因今年疫情的影響，旅遊業一度被(bèi)困在“寒冬”之中無法解凍，随著(zhe)疫情得到控制，人們出門旅遊的意願逐漸增強，旅遊業也終于開(kāi)始加速回暖，雖然暑假已經(jīng)接近尾聲，但即將(jiāng)來臨的雙節有望進(jìn)一步拉動消費，促進(jìn)行業複蘇。

旅遊業“十四五”規劃編制中

9月5日上午在“世界旅遊合作與發(fā)展大會(huì)”上，文化和旅遊部部長(cháng)表示，正在編制的旅遊業“十四五”規劃中，將(jiāng)以高質量發(fā)展爲主線，謀劃推出一批重大政策、項目、舉措。

會(huì)議指出，根據疫情的變化，在确保安全前提下，有序恢複旅遊市場。特别是要适應信息化的要求，用好(hǎo)5G、大數據、雲計算、人工智能(néng)等新技術，發(fā)展智慧旅遊，推進(jìn)預約、限量、錯峰出遊，提升旅遊的發(fā)展質量。

此前，文旅部就(jiù)發(fā)文《關于推進(jìn)旅遊企業擴大複工複業有關事(shì)項的通知》，明确恢複跨省（區、市）團隊旅遊。根據攜程研究報告，跨省旅遊恢複一個月以來，預定旅遊産品的人數翻番，攜程數千家門店複工率超過(guò)70%，相比跨省遊恢複前增長(cháng)了一倍。據去哪兒網，8月份國(guó)内旅客量恢複至去年同期的85%，暑期機票預訂量恢複至去年同期9成(chéng)。

中信證券稱，目前多種(zhǒng)數據信号顯示旅遊出行複蘇良好(hǎo)，整體出行情況較爲符合預期。而正在編制的旅遊業“十四五”規劃也或將(jiāng)進(jìn)一步爲我國(guó)旅遊業的良性發(fā)展帶來活力源泉。

行業逐步複蘇，業績有所改觀

數據顯示，旅遊業上市公司的中報相比一季度财報數據有了較大程度的改觀。

雲南旅遊上半年淨利潤同比下降96.93%，相比一季度1622.34%的降幅，經(jīng)營數據改善非常明顯；黃山旅遊中報的淨利潤降幅爲152.6%，一季度淨利潤降幅爲427.71%，僅考慮二季度數據，淨利潤跌幅僅107.74%。

同程藝龍2020年二季度同程藝龍實現營收12億元，同比下降24.6%，期内經(jīng)調整淨利潤1.96億元，同比下降43.2%。在交通票務服務方面(miàn)，現營收7.26億元，已達到去年同期的近八成(chéng)；住宿預訂服務快速回升，實現營收3.84億元，已恢複至去年同期的近七成(chéng)。用戶增長(cháng)方面(miàn)，月活躍用戶已回升至1.76億，基本恢複至去年同期水平，月付費用戶達到1860萬。

财報數據的改善，正式表明旅遊業踏上了複蘇之路并釋放了積極信号，加上中秋國(guó)慶雙節的業務營收，三、四季度的業績有望獲得更大改善。

旅遊業布局正當時(shí)

9月7日，雖然三大股指都(dōu)有不同程度的調整下跌，但旅遊業整體表現還(hái)較爲出色，尤其是酒店餐飲和航空闆塊，那麼(me)當下旅遊業該如何布局呢？

中信證券認爲站在當前時(shí)點，國(guó)内疫情緩解信心重塑、海外疫情蔓延消費需求或有回流雙重推動下，休閑服務業景氣回升趨勢明确。各闆塊的配置優先級爲：免稅>酒店>餐飲>景區。

免稅建議持續配置中國(guó)中免，在消費回流需求推動的免稅市場擴容背景下，中免憑借全門店布局和強大的基礎運營能(néng)力、良性的品牌合作關系、顯著的規模議價優勢等，料將(jiāng)最爲受益，建議持續配置。酒店推薦整體配置：首旅酒店、錦江酒店、華住；景區首選國(guó)内一線旅遊目的地和主要客源地周邊遊目的地，配置宋城演藝、中青旅等；在本地消費回升背景下，餐飲優質公司有望率先恢複，推薦海底撈、九毛九、廣州酒家。

渤海證券指出，當下行業正值傳統暑期旅遊旺季，跨省團隊旅遊的恢複以及景區遊客限流上調對(duì)行業的複蘇均有積極影響，随著(zhe)國(guó)慶和中秋雙節的臨近行業熱度有望複蘇。從長(cháng)期角度仍然推薦以下幾條投資主線：1）邏輯清晰且壁壘較強的免稅行業；2）關注估值處于低點且 具備較大彈性的酒店行業龍頭；3）對(duì)門票收入依賴較低且具備異地複制能(néng)力 的優質景區類公司。綜上，推薦中國(guó)中免、錦江酒店　以及宋城演藝。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提闆塊、個股均隻作爲邏輯分析與技術交流之用，不作爲操作建議，據此操作風險自擔！