2028億元！開(kāi)年首月，境外機構以高漲的投資熱情加倉人民币債券。

2月23日，中央結算公司、上海清算所公布的最新數據顯示，截至2024年1月末，境外機構持有境内人民币債券托管量達3.87萬億元，環比增加2028億元。這(zhè)也是去年9月以來，境外機構連續第5個月增持人民币債券。

當前，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)債券市場的熱情正加速被(bèi)激發(fā)。一面(miàn)是在複雜多變的國(guó)際形勢下，人民币資産的避險屬性持續強化，另一面(miàn)是中國(guó)債券市場加速高質量對(duì)外開(kāi)放，敞開(kāi)胸懷擁抱全球投資者。專家認爲，人民币債券對(duì)境外投資者的吸引力將(jiāng)持續恢複，境外機構增持我國(guó)債市的大趨勢有望延續。

外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟基本面(miàn)長(cháng)期看好(hǎo)

去年四季度以來，外資機構創紀錄增持人民币債券，以真金白銀表達對(duì)中國(guó)債券市場的信心。

根據中國(guó)外彙交易中心數據，2023年10月以來，境外機構明顯加大買入中國(guó)債券力度，其中11月淨買入和增持規模均創曆史紀錄。去年四季度，境外機構成(chéng)交量39747億元，淨買入7996億元，環比三季度增加333%，高于前三季度累計淨買入規模；日均成(chéng)交652億元，日均淨買入131億元。

大力度的增持與活躍的成(chéng)交在今年延續。數據顯示，2024年以來，境外機構淨買入趨勢不改，成(chéng)交量有所擴大，1月境外機構淨買入2921億元。

整體看，海外資金持續加倉人民币資産，反映其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟的樂觀積極态度。“最近外資持續增加境内人民币金融資産配置，充分反映出其對(duì)人民币币值穩定的信心，以及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟基本面(miàn)的長(cháng)期看好(hǎo)，有利于促進(jìn)我國(guó)跨境資本有序流動和國(guó)際收支基本平衡。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤說(shuō)。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，境外投資者根據其資産配置策略、交易策略的不同，投資大類資産類型存在差異，但海外資金流入境内，無論投資股票、債券或其他境内人民币資産，都(dōu)顯示其對(duì)人民币以及中國(guó)經(jīng)濟的信心。

多重因素強化中國(guó)債市吸引力

具體而言，多重積極因素彙聚，強化了中國(guó)債券市場對(duì)境外投資者的吸引力。

在管濤看來，近期海外組合投資持續流入我國(guó)的主要原因有多方面(miàn)。首先，随著(zhe)我國(guó)經(jīng)濟内生動力不斷增強，境外投資者信心逐漸恢複。其次，随著(zhe)國(guó)内經(jīng)濟逐步恢複，人民币彙率企穩回升，爲境外機構配置人民币金融資産提供了足夠的安全邊際。

“特别是，美聯儲加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，中美負利差收窄，對(duì)沖彙率風險後(hòu)人民币債券收益更高，也進(jìn)一步增強了人民币資産的吸引力。”管濤表示。

此外，我國(guó)金融市場高水平開(kāi)放穩步推進(jìn)，對(duì)境外投資者的吸引力不斷增強。當前，境外投資者在我國(guó)債券市場可開(kāi)展業務種(zhǒng)類日趨多元化，進(jìn)一步提高了人民币債券的投資吸引力。1月24日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關于進(jìn)一步支持境外機構投資者開(kāi)展銀行間債券市場債券回購業務的公告（征求意見稿）》。

各類市場機構普遍認爲，銀行間債券回購的進(jìn)一步開(kāi)放，與已先後(hòu)落地的“債券通”“互換通”等機制相互促進(jìn)、協同發(fā)展，有助于滿足境外機構日益增長(cháng)的投融資需求，以及對(duì)豐富流動性管理工具的現實需要。

人民币資産投資價值日漸凸顯

回顧近年，人民币資産的投資和避險價值逐步顯現，境外投資者持有我國(guó)債券呈整體上升趨勢。

根據中央結算公司數據，自2016年銀行間債券市場全面(miàn)開(kāi)放以來，境外投資者持有我國(guó)債券呈整體上升趨勢。受國(guó)際金融市場條件變化等影響，境外投資者托管量出現階段性回落。2023年10月以來，因人民币資産避險屬性和投資價值進(jìn)一步凸顯，境外投資者開(kāi)始連續大幅增持。從階段性減持到持續增持，境外投資者持債規模出現明顯拐點。

2024年國(guó)際投資者對(duì)于人民币債券的投資行爲將(jiāng)如何演繹？“預計未來外資機構增持人民币債券的态勢仍將(jiāng)持續。”明明表示，随著(zhe)中美利差逐步縮窄，國(guó)内債券市場對(duì)海外投資者的吸引力將(jiāng)進(jìn)一步加大。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認爲，金融市場對(duì)外開(kāi)放有利于推動增量資金進(jìn)入市場。當前，我國(guó)債券市場支持境外機構通過(guò)債券回購、互換等進(jìn)行融資和對(duì)沖風險，提升了人民币債券的吸引力。