盡管日本央行加息、美聯儲降息預期延後(hòu)等大事(shì)件持續擾動全球金融市場，人民币彙率卻“不爲所動”，仍然保持定力，處于低波動的階段性盤整中。

2月以來，人民币對(duì)美元彙率始終維持7.17至7.20區間震蕩，且月内最大波動幅度不超過(guò)200點。這(zhè)與去年最後(hòu)兩(liǎng)個月回升數千點的波幅，形成(chéng)鮮明反差。

“市場正在等待積極因素彙聚，推動人民币突破盤整區間。”業内人士表示，拉動因素依然有賴于更多來自美元指數、宏觀經(jīng)濟複蘇形勢以及跨境資金流動等方面(miàn)的積極信号。

人民币彙率低波動盤整

結售彙力量均衡

人民币彙率近期步入低波動的階段性盤整。

2月以來，在岸人民币對(duì)美元彙率小幅下跌0.14%，最高觸及7.1710，最低達到7.1998。與此同時(shí)，2月16個交易日中，人民币對(duì)美元彙率中間價有8個交易日升值，8個交易日貶值；日均波幅約爲27點，在1月的低基數上繼續縮小12點。

“年初以來，美元升值1.8%，波動不大，同期人民币對(duì)美元貶值1.5%，基本保持反向(xiàng)同幅波動格局，并未出現明顯的内在升值或貶值動能(néng)。”東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)上海證券報記者表示。

市場參與者也處在觀望中。興業研究外彙高級研究員張峻滔對(duì)記者表示，随著(zhe)美聯儲逐漸接近降息，市場參與者普遍認爲非美貨币壓力最大的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，對(duì)于人民币彙率持觀望态度，結售彙雙方力量較爲均衡。

多方面(miàn)因素相互牽制

導緻人民币低位盤整

盡管面(miàn)臨著(zhe)美元走強、季節性支持因素消退等外部壓力，人民币仍然保持低位盤整，體現出穩定與定力。

股彙聯動的内在關聯增強了彙市的穩定性。張峻滔表示，盡管近期美元指數有所走強，但A股強勁反彈，吸引北向(xiàng)資金持續淨流入，境内美元資金池獲得補充，很大程度上緩解了人民币短線壓力。

人民币彙率中間價、離岸央票發(fā)行等也傳遞出穩定市場預期的信号。彙管研究院副院長(cháng)趙慶明表示，人民币彙率表現穩定，一方面(miàn)因爲近期股票市場企穩回升，有力支持了人民币彙率的基本穩定；另一方面(miàn)，年初以來，人民币彙率中間價窄幅波動，基本守住7.20關鍵支撐位，傳遞了鮮明的政策信号。

此外，日元走強也是人民币保持定力的一個重要因素。張峻滔表示，2022年以來人民币和日元作爲亞洲區域重要貨币的聯動性較強，此前在預期日本央行退出負利率和YCC（收益率曲線控制政策）背景下，日元一度顯著升值，也平抑了美元指數走強對(duì)人民币的影響。

進(jìn)一步突破仍待積極因素彙聚

市場靜待人民币彙率擺脫當前震蕩區間，進(jìn)一步突破。

不過(guò)，這(zhè)依然取決于内外部因素的合力拉動。專家認爲，美元指數走弱、宏觀經(jīng)濟複蘇持續夯實、股市表現進(jìn)一步回暖等因素有望推動人民币彙率擺脫當前區間。

王青分析稱，人民币彙率主要受兩(liǎng)個因素牽動：一是美元走勢，這(zhè)會(huì)造成(chéng)人民币對(duì)美元彙率被(bèi)動升值或貶值；二是國(guó)内宏觀經(jīng)濟走勢，這(zhè)決定了人民币内在的升值或貶值動能(néng)。

後(hòu)續美元指數上行空間有限。結合當前形勢看，王青認爲，由于美聯儲年中前後(hòu)有望啓動降息過(guò)程，而日本央行正在加息。另外，今年美國(guó)經(jīng)濟增速對(duì)歐洲的優勢也趨于減弱，後(hòu)續美元指數易跌難漲。

内部因素尤爲關鍵。趙慶明認爲，人民币能(néng)否擺脫當前區間、繼續走強，需要市場對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟的預期進(jìn)一步改善。