上個交易周，集運指數（歐線）期貨強勢上行，主力合約EC2404升破2000點，周内錄得四連漲，其餘合約也均強勢收漲。業内人士普遍認爲，集運指數（歐線）期貨此輪強勁走勢的主要驅動來自現貨運價止跌企穩并釋放漲價信号，期貨向(xiàng)現貨靠攏，走基差修複邏輯；後(hòu)市關注班輪公司漲價的實際落地幅度以及巴以沖突和紅海危機最新情況等，注意盤面(miàn)波動風險。此外，主力合約臨近交割月，投資者需要結合線下價格辯證地看交割點位的結算。

在經(jīng)曆階段性下調後(hòu)，集運指數（歐線）期貨上周重回上升通道(dào)。3月18日、19日兩(liǎng)個交易日，集運指數（歐線）期貨主力合約EC2404分别上漲4.19%、5.47%，在3月20日小幅收漲0.72%後(hòu)，該主力合約收于1910.9點，離2000點關鍵位僅一步之遙。3月21日，集運指數（歐線）期貨再度強勢走高，主力合約EC2404當日收漲9.88%至2096.8點；次主力合約EC2406收盤漲停至1827.4點，其餘合約也均強勢收漲。

申萬期貨認爲，集運指數（歐線）期貨運行偏強主要是以下幾個原因：一是最新的SCFIS歐線指數，即集運指數（歐線）期貨的标的指數爲2437.19 點，彰顯韌性；二是3月中旬起(qǐ)的數據顯示，港口集裝箱出貨量明顯回升，市場對(duì)于二季度需求回暖預期增強，同時(shí)OCEAN聯盟調增wk14（第14周艙位）線上訂艙價，加強市場對(duì)于現貨運價的韌性，4月交割結算價的預期中樞擡升；三是巴以暫時(shí)性停火的可能(néng)性不斷下降，繞航延續常态化趨勢。

“此次集運指數（歐線）期貨盤面(miàn)大幅上漲主要是基本面(miàn)和資金面(miàn)的雙重影響。”方正中期期貨海運及商品指數研究總監陳臻表示，從基本面(miàn)來看，此前期現基差偏大，主要因爲市場認爲4月即期運價會(huì)下跌。目前來看，紅海危機有升級之勢，各大班輪公司在4月上旬FAK報價基本持穩，4月中下旬甚至有小幅提價的可能(néng)。此外，主力合約EC2404離交割期僅剩1個月，市場走基差修複邏輯。

展望後(hòu)市，銀河期貨航運高級研究員賈瑞林表示，近期需要關注班輪公司的調價情況、實際漲價的落地幅度以及歐美需求的複蘇情況和出貨情況等。“近期船司運價較爲混亂，線下實際成(chéng)交仍低于線上報價較多，4月調價仍有較大不确定性，實際結算運價的水平具有較大不确定性，注意盤面(miàn)波動風險。”

4月29日是EC2404合約的最後(hòu)一個交易日。海通期貨投資咨詢部航運組負責人雷悅提醒，和傳統商品期貨不同，EC2404最後(hòu)的交割點位是包括最後(hòu)一個交易日在内的連續三周每周一的SCFIS歐線指數的算術平均值。按照SCFIS結算指數的定義，體現的將(jiāng)是第15周、第16周和第17周的實際成(chéng)交運價。市場現階段主要現貨參考渠道(dào)更偏電商平台的線上報價，但需要注意各家船公司的線上經(jīng)營模式和策略不同，報價的實際參考意義也有差别，需要結合線下價格更加辯證地看待。随著(zhe)第15周的艙位價格逐步放出，現貨運價的變化將(jiāng)直接地影響到最後(hòu)的交割點位。