今年的政府工作報告提出，統籌好(hǎo)地方債務風險化解和穩定發(fā)展，進(jìn)一步落實一攬子化債方案，妥善化解存量債務風險、嚴防新增債務風險。

近期，各地出台的化債方案湧現出一些新提法、新思路。業内專家認爲，化解地方政府債務風險需要“長(cháng)短結合”，對(duì)轉型和化債作出并行安排，在“救急”的同時(shí)也要盡早實現“自我造血”。

地方化債措施陸續落地

今年全國(guó)兩(liǎng)會(huì)期間，财政部部長(cháng)藍佛安對(duì)地方政府債務問題進(jìn)行回應。據藍佛安介紹，2023年，經(jīng)過(guò)各方協同努力，地方債務風險得到整體緩解，目前我國(guó)地方政府債務風險總體可控。

去年底，已有多個省份制定了“1+N”化債方案，即在化債總方案的基礎上形成(chéng)多個子方案。各地強調，2024年將(jiāng)嚴格執行“一地一策、一企一策、一債一策”化債方式、制定“1+N+X”化債方案體系以及争取中央化債政策支持等。

以貴州爲例，該省2023年制定實施一攬子化債方案，多措并舉推進(jìn)債務化解工作，積極争取中央财政、金融支持緩釋債務風險，全省債務、金融風險得到有效管控。江西出台防範化解地方債務風險“1+9”方案，是保持全國(guó)唯一債券零違約省份。甘肅制定實施防範化解地方債務風險“1+10”方案，2023年疏解融資平台債務1048.4億元。

近日，多地披露2023年的化債工作取得進(jìn)展。天津2023年制定實施“1+10”全口徑債務化解工作方案，全面(miàn)完成(chéng)年度化債任務。青海通過(guò)增收節支、盤活資産、調整專項債券用途、發(fā)行特殊再融資債券等渠道(dào)，圓滿完成(chéng)全年化債任務。廣西全力防範化解财政風險，法定債務不出任何風險，存量隐性債務餘額較2018年大幅降低，重點地區債務不“爆雷”。

今年地方化債的新目标随之得到細化。浙江溫州宣布今年要全面(miàn)完成(chéng)6%及以上高息債務置換、繼續抓好(hǎo)高利率融資置換工作。河南將(jiāng)嚴格落實防範化解地方債務風險實施方案以及“1+6”化債方案，嚴防重點領域“爆雷”。雲南2024年要全力防範化解地方債務風險，嚴格落實既定化債舉措，堅決遏制隐性債務增量，加大盤活資産資源力度，騰出更多資金用于化債。

因地制宜選擇化債方式

業内人士分析稱，就(jiù)具體的化債方式來看，發(fā)行特殊再融資債券、争取銀行等金融機構的債務展期能(néng)夠在眼下“救急”。盤活存量資産、設立化債基金、加速城投平台整合與市場化轉型則能(néng)從中長(cháng)期實現“自我造血”。

發(fā)行特殊再融資債券是較爲主流的方式。貴州拟于3月18日發(fā)行特殊再融資債券215.62億元。這(zhè)是貴州自2023年10月以來第6次，2024年第2次披露發(fā)行特殊再融資債券，已發(fā)行及拟發(fā)行規模合計2804.01億元。據統計，截至2024年3月12日，共有29個省、自治區、直轄市、計劃單列市累計公告發(fā)行特殊再融資債券14627.14億元，發(fā)行集中在西部地區。

與金融機構協商債務展期置換，能(néng)夠集中區域金融資源化解債務。金融監管部門力促金融機構配合地方化債，國(guó)家金融監督管理總局黨委3月13日召開(kāi)擴大會(huì)議，強調配合防範化解地方債務風險，指導銀行保險機構按照市場化方式開(kāi)展債務重組、置換。

設立化債基金也是可選項。例如甘肅财政將(jiāng)出資10億元，設立首期50億元的省級應急周轉金，通過(guò)“過(guò)橋”方式緩釋到期債務風險。陝西省财政廳宣布設立債務風險化解儲備金，撬動更多金融資源參與化債，探索出一條“政府+市場”協同化債的新路子。

爲了加快化債進(jìn)程，各地也在探索新思路。例如貴州近期發(fā)行城投債出現首例“統借統還(hái)”，即同一區域内，由一家城投平台發(fā)債，用來償還(hái)另一家平台的債務。湖南湘潭將(jiāng)按照“非标債務标準化、隐性債務顯性化、全口徑債務低息化”的策略，推動化債工作迎來拐點。

華福證券固收分析師李清荷認爲，各地經(jīng)濟财政實力、資源禀賦有所不同，需因地制宜選擇更爲積極有效的化債方式，以順利完成(chéng)化債目标。例如東部地區的綜合财力、金融和國(guó)有資源普遍相對(duì)豐富，可主要通過(guò)城投企業市場化轉型升級，加強造血功能(néng)，實現自負盈虧。一些債務負擔較重的省市，應充分協調金融和國(guó)有資源，尋求債務的持續化解。

在高質量發(fā)展中逐步化債

今年的政府工作報告提出，健全風險防控長(cháng)效機制。建立同高質量發(fā)展相适應的政府債務管理機制，完善全口徑地方債務監測監管體系，分類推進(jìn)地方融資平台轉型。

藍佛安介紹，下一步將(jiāng)在高質量發(fā)展中逐步化解地方政府債務風險，包括加強地方政府法定債務管理、進(jìn)一步推動一攬子化債方案落地見效、嚴格違規違法舉債問題監督問責、著(zhe)力構建防範化解隐性債務風險長(cháng)效機制四大工作部署。

結合各地近期的表态來看，債務風險防控長(cháng)效機制正在部署。例如甘肅將(jiāng)全面(miàn)落實化債方案，建立全口徑地方債務監測監管體系。重慶將(jiāng)建立防範化解地方債務風險長(cháng)效機制，加強常态化債務風險監測預警，持續優化政府債務結構，降低全市綜合債務率。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛認爲，化解地方政府債務風險需要“長(cháng)短結合”，短期要嚴控新增，化解存量風險，優化債務期限結構，降低債務成(chéng)本；長(cháng)期則要推動财稅體制改革，加快城投公司轉型。

在聯合資信公用評級部技術總監周馗看來，城投企業和地方政府需要跟金融機構加強溝通與協調，探索合理債務處置空間，提高風險意識。地方要探索資産盤活和拓展融資渠道(dào)的做法，轉型和化債并行，進(jìn)一步提高國(guó)有企業的運行效率和融資能(néng)力。