【市場策略】

國(guó)内疫情防控管理好(hǎo)轉，航空運載量恢複接近去年水平。國(guó)内9月民航客運量4794萬人，同比去年同期下滑12.5%；10月民航客運量5032萬人，同比下滑11.7%，累計客運量33091萬人，同比下滑40.3%，民航客載整體爬坡恢複。

圖1：2020年民航客運量情況

國(guó)家政策扶持，國(guó)内航線陸續放開(kāi)，國(guó)内民航旅客周轉量恢複顯著。2月份疫情高峰期，民航客運遭受巨大沖擊，國(guó)内航線旅客周轉量當月同比下滑84.6%，國(guó)際航線當月同比下滑78.7%。而後(hòu)，由于國(guó)内國(guó)外疫情防控治理手段的差異化，國(guó)内航線與國(guó)際航線走出了截然不同的結果；截止8月份，國(guó)内航線情況得到大幅好(hǎo)轉，當月同比下滑18.4%，基本恢複航線正常運作；相反國(guó)際航線每況愈下，8月當月同比下滑96.2%，降幅持續擴大。不過(guò)随著(zhe)疫苗的面(miàn)世，國(guó)際航線將(jiāng)會(huì)迎來爆發(fā)性增長(cháng)，我們持續看好(hǎo)民航客運的恢複水平。

圖2：2020年1-8月民航旅客周轉率情況

南方航空在載運人次方面(miàn)處于領先水平，9月旅客運輸11185.58千人次，環比增長(cháng)8.28%；中國(guó)國(guó)航旅客運輸7824千人次，環比增長(cháng)6.93%；東方航空旅客運輸8983.15千人次，環比增長(cháng)5.09%；春秋航空表現較爲落後(hòu)，旅客運輸2042.96千人次，環比下滑1.03%；吉祥航空旅客運輸1834.38千人次，環比2.93%。

客座率方面(miàn)，春秋航空處于領頭地位。春秋航空9月客座率高達88.92%，大幅領先于其他航空公司；吉祥航空9月客座率爲83.51%；南方航空9月客座率達77.6%；東方航空9月客座率達76.88%；中國(guó)國(guó)航9月客座率達75.7%。

圖5：2020年股價走勢

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