美聯儲昨日發(fā)布的利率決議依舊“鴿聲”嘹亮，除了市場預期内的繼續維持聯邦基金基準利率不變和保持每月一定規模的債券購買計劃外，就(jiù)連市場最關注的美聯儲點陣圖也在釋放鴿派信号，從中值看，美聯儲總體認爲2023年仍不會(huì)加息。受到超預期的鴿派信号提振，美聯儲利率決議公布後(hòu)，美股快速上揚，道(dào)指、标普500盤中創出曆史新高，美元指數出現下跌。

　　不過(guò)，即便美聯儲再次釋放鴿派信号，短期内也難打消市場對(duì)通脹快速來襲以及由此可能(néng)帶來的寬松貨币政策提前退出的擔憂。市場的這(zhè)份不安全感源于對(duì)天量刺激政策前景的迷惘。自金融危機以來，美國(guó)、歐洲、日本等主要國(guó)家和地區的央行進(jìn)行了多輪量化寬松，全球貨币大放水帶來低利率甚至是負利率環境，以及一路高歌猛進(jìn)的股票市場，颠覆了傳統貨币金融學(xué)的理論框架，帶領全球經(jīng)濟駛入未知領域。

　　未知帶來不安全感和恐慌。爲應對(duì)疫情，各國(guó)央行和财政部門推出的刺激政策規模再創紀錄，市場擔心通脹水平遲早會(huì)被(bèi)潮湧而來的天量貨币反噬，通脹高企隻會(huì)遲到不會(huì)缺席。但對(duì)各國(guó)政府而言，在先救活經(jīng)濟還(hái)是先顧及刺激政策後(hòu)遺症的艱難抉擇中，危機當下不得不選擇前者。至于潛在副作用究竟會(huì)演化至何種(zhǒng)境地、何種(zhǒng)程度，這(zhè)是一個全球共同面(miàn)對(duì)的“超綱”難題。

　　但即便挑戰超出傳統認知範圍，這(zhè)也并不代表隻能(néng)坐以待斃。自金融危機以來，面(miàn)對(duì)經(jīng)濟增速不斷下滑、低迷的通脹水平，歐美國(guó)家的對(duì)策主要停留在需求側修修補補，推動技術革命、應對(duì)人口老齡化、解決貧富差距等真正觸及靈魂深處的結構性改革鮮有顯著進(jìn)展。相比之下，近年來中國(guó)在供給側結構性改革方面(miàn)确實下了苦功夫，正是得益于當初排除萬難的改革決心和魄力，才爲我國(guó)能(néng)在後(hòu)疫情時(shí)代率先實現經(jīng)濟複蘇赢得回旋餘地，也爲我國(guó)保持正常貨币政策空間赢得更多時(shí)間。

　　美聯儲安撫市場不足一日，10年期美債收益率突破1.7%，刷新去年1月末以來新高，無處安放的擔憂和焦慮依然充斥著(zhe)金融市場。今年金融市場的波動性無疑會(huì)被(bèi)進(jìn)一步放大，美債收益率不斷上行通常會(huì)給新興經(jīng)濟體帶來資本流出、彙率貶值和通脹上行的壓力。對(duì)中國(guó)來說(shuō)，貨币政策在支持結構性改革和經(jīng)濟穩增長(cháng)的同時(shí)，還(hái)需要嚴密防控外部金融風險，做好(hǎo)預案防範外部經(jīng)濟金融形勢變化可能(néng)對(duì)我國(guó)跨境資本流動所帶來的沖擊。