随著(zhe)方正富邦基金股權變更完成(chéng)，實控人變更爲中國(guó)平安保險（集團）股份有限公司，又一家保險系公募即將(jiāng)誕生。

目前，保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，截至今年三季度末合計管理基金資産淨值規模約1.16萬億元，相較于同期的公募基金總規模26.59萬億元，占比僅約4.4%。如何結合自身優勢，走好(hǎo)差異化發(fā)展路徑，成(chéng)爲各家保險系公募當下的思考重點。

保險系公募再添“新軍”

12月22日，方正富邦基金發(fā)布公告稱，收到證監會(huì)關于獲準變更公司實際控制人的批複，對(duì)新方正控股發(fā)展有限責任公司依法受讓該公司的控股股東方正證券股份有限公司28.71%的股份無異議，核準新方正集團成(chéng)爲方正證券主要股東。在新方正（北京）企業管理發(fā)展有限公司依法成(chéng)爲新方正集團的控股股東後(hòu)，核準中國(guó)平安保險（集團）股份有限公司成(chéng)爲方正證券及方正富邦基金的實際控制人。

如無特殊情況，又一家保險系公募即將(jiāng)誕生。通常來說(shuō)，保險機構經(jīng)營公募基金業務有三條途徑，即新設基金公司、收購基金公司、設立基金事(shì)業部。數據顯示，除方正富邦基金外，目前保險資金直接或間接控股、參股的保險系公募基金管理人共有9家，包括平安基金、國(guó)壽安保基金、國(guó)聯安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、浙商基金、泰康資産和人保資産。

其中，泰康資産在今年5月已獲得證監會(huì)核發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業務許可證》。這(zhè)意味著(zhe)，在開(kāi)展公募業務7年後(hòu)，泰康資産公募事(shì)業部正式轉型成(chéng)爲獨立的基金公司。自11月18日起(qǐ)，該公司旗下70隻基金的基金管理人變更爲泰康基金。

此外，人保資産也在2020年10月就(jiù)遞交設立人保基金的申請，放棄堅持多年的公募基金事(shì)業部，轉向(xiàng)成(chéng)立獨立的公募基金管理公司。彼時(shí)，人保資産相關人士表示，設立獨立公募基金公司，有助于不斷完善公司經(jīng)營模式以及公司制度、風險控制建設，增強核心競争力，推動業務長(cháng)期可持續發(fā)展。此外，人才建設是公募基金的核心，獨立的公募基金公司利于建立人才引進(jìn)和激勵機制，打造穩定的人才梯隊。

值得一提的是，此前有經(jīng)曆股權變更後(hòu)變身保險系公募的基金公司管理規模快速增長(cháng)的情況。2018年5月，太保集團控股子公司太保資産成(chéng)爲國(guó)聯安基金持股51%的大股東，國(guó)聯安基金管理規模已由2018年一季度末的不足150億元大幅提升至2022年三季度末的726億元。

華南地區一位公募基金人士表示，保險公司在固收業務上具有天然優勢，切換到公募也是優先發(fā)展的業務。而在渠道(dào)端，保險系公募産品憑借穩定的優勢更易吸引機構客戶，也更容易憑借資源優勢在銀行渠道(dào)獲得重點推薦。

亟待差異化破局發(fā)展

不過(guò)，就(jiù)目前的發(fā)展來看，保險系公募基金管理人的管理規模仍相對(duì)較小。據Wind數據統計，截至今年三季度末，上述9家機構合計管理基金資産淨值規模約1.16萬億元。相較于截至三季度末公募基金總規模的26.59萬億元，占比僅約4.4%。

從管理資産類别來看，險資一直追求絕對(duì)收益，固收類資産占比較多。上述9家機構的貨币基金管理規模合計爲4645.07億元，占比近四成(chéng)；債券型基金規模4865.42億元，占比超四成(chéng)；混合型基金規模1484.87億元，占比近13%；而股票型基金規模爲443.05億元，占比不足4%。從管理人角度來看，僅平安基金、國(guó)壽安保基金管理規模超過(guò)千億元，分别爲5529.77億元、2297.71億元。

另外，即將(jiāng)成(chéng)爲保險系公募基金的方正富邦基金，其權益資産管理規模占比同樣(yàng)不高——三季度末的管理規模爲533.2億，其中貨币基金管理規模爲297.04億元，債券型基金管理規模爲128.5億元，混合型基金和股票型基金管理規模分别爲46.02億元、61.65億元。

有業内人士表示，相較其他公募基金，保險系公募的強項是固定收益類資産投資，而權益資産投資則是弱項。另外，保險系基金普遍成(chéng)立較晚，仍需時(shí)間繼續沉澱發(fā)展，尤其是在渠道(dào)鋪設和靈活的人才培養機制上仍需多下功夫。

此外，也有觀點認爲，規模或不是保險系公募基金追求的主要目标，應結合自身優勢走好(hǎo)差異化發(fā)展路徑。保險資管行業資深人士王傳振認爲，保險系公募基金未來應該更多地利用本身強大的品牌、客戶、渠道(dào)優勢和傳統承保業務的功能(néng)性優勢，將(jiāng)公募基金業務内嵌至客戶全生命周期的金融服務體系中，以較小的試錯代價和較低的成(chéng)本投入，戰略性布局個人财富管理市場中的高價值份額。

普華永道(dào)中國(guó)金融業管理咨詢合夥人周瑾表示，從公募基金業未來發(fā)展的角度看，需要多方資源和多種(zhǒng)渠道(dào)的資金參與，而險資巨大的資金體量和長(cháng)期投資偏好(hǎo)，有利于公募基金行業踐行長(cháng)期價值投資理念。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛表示，在混業經(jīng)營成(chéng)爲大趨勢的情況下，未來將(jiāng)有更多險資進(jìn)入公募市場，保險系基金憑借其在服務機構客戶、固收投研以及風險控制方面(miàn)的優勢，未來會(huì)再推出更多創新産品。特别是以資産配置爲核心的養老目标基金相關産品，由于保險系基金公司可以覆蓋兩(liǎng)大資管行業，未來在養老金相關業務中可能(néng)會(huì)有更好(hǎo)的發(fā)展機會(huì)。