随著(zhe)證監會(huì)支持房企股權融資這(zhè)“第三支箭”正式發(fā)射，信貸、債券、股權三個融資渠道(dào)“三箭齊發(fā)”，合力推動房地産融資。受此影響，11月29日開(kāi)盤後(hòu)，A股地産股強勢大漲，多隻個股漲停。截至收盤，萬科A、中交地産、金科股份、天保基建、中國(guó)武夷、華僑城A等近40股漲停。粗略計算，房地産闆塊市值一天暴增1200億元。

有業内人士認爲，“第三支箭”快速發(fā)射，或將(jiāng)爲房地産行業注入較大規模的增量資金和資産，促進(jìn)行業平穩健康發(fā)展。在短短20天時(shí)間内，政策端“三箭齊發(fā)”強勢托底，具有較強的信号意義，大幅提振各方的信心。看好(hǎo)全行業的信用複蘇以及在因城施策空間逐步打開(kāi)下的銷售回暖。

目标指向(xiàng)“保交樓”防風險

證監會(huì)決定在股權融資方面(miàn)調整優化5項措施，包括恢複涉房上市公司并購重組及配套融資，恢複上市房企和涉房上市公司再融資，調整完善房地産企業境外市場上市政策，進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資産作用，積極發(fā)揮私募股權投資基金作用。

對(duì)此，上海易居房地産研究院執行院長(cháng)丁祖昱認爲，5項措施的第一條便是恢複涉房上市公司并購重組：允許符合條件的房地産企業實施重組上市，重組對(duì)象須爲房地産行業上市公司。這(zhè)是近10年來涉及房地産重組上市的明确開(kāi)放。此前，主闆不受理上市已久，上交所的科創闆、深交所創業闆、北交所都(dōu)不支持房地産企業上市。并購重組恢複之後(hòu)，對(duì)于想要在A股上市的房企來說(shuō)，借殼上市成(chéng)爲可能(néng)。

“對(duì)于那些出險企業來說(shuō)，可以通過(guò)重組，理清債務關系；對(duì)于優質房企而言，則增加了收購或者控股其他企業的機會(huì)，有利于目前整體行業出清。”丁祖昱說(shuō)，随著(zhe)上市房企融資恢複，上市房企不僅可以發(fā)行股份購買涉房資産，還(hái)可以募集配套資金。這(zhè)將(jiāng)極大程度促進(jìn)A股與H股房企活躍度。

中信建投研報也指出，自2016年至今沒(méi)有房企成(chéng)功借殼上市，此次政策恢複涉房企業重組上市，再次打開(kāi)閘門，有利于在上市公司體系外擁有存量房地産資産的企業，將(jiāng)體外資産注入，做大上市公司淨資産和規模，盤活存量資産。

同時(shí)，恢複房企再融資，募集資金可用于補充流動資金、償還(hái)債務，有助于進(jìn)一步減輕當前房企資金壓力，促進(jìn)其健康發(fā)展。此外，通過(guò)股權融資募集資金，也有助于“保交樓”政策的落地。

國(guó)金證券研報認爲，此次新政措施的快速落地，或將(jiāng)爲房地産行業注入較大規模的增量資金和資産，促進(jìn)行業平穩健康發(fā)展。

銀河證券研報認爲，從資金用途中可以看出，目前政策目标是以“保交樓”和防止發(fā)生金融風險爲主，房企通過(guò)再融資，可有效補充流動資金、改善融資結構，避免債務風險的蔓延。研報還(hái)指出，再融資放開(kāi)會(huì)有效促進(jìn)基本面(miàn)複蘇和企業并購重組。

政策支持力度不言而喻

近期，房地産金融支持政策密集落地。“第一支箭”是國(guó)有六大行落實“金融16條”，向(xiàng)優質房企提供萬億級授信額度；“第二支箭”是支持民營房企發(fā)債融資，預計額度2500億元；“第三支箭”是重啓房企股權融資。

銀河證券研報指出，在短短20天時(shí)間内，政策端“三箭齊發(fā)”強勢托底，具有較強的信号意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向(xiàng)房企提供資金支持。一方面(miàn)，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務風險蔓延；另一方面(miàn)，從開(kāi)發(fā)貸、債券、信托、股權等多渠道(dào)向(xiàng)房企提供資金支持，信托和股權通道(dào)更是多年以來迎來重啓，此次政策支持力度不言而喻。供給側的資金支持將(jiāng)有效減少未來房企爆雷數量、避免房企債務風險蔓延，預計經(jīng)營穩定但由于行業資金趨緊而短期流動性緊張的房企將(jiāng)率先脫困，迎來信用修複。

平安證券研報也認爲，從“第二支箭”支持民營企業發(fā)債融資，到“金融16條”對(duì)房地産市場全方位金融支持，再到本次房地産股權融資調整優化，信貸、債券、股權“三支箭”政策組合齊發(fā)，有望爲房地産風險化解再添助力。

中信建投研報表示，看好(hǎo)全行業的信用複蘇以及在因城施策空間逐步打開(kāi)下的銷售回暖。

安信證券研報認爲，近期地産融資端政策密集發(fā)布，房企融資端再迎重磅利好(hǎo)，疊加全面(miàn)降準落地，助力房地産流動性困境緩解，優先利好(hǎo)地産竣工端複蘇。