春節以來，權益市場大幅震蕩，資金湧向(xiàng)黃金等避險資産。數據顯示，春節後(hòu)國(guó)内大部分黃金交易型開(kāi)放式基金(ETF)獲得淨申購，整體淨流入超40億元，6隻産品份額增長(cháng)率超過(guò)10%。

　　春節以來黃金ETF

　　吸金逾40億

　　數據顯示，截至3月9日，11隻黃金ETF份額合計增加11.44億份，整體增長(cháng)19%，按區間成(chéng)交均價估算，約有41.02億元資金淨流入。

　　從份額變動情況來看，8隻黃金ETF獲得淨申購，6隻産品份額增長(cháng)率超10%。

　　具體來看，全市場規模最大的黃金ETF産品——華安黃金ETF獲得6.02億份淨申購，份額增長(cháng)率爲22.17%，位居第一。若按照該基金2月18日至3月9日3.59元的區間成(chéng)交均價估算，累計淨流入21.61億元。值得一提的是，僅3月前7個交易日，該ETF便獲得1.91億份淨申購，吸金6.71億元。伴随著(zhe)資金的大幅流入，該基金規模穩守百億大關，最新淨值規模達116.31億元。

　　易方達黃金ETF也獲得1.94億份淨申購，份額增長(cháng)率達到19.55%，若以3.56元的區間成(chéng)交均價計算，累計淨流入約6.89億元。前海開(kāi)源基金旗下的黃金基金和博時(shí)基金旗下的黃金ETF份額增幅也較大，分别達到16.91%和16.76%，淨流入資金分别爲0.12億元和11.74億元。

　　此外，工銀瑞信基金旗下黃金ETF基金份額增加13.14%，華夏基金旗下黃金ETF9999份額增加12.57%。廣發(fā)、建信、中銀基金等3家公司旗下的上海金ETF春節後(hòu)份額小幅縮水，但3月份以來均獲得淨申購。

　　根據3月9日收盤淨值計算，目前國(guó)内黃金ETF最新規模合計爲251.46億元，較春節前最後(hòu)一個交易日增長(cháng)11.08%。

　　不過(guò)，春節以來黃金市場表現并不亮眼。去年國(guó)内金價延續2019年的上漲勢頭，于8月7日達到449元/克的曆史最高位。此後(hòu)，金價雖有所回落，但是，受國(guó)慶、元旦、春節等節日影響，今年1月7日前仍在400元/克以上運行。春節後(hòu)金價進(jìn)入下滑通道(dào)，2月9日上海黃金交易所Au99.99黃金收盤價爲372元/克，3月9日最低價爲353.06元/克。

　　黃金市場或維持震蕩

　　展望黃金後(hòu)市，多位分析人士認爲，美國(guó)債券市場收益率曲線的陡峭化短期仍將(jiāng)對(duì)黃金資産形成(chéng)壓力，中長(cháng)期來看，全球低利率高債務環境下，黃金配置價值仍凸顯。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金資産遭遇賣出的主要原因依然在于美國(guó)債券市場收益率曲線的陡峭化，以及對(duì)于3月末即將(jiāng)到期的美國(guó)銀行補充杠杆率SLR松綁規則的延期問題的擔憂。

　　“美國(guó)國(guó)債市場近期長(cháng)短期收益率陡峭化加劇，除遠端對(duì)于經(jīng)濟複蘇的預期外，近端收益率不僅受到貨币政策的約束，還(hái)源于短期債券供應相對(duì)于極度寬松流動性局面(miàn)下的短缺。另一方面(miàn)，新冠肺炎疫情暴發(fā)後(hòu)，美國(guó)銀行準備金率大幅上升，因此被(bèi)動縮減信貸債券等資産。這(zhè)顯然不利于金融體系的運作，因此美聯儲放松了補充杠杆率SLR的約束規則，將(jiāng)準備金及國(guó)債剔除在外。但是，這(zhè)一豁免即將(jiāng)于3月31日到期，這(zhè)導緻部分銀行出于流動性的考量開(kāi)始提前抛售長(cháng)端國(guó)債。基于上述兩(liǎng)方面(miàn)的原因，長(cháng)短端債券收益率陡峭化顯得愈發(fā)明顯，實際利率趨向(xiàng)反彈而壓制黃金。”王祥說(shuō)。

　　王祥表示，短期仍需要關注美聯儲關于SLR的豁免态度，基于美聯儲對(duì)于維持整體寬松的鴿派态度，驟然收緊SLR政策的概率較低，預期對(duì)後(hòu)續長(cháng)端實際利率將(jiāng)階段性地改變當前單邊上行的格局，黃金的短期反彈契機或也將(jiāng)同步到來。

　　國(guó)泰基金認爲，美聯儲此前議息會(huì)議結果顯示，預計2023年前不會(huì)加息，持續的低利率環境也將(jiāng)對(duì)黃金價格形成(chéng)有力支撐。

　　國(guó)元期貨認爲，近期歐美宏觀經(jīng)濟數據相對(duì)樂觀，歐美股市整體表現也相對(duì)穩定，均延續當前走勢格局。拜登政府推行1.9萬億美元的刺激計劃前景樂觀，市場樂觀情緒已經(jīng)非常明确。目前市場對(duì)于經(jīng)濟的周期性回暖有較強的信心，新冠肺炎疫情的影響不斷淡化，黃金短期將(jiāng)延續弱勢走勢。白銀價格同步于黃金走弱，且整體走勢弱于黃金。目前貴金屬在全球避險情緒減弱背景下持續回落，預計仍有回落空間。