趕在美聯儲本周四宣布新的利率決議之前，日本央行宣布加息。這(zhè)一曆史性轉向(xiàng)，開(kāi)啓了2024年全球央行政策格局的首個變陣。

“對(duì)于長(cháng)期關注日本市場的人來說(shuō)，這(zhè)意義重大。”荷蘭資管公司荷寶亞太區首席投資官Arnout van Rijn感歎，這(zhè)是日本貨币政策正常化的一個裡(lǐ)程碑。

全球唯一實行負利率政策的主要經(jīng)濟體回歸正常化，被(bèi)市場視爲日本經(jīng)濟複蘇的重要迹象。面(miàn)對(duì)日本央行17年來首次加息，日經(jīng)225指數重返四萬點，美元對(duì)日元則反常突破150關口。

全球央行間的博弈正暗流湧動。業内認爲，今年二季度將(jiāng)是觀察主要央行動向(xiàng)的重要窗口，全球資本流動與貨币政策博弈有望步入新階段。

“日本結束負利率意味著(zhe)全球金融體系的政策格局發(fā)生了變化。”跨境金融研究院院長(cháng)王志毅對(duì)上海證券報記者表示，日本央行加息并不意味著(zhe)日元就(jiù)會(huì)升值。後(hòu)續一方面(miàn)要考慮日本的通脹及經(jīng)濟數據變化，另一方面(miàn)也要考慮美國(guó)降息的實際時(shí)點。如果美國(guó)一再推遲降息，日元有可能(néng)繼續沿襲“套息交易”基調走弱。

日元資産在全球資本市場中具有重要地位。日元出于其低成(chéng)本、避險屬性，成(chéng)爲了國(guó)際投資者通過(guò)“套息交易”借入并購買其他高收益貨币、資産的理想工具。而在日元加息的背景下，業内預期國(guó)際資本將(jiāng)從新興市場和其他發(fā)達國(guó)家回流至日本。

嘉盛集團資深分析師David Scutt對(duì)日本股市的前景整體持積極态度，并表示去年流入日本股市的資金以國(guó)際投資者爲主，今年這(zhè)種(zhǒng)資金流入仍將(jiāng)持續，預計還(hái)會(huì)有更多日本本土投資者考慮進(jìn)入股市布局。

不過(guò)，需警惕資金回流引發(fā)的連鎖反應。“這(zhè)可能(néng)引發(fā)全球資本市場動蕩，尤其是對(duì)依賴日資流入的經(jīng)濟體來說(shuō)，可能(néng)將(jiāng)面(miàn)臨資本流出壓力，從而增加金融市場不穩定風險，并增加持有日元債務經(jīng)濟體的債務壓力（特别是部分亞洲和拉美經(jīng)濟體）。”東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪表示。

但就(jiù)當前而言，在大幅度調整過(guò)後(hòu)，日本央行短期大概率難給市場“驚喜”，而會(huì)將(jiāng)重點放在新的貨币政策的平穩運行上。招商銀行資金營運中心認爲，日本目前并不具備持續加息的經(jīng)濟基礎。日本央行仍需呵護來之不易的通脹成(chéng)果，即便結束負利率，也仍會(huì)延續相對(duì)寬松的貨币政策。

一邊是日本央行從超長(cháng)期貨币寬松政策向(xiàng)正常化的轉換，另一邊則是美歐經(jīng)濟體從緊縮到邊際寬松的轉換。

在日本加息靴子落地之後(hòu)，市場焦點已轉向(xiàng)周四將(jiāng)登場的美聯儲貨币政策決議。而且，包括英國(guó)央行、澳洲央行等10餘家央行也將(jiāng)在本周同步公布利率決議。市場對(duì)多家央行的年内降息都(dōu)有較強的預期。

交易市場正靜待主要央行貨币政策風向(xiàng)明晰，以迎接新的遊戲規則。當前，市場對(duì)于美聯儲降息的落地窗口正在逐步後(hòu)移。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具最新顯示，市場對(duì)美聯儲6月降息25個基點的預期降至50%以下。而歐央行“不急轉彎”的政策特征或使其6月首次降息，随後(hòu)順利開(kāi)啓降息周期。