上證報中國(guó)證券網訊（記者 朱妍）回顧2023年，黃金的超預期表現有目共睹，AU9999黃金、COMEX黃金紛紛上漲，并創下曆史新高水平，“真金白銀”持續流入黃金類ETF産品。未來，黃金的上漲能(néng)否持續？

(AU9999黃金去年以來走勢圖）

世界黃金協會(huì)1月31日發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在中國(guó)市場，2023年黃金ETF實現淨流入10噸，持倉總規模增加至61.5噸。

今年1月，國(guó)内黃金類ETF也在12月整體淨申購的基礎上，再度獲得了資金的青睐。Choice數據顯示，易方達黃金ETF區間淨申購份額爲9330萬份，博時(shí)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF等分别增長(cháng)了7230萬份、3720萬份、1820萬份。資金對(duì)于國(guó)内黃金類ETF總體仍呈現出樂觀态度。

華安基金指數與量化投資部人士認爲，本輪美國(guó)經(jīng)濟降溫斜率較慢，當前不至于大幅衰退，因此降息周期大概率遵循步幅小、周期長(cháng)的節奏。美聯儲的貨币周期是影響黃金周期的核心因素，貨币周期將(jiāng)顯著影響美國(guó)實際利率變化，若實際利率走低，則對(duì)黃金利好(hǎo)。而2007年以來的兩(liǎng)輪貨币周期轉換，基本對(duì)應了黃金的牛熊。

“2022年以來的黃金走勢之所以明顯強勢于美債，主要是因爲各國(guó)央行成(chéng)爲淨購買黃金的主要貢獻方，導緻黃金表現明顯好(hǎo)于實際利率。”該投資者部人士認爲，這(zhè)一趨勢或將(jiāng)延續，持續的跟蹤比判斷更爲重要。

該投資部人士表示，2024年黃金存在兩(liǎng)個積極信号：一是，美聯儲有望開(kāi)啓降息周期，金融屬性利好(hǎo)黃金定價邏輯；二是，全球央行購金趨勢延續，支撐黃金的邊際需求，并帶動黃金的貨币屬性回歸。更長(cháng)期看，在美國(guó)債務擴張、美元信用受損、全球貨币超發(fā)的大環境下，黃金的長(cháng)期配置邏輯不變。“黃金的貨币屬性再度回歸投資視野。央行購金疊加2024年美聯儲有望開(kāi)啓降息周期，黃金投資正在迎來黃金新時(shí)代。”

國(guó)泰黃金ETF基金經(jīng)理艾小軍則更爲關注黃金的避險屬性：“全球政治紛繁複雜，政治危機成(chéng)爲影響全球政治經(jīng)濟的最大不确定性，避險需求對(duì)金價的影響更加深遠。”

艾小軍認爲，在美聯儲政策臨近轉向(xiàng)降息，多頭平倉壓力釋放後(hòu)，國(guó)際金價有望持續走強。中長(cháng)期來看，逆全球化背景下，經(jīng)濟複蘇前景不确定性加大，各國(guó)央行紛紛加快去美元化的進(jìn)程，黃金在資産組合中的重要性更加凸顯。在全球風險事(shì)件頻發(fā)，以及經(jīng)濟衰退的風險仍存的背景下，黃金的避險價值或將(jiāng)凸顯，在資産組合中加入黃金能(néng)夠有效降低組合波動率。