保險資金設立的首隻私募證券投資基金近日揭開(kāi)神秘面(miàn)紗。新華保險近日召開(kāi)2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，對(duì)其與中國(guó)人壽聯合設立的500億元私募基金公司相關議案進(jìn)行了審議，該基金運作方式和具體投向(xiàng)也随之浮出水面(miàn)。

多位險資權益投資負責人2月28日對(duì)上海證券報記者表示，私募證券投資基金本不在險資可投資品種(zhǒng)範圍内，該基金是作爲探索險資長(cháng)期入市試點特批設立的，是險資發(fā)起(qǐ)設立的首隻私募證券投資基金，具有特殊目的和特殊意義。以私募基金的方式投資股票，預計該基金的操作方式和相關配套政策都(dōu)更爲靈活，更能(néng)适應險資長(cháng)期入市的要求。

　　關注大市值、流動性好(hǎo)、市場影響力較高的優質上市公司

2023年11月29日晚間，新華保險發(fā)布公告表示，其與中國(guó)人壽分别出資250億元共同發(fā)起(qǐ)設立私募證券投資基金有限公司，基金規模500億元。

據新華保險披露，雙方原則上在基金設立之日起(qǐ)一年内完成(chéng)全部實繳出資 （經(jīng)基金管理人投資決策委員會(huì)決策可以調整）。也就(jiù)是說(shuō)，若實繳出資計劃不調整，該基金將(jiāng)在今年内完成(chéng)實繳出資。

最令市場關注的是，新華保險在股東大會(huì)上披露了這(zhè)隻基金的投資範圍。具體包括：上市公司股票，投資方式包括但不限于連續競價、認購非公開(kāi)發(fā)行股票（A 股）/配售（港股）、配股（A 股）/供股（港股）、與單一或組合交易對(duì)手間的大宗交易或協議轉讓、可轉債優先配售、轉融通證券出借等；貨币市場基金、銀行存款、國(guó)債逆回購等現金管理類投資品種(zhǒng)。

新華保險還(hái)在股東大會(huì)上明确：在股票市場進(jìn)行投資時(shí)，該基金將(jiāng)選擇具有較大市值、流動性好(hǎo)及市場影響力較高的優質上市公司。中國(guó)人壽此前表示，該基金拟投資公司治理良好(hǎo)、經(jīng)營運作穩健的優質上市公司股票，按照市場化原則進(jìn)行投資運作，根據市場形勢把握建倉時(shí)機，動态優化策略。

建立險資長(cháng)期入市常态化機制

去年以來，監管部門頻繁表示推進(jìn)險資長(cháng)期入市。2023年初，原銀保監會(huì)資金部發(fā)文提到，穩步推進(jìn)保險資金長(cháng)期股票投資改革試點；2023年8月，中國(guó)證監會(huì)相關負責人表示，推動保險資金長(cháng)期股票投資試點落地；今年1月，中國(guó)證監會(huì)在2024年系統工作會(huì)議中表示，推動保險資金長(cháng)期股票投資改革試點加快落地。

保險資金長(cháng)期股票投資改革試點正在加快落地。在這(zhè)一背景下，前述500億元私募大基金的設立，被(bèi)業内看作是險資長(cháng)期入市試點的一次探索。

一位險資權益投資負責人對(duì)記者說(shuō)：“這(zhè)隻基金從發(fā)起(qǐ)設立到業内預期的配套政策，都(dōu)有一些特殊性。一方面(miàn)，保險資金以前是不能(néng)投資私募證券投資基金的，這(zhè)是監管部門首次開(kāi)閘；另一方面(miàn)，業内預計該基金會(huì)獲得一些優惠政策，比如在償付能(néng)力計量、資産穿透、權益投資考核等方面(miàn)可能(néng)會(huì)有政策支持。”

私募證券投資基金有望解決險資長(cháng)期入市的痛點問題。多位險資權益投資負責人對(duì)記者表示，保險資金作爲一類長(cháng)期資金，過(guò)去之所以難以實現長(cháng)期入市，根本原因在于受到很多因素限制，涉及償付能(néng)力消耗、内部投資考核等。

私募證券投資基金的靈活性被(bèi)寄予厚望。一位險企權益投資部總經(jīng)理表示，私募基金的底層設計可以更靈活一些，比如通過(guò)共同設立合夥企業的投資架構去投資股票，可以幫助險資降低一些風險。

保險資金利用效率也將(jiāng)大幅提升。業内人士表示，業内預期監管部門會(huì)對(duì)前述500億元私募基金給予更多的政策支持，將(jiāng)降低其在股票投資上的一些約束和限制，解決保險資金面(miàn)臨的償付能(néng)力消耗和考核壓力等困境，可以提高資金使用效率，更加靈活地應對(duì)市場變化，更好(hǎo)地提高資金收益率。

從數據來看，當前險資還(hái)有很大的入市空間。據金融監管總局披露數據，截至2023年末，保險資金運用餘額達28.16萬億元，其中股票與證券投資基金合計占比12.59%。業内人士表示，這(zhè)一比例距離險資權益投資比例30%（符合條件的企業最高可至45%）的上限還(hái)有很大空間，也就(jiù)是說(shuō)，絕大部分險資都(dōu)還(hái)有很大入市空間。

正是基于此，業内既呼籲也期待，對(duì)險資長(cháng)期入市試點建立常态化機制。上述險企權益投資部總經(jīng)理表示，建議監管部門將(jiāng)險資設立私募證券投資基金作爲險資長(cháng)期入市的常态化試點，對(duì)資産負債能(néng)力評估等監管評級較好(hǎo)的企業開(kāi)放試點權，讓具有優秀管理能(néng)力的機構都(dōu)能(néng)發(fā)揮專業能(néng)力和主動意識，提升保險資金使用效率，長(cháng)期支持資本市場。