷹基金表示，高性價比或支撐A股超跌反彈。當前市場估值已處于曆史低位，後(hòu)續投資者情緒、資金流向(xiàng)、政策面(miàn)及經(jīng)濟基本面(miàn)等方面(miàn)的邊際改善有望催生反彈行情。

銀河基金股票投資部副總監、基金經(jīng)理袁曦也認爲，市場對(duì)内外部環境的預期在逐步轉好(hǎo)。海外方面(miàn)，美國(guó)加息周期進(jìn)入尾聲；國(guó)内方面(miàn)，地産、城投債風險陸續化解，寬财政信号的釋放將(jiāng)助力經(jīng)濟預期企穩。

具體投資标方向(xiàng)上，金鷹基金表示，順周期闆塊中，消費闆塊或將(jiāng)有超跌反彈，而需求平淡下供給收縮的上遊周期和農業值得中期關注；科技制造方面(miàn)，關注具有産業趨勢的醫藥、電子行業。同時(shí)，中期維度上關注衛星互聯網、智能(néng)駕駛、機器人等科技主題。此外，預期宏觀經(jīng)濟周期和産業周期沒(méi)有方向(xiàng)上的大變化，因此，以高股息爲代表的穩健型配置策略中長(cháng)期或有較好(hǎo)表現。