3月11日開(kāi)盤前，摩根士丹利一則調高甯德時(shí)代目标價的研報引發(fā)市場關注。甯德時(shí)代全天走勢強勁，并帶動A股新能(néng)源闆塊整體走強。

近期，中國(guó)新能(néng)源産業利好(hǎo)頻出，樂觀預期不斷增強。甯德時(shí)代控股的北京電池工廠于3月8日晚間正式官宣最新進(jìn)展。而在3月11日下午，中汽協發(fā)布數據顯示，2024年1至2月，中國(guó)新能(néng)源汽車産銷同比分别增長(cháng)28.2%和29.4%，市場占有率達到30%。展望2024年的中國(guó)新能(néng)源市場，多位業内人士對(duì)上海證券報記者表達了樂觀的預期。

甯德時(shí)代利好(hǎo)頻傳

根據研報，摩根士丹利將(jiāng)甯德時(shí)代的評級上調至“超配”，目标價看高到210元。摩根士丹利Jack Lu分析師團隊在研報中表示，甯德時(shí)代準備通過(guò)新一代大規模生産線提高效率，并擴大在淨資産收益率方面(miàn)的優勢。甯德時(shí)代在基本面(miàn)上出現多個變化，并給出四大理由：

一是價格競争即將(jiāng)結束，從甯德時(shí)代的股價來看，美國(guó)《通貨膨脹減少法案》帶來的不利影響似乎已被(bèi)消化。二是盡管甯德時(shí)代2024年利潤率同比可能(néng)下降，但是也可能(néng)高于市場預期。因此預計甯德時(shí)代2024年第一季度增速放緩後(hòu)，未來幾個季度將(jiāng)恢複息稅前利潤同比增長(cháng)。三是“甯德時(shí)代inside”模式周期在中期内看起(qǐ)來強勁；推廣超級充電和CTP3.0，可能(néng)有助于保持市場份額和相對(duì)于同行的利潤率。四是甯德時(shí)代新一代的超大型生産線可能(néng)會(huì)增強其成(chéng)本優勢，提高并擴大ROE優勢。

在Jack Lu分析師團隊看來，甯德時(shí)代正處于一個良好(hǎo)的循環中，從規模、研發(fā)優勢到成(chéng)本效率提升和産品升級，再到高于同行一倍的研發(fā)投入，甯德時(shí)代是一個價值股和“提款機”，産生的自由現金流收益率將(jiāng)從2024年的6%提高到2026年的10%，成(chéng)爲名副其實的“現金奶牛”。

基本面(miàn)上，甯德時(shí)代近期可謂利好(hǎo)不斷。3月8日晚，北汽藍谷披露，公司拟與北汽産投、北京海納川共同出資設立平台公司。平台公司將(jiāng)作爲管理與投資主體，與甯德時(shí)代、京能(néng)科技及小米汽車共同出資設立合資公司北京時(shí)代新能(néng)源科技有限公司。該合資公司注冊資本10 億元，其中平台公司出資3.9億元占比39%，甯德時(shí)代出資5.1億元占比51%，京能(néng)科技出資5000萬元、占比5%，小米汽車出資5000萬元、占比5%。合資公司成(chéng)立後(hòu)，將(jiāng)在北京投資建設電芯智能(néng)制造工廠。

甯德時(shí)代此前已在國(guó)内布局11座生産基地，分别位于福建、江蘇、青海、四川、上海、河南等地。有業内專家對(duì)記者表示，在2024年1月就(jiù)有甯德時(shí)代要在北京投資建設動力電池工廠的消息。與此前傳言所不同的是，在投資方式上，甯德時(shí)代不是全資持有，而是選擇了和北汽藍谷、小米汽車等車企合資。在具體産品上，合資公司也不是生産外界猜測的電池包，而是生産成(chéng)本更高的電池電芯。

北汽藍谷有關人士對(duì)記者透露，公司已經(jīng)成(chéng)立了和華爲合作新汽車品牌的項目組，預計將(jiāng)在4月發(fā)布相關進(jìn)展。市場猜測甯德時(shí)代新工廠將(jiāng)爲小米汽車和北汽藍谷與華爲合作的新品牌車型供貨。

新能(néng)源車産銷兩(liǎng)旺

除了甯德時(shí)代，整個新能(néng)源産業近期也是利好(hǎo)不斷。

作爲中國(guó)新能(néng)源産業的主要“動力源”，新能(néng)源汽車産銷、出口、滲透率等數據正呈現持續增長(cháng)态勢。3月11日下午，中汽協發(fā)布數據，2024年1至2月，中國(guó)汽車産銷分别完成(chéng)391.9萬輛和402.6萬輛，同比分别增長(cháng)8.1%和11.1%。同期，中國(guó)新能(néng)源汽車産銷分别完成(chéng)125.2萬輛和120.7萬輛，同比分别增長(cháng)28.2%和29.4%，市場占有率達到30%。中汽協數據還(hái)顯示，2024年1至2月，中國(guó)新能(néng)源汽車出口18.2萬輛，同比增長(cháng)7.5%。

2024年政府工作報告明确提出，鞏固擴大智能(néng)網聯新能(néng)源汽車等産業領先優勢，提振智能(néng)網聯新能(néng)源汽車等大宗消費。中汽協副秘書長(cháng)陳士華表示，相關政策的進(jìn)一步細化和落實，將(jiāng)有助于鞏固拓展行業穩中向(xiàng)好(hǎo)發(fā)展态勢，激發(fā)企業創新動力，推動産業高質量發(fā)展，助力行業實現良好(hǎo)開(kāi)局。

針對(duì)近期多家歐美車企削減或推遲電動化的話題，甯德時(shí)代董事(shì)長(cháng)曾毓群日前回應稱，歐美車企沒(méi)有回歸燃油車，也沒(méi)有停止生産電動汽車。“可能(néng)是因爲不賺錢，所以往後(hòu)延遲一陣。”對(duì)于歐美車企是否會(huì)重啓電動汽車業務的問題，曾毓群堅定表示，“肯定的！它們從來就(jiù)沒(méi)停過(guò)。”

事(shì)實上，全球新能(néng)源市場繼續快速增長(cháng)。全球資訊機構SNE research數據顯示，2024年1月，全球動力電池裝車量爲51.5GWh，同比增長(cháng)60.6%。甯德時(shí)代電池裝車量爲20.5GWh，與2023年同期相比增長(cháng)88.1%，鞏固了全球第一的位置。1月，甯德時(shí)代的動力電池市場份額達到了39.7%，與2023年同期相比提升了5.8個百分點。

“今年行業的不确定性因素逐漸減少。”孚能(néng)科技有關人士對(duì)記者表示，在比亞迪率先降價的背景下，接下來市場需要關注的是：新能(néng)源汽車行業去庫存進(jìn)度、終端銷售行情、相關鼓勵政策措施等。“總體來看，今年整個新能(néng)源産業呈現向(xiàng)好(hǎo)态勢，下半年可能(néng)會(huì)更好(hǎo)一些。”

“甯德時(shí)代目前的策略還(hái)是保證其利潤率和海外客戶的高依存性。”中創新航市場總監吳弢對(duì)記者評價說(shuō)，對(duì)2024年的中國(guó)新能(néng)源行業也不可過(guò)分樂觀，2024年將(jiāng)會(huì)是一場“淘汰賽”，競争將(jiāng)會(huì)非常殘酷，各路參賽選手們會(huì)用各種(zhǒng)策略增加自己的市占率。“不過(guò)，我相信2024年整體新能(néng)源市場還(hái)是會(huì)增長(cháng)的，尤其是海外市場。”