各位投資人大家好(hǎo)，歡迎繼續來到一年一度瑞财經(jīng)。

本周市場如期出現了二次調整，這(zhè)在我們預期中。盡管市場情緒出現了進(jìn)一步崩潰，但我發(fā)現中方信富的客戶情緒基本上是穩定的，因爲在二次探底來臨前，我們及早提示控制風險，降低倉位，等待二次探底後(hòu)再抄底。

昨天一根大陰線下來，沒(méi)有降低倉位的投資人損失比較慘重。但今天市場收了一個紅十字星，大家說(shuō)是不是企穩了？好(hǎo)多人問今天可不可以抄底？我說(shuō)還(hái)要按捺一下。因爲今天的十字星可能(néng)是下跌中繼，未來市場可能(néng)有進(jìn)一步向(xiàng)下探底的要求，進(jìn)一步下探會(huì)探到哪裡(lǐ)？現在大家都(dōu)比較擔心。

有人說(shuō)在前期低點2923點，市場能(néng)不能(néng)止跌企穩？我告訴大家，要看市場的情緒如何。目前多空雙方激烈厮殺，從11月A股第一次介入2923點底部，之後(hòu)多方便發(fā)起(qǐ)了反擊，但這(zhè)次反擊僅僅在60天均線位置多方便後(hòu)退，并沒(méi)有持續向(xiàng)上攻擊。

也就(jiù)是在60天均線受阻時(shí)，中方信富策略是順勢而爲，在市場還(hái)沒(méi)有真正探明底部前，不能(néng)輕舉妄動。

所以我們在第一次抄底後(hòu)做了一次調倉換股，現在面(miàn)臨二次探底，我認爲距離2950點是比較接近的，這(zhè)個點位從技術角度講是重要支撐。但從曆次大牛市來臨前對(duì)市場底部觀察得出結論，任何技術點位在最後(hòu)一次探底時(shí)都(dōu)有可能(néng)被(bèi)順勢擊穿，它擊穿的不是技術支撐，擊穿的是投資人的心理防線。

所以我覺得最後(hòu)一次探底探到2900點下方也屬正常，大家說(shuō)會(huì)不會(huì)順勢下殺到2885點？這(zhè)個位置是2022年10月31号的底部，随後(hòu)就(jiù)出現了一波強勢反彈到3418點。我還(hái)是那句話，現在探讨究竟哪裡(lǐ)止跌？估計天都(dōu)不知道(dào)，因爲一旦空方力量肆虐，要看投資者情緒到什麼(me)程度。

盡管各位有心理準備，天瑞已經(jīng)提前給大家打了預防針，問題是目前股民開(kāi)戶數達到2億多戶，如果情緒崩潰，2885點位置要不要試探一下，這(zhè)也很難講，所以我們不要盲目猜測到底哪個地方是支撐，我隻是想告訴大家二次探底多方和空方的戰鬥會(huì)比較激烈。

盡管如此，大家不要在二次探底的過(guò)程中變得麻木，變得徹底離開(kāi)市場。因爲這(zhè)兩(liǎng)天我們看到基金銷戶和散戶銷戶的投資者比比皆是。基金贖回壓力比較大，而且券商保證金數額也在明顯降低，說(shuō)明大家對(duì)市場缺少信心，市場總是在絕望中誕生希望。

之所以有二次探底，現在不是多空雙方在進(jìn)行資金博弈，技術層面(miàn)的博弈，完全是在進(jìn)行心理層面(miàn)的最後(hòu)絕殺。這(zhè)次心理防線被(bèi)破防的人，恐怕就(jiù)沒(méi)有再入局的抄底機會(huì)了，而現在内心平靜，随時(shí)等待右側交易機會(huì)來臨的人，他們很可能(néng)會(huì)成(chéng)爲這(zhè)一波反彈行情的急先鋒。

【穆迪評級會(huì)造成(chéng)多大影響？】

今天天瑞提示大家，目前市場正在進(jìn)行二次探底，我們要積極準備二次上車。我們第一次上車比較及時(shí)，當時(shí)破掉3000點後(hòu)，大家感到岌岌可危。第一次破的時(shí)候比第二次速度要快，連殺4天，直接破掉了2950點支撐，之後(hòu)快速向(xiàng)上反彈了4天。

這(zhè)次市場猛殺下來，今天又給了一個紅十字星。目前這(zhè)種(zhǒng)破位有沒(méi)有外圍市場的利空打擊？我們找了一下。

确實有幾個值得關注的點，一是美國(guó)穆迪給中國(guó)主權信用進(jìn)行了一個未來由穩定到負面(miàn)的評級。這(zhè)個評級大家說(shuō)客不客觀，我覺得有客觀的因素存在，但也是中美在金融博中來自外部的一種(zhǒng)壓力。

穆迪這(zhè)次給我們出了這(zhè)樣(yàng)的評級結果，理由是中國(guó)房地産出現了較大債務缺口，房地産直接影響中國(guó)未來的經(jīng)濟發(fā)展，認爲房地産不景氣是中國(guó)經(jīng)濟下行的主要原因；另外就(jiù)是城投債。我們的城投債高達60萬億，會(huì)使中國(guó)債務負擔進(jìn)一步加重。

還(hái)有中國(guó)人口在三年疫情中出現了負增長(cháng)，人口結構變化很可能(néng)會(huì)使中國(guó)的内部需求出現大幅下降。如果需求下降，中國(guó)經(jīng)濟會(huì)面(miàn)臨持續下行壓力。

我在考慮，如果依據這(zhè)三個理由給中國(guó)主權信用負面(miàn)評級，我們是不是也應該采取相應的措施對(duì)負面(miàn)評級理由做更正和調整。

首先房地産問題，成(chéng)爲改革開(kāi)放30多年來拉動中國(guó)經(jīng)濟高成(chéng)長(cháng)的主要動力。經(jīng)過(guò)10年政策緊縮後(hòu)，房地産确實出現了全行業大洗牌，未來中國(guó)在房地産規劃與發(fā)展中會(huì)有推陳出新的長(cháng)遠計劃。

未來中國(guó)房地産不會(huì)是暴利地産模式，而是從城市轉向(xiàng)農村，鄉村振興可能(néng)是未來中國(guó)房地産一個長(cháng)遠規劃，而圍繞著(zhe)鄉村振興養老地産、旅遊地産，包括在現代化建築與裝修基礎，智能(néng)化城鎮建設將(jiāng)會(huì)使房地産向(xiàng)鄉村大規模轉移。

當然這(zhè)個過(guò)程不是一兩(liǎng)年能(néng)完成(chéng)的，恐怕要7-8年甚至是更長(cháng)時(shí)間。中國(guó)的房地産必須在數字轉型基礎上，在人工智能(néng)條件下，在現代通訊網絡大面(miàn)積鋪設的情況下，形成(chéng)新型房地産發(fā)展格局。

中國(guó)對(duì)于未來房地産經(jīng)濟不是束手無策，而是早有打算。在這(zhè)方面(miàn)，美國(guó)不希望看到我們10年後(hòu)爲房地産新業态去描繪更加美好(hǎo)的藍圖，但我相信中國(guó)接近10億的農村人口，在迎接信息化發(fā)展中有權利享受現代科技帶來現代化生活。

人們都(dōu)說(shuō)解決中國(guó)經(jīng)濟問題，首先要解決貧富分化問題，如果沒(méi)有信息化手段，要想解決中國(guó)14億人口的貧富分化是很難的。正因爲有了信息化發(fā)展的今天，這(zhè)也是中國(guó)的國(guó)運，我們乘著(zhe)信息化時(shí)代快車，很可能(néng)快速把房地産新型業态由城市向(xiàng)鄉村轉移。

也就(jiù)是說(shuō)未來這(zhè)10億農村人口，很快就(jiù)會(huì)不再是純粹的農村人了，他們有可能(néng)有鄉鎮戶口，有可能(néng)進(jìn)城打工，落戶在二三線，甚至是一二線城市，而城市人倒有可能(néng)會(huì)像鄉村轉移，爲什麼(me)？

城市老齡問題越來越嚴重，年紀大的人更喜歡青山綠水金山銀山的生活，他們把城市房産轉讓出去或租出去，拿著(zhe)錢到農村過(guò)自己的養老生活。

我覺得這(zhè)些描述在未來10-20年大家可能(néng)會(huì)看到，所以我堅信中國(guó)房地産，不是說(shuō)就(jiù)此崩盤，而是會(huì)真正的轉型。所以這(zhè)種(zhǒng)負面(miàn)評級恐怕也是暫時(shí)的，也是中國(guó)在房地産經(jīng)濟和新經(jīng)濟轉型中需要承受的壓力，但并不會(huì)壓垮中國(guó)房地産。

關于城投債問題，我覺得中央政府已經(jīng)向(xiàng)地方政府撥了永續債，地方債、永續債可以解決很多問題，今年我們的M2發(fā)行總量比較高，M2擴充應該說(shuō)對(duì)城投債解決是有一定幫助的。

當然這(zhè)個危機恐怕也不是一年兩(liǎng)年能(néng)解決的，所有問題都(dōu)需要時(shí)間消化。我覺得對(duì)于我們人口大國(guó)來講，任何問題都(dōu)不能(néng)采取極端方式解決。冰凍三尺非一日之寒，隻有通過(guò)時(shí)間才能(néng)化解。

中國(guó)非常有韌性，在曆史長(cháng)河中曆經(jīng)磨難，但最終會(huì)表現堅韌不拔。

最後(hòu)一個是人口結構問題，現在經(jīng)濟下行，獨生子女面(miàn)臨著(zhe)結婚生子的現實。80、90後(hòu)甚至00後(hòu)，他們對(duì)于未來家庭結構會(huì)有不同的觀念和想法，他們更願意讓自己的一生變得快樂和富足。但是我覺得随著(zhe)現代科技不斷進(jìn)步和發(fā)展，其實人口問題根本不是世界各國(guó)的難題。

現在不止中國(guó)有人口問題，歐洲早就(jiù)負增長(cháng)了，日本也是零增長(cháng)。世界各地都(dōu)有人口結構問題，我覺得馬斯克就(jiù)可以把這(zhè)個問題解決了，馬斯克說(shuō)他現在要解決的第一個人工智能(néng)的辦法，就(jiù)是把大家的孤獨問題解決了，可以生産智能(néng)機器人，陪伴式聊天幫你工作，甚至幫你快樂的任何方式都(dōu)能(néng)提供。

今天我們看華爲推出了鴻蒙機器人，所以不等馬斯克2026年機器人下線，可能(néng)鴻蒙機器人就(jiù)出現了。所以新的生活方式往往會(huì)使大家按照傳統方式所判斷未來邏輯發(fā)生了重大改變。

今天的問題，其實都(dōu)不是明天的問題，都(dōu)有解決答案。

馬斯克第二個問題就(jiù)是針對(duì)人口結構來做的一個解決方案，他說(shuō)以後(hòu)人都(dōu)不需要生孩子了，如果想生孩子把兩(liǎng)個人的精子卵子放到一個孵化器裡(lǐ)，很快孩子們就(jiù)出生了，而且還(hái)是經(jīng)過(guò)二代三代基因篩選出來的，比你自己孕育還(hái)要健康。

所以生孩子的問題不再是未來婚姻家庭的問題，如果想要人口增長(cháng)，我覺得現代科學(xué)實現人口的增長(cháng)計劃也不是什麼(me)難題，針對(duì)穆迪所提出的中國(guó)經(jīng)濟未來發(fā)展的負面(miàn)降級理由，我覺得隻要我們有長(cháng)期發(fā)展的設想和打算，評級無傷大雅。對(duì)于中國(guó)未來不會(huì)産生什麼(me)影響，更何況他也不是隻給中國(guó)來了一個負面(miàn)評級，美國(guó)在10月也有一個負面(miàn)評級，所以穆迪很有意思，他先給美國(guó)來一巴掌，好(hǎo)像是一個比較公正的評級機構，然後(hòu)又給中國(guó)來一大棒，讓人感覺中美一人被(bèi)打了一巴掌。

似乎穆迪是一個值得大家信賴國(guó)際評級機構，但在這(zhè)個時(shí)候，在中國(guó)經(jīng)濟即將(jiāng)面(miàn)臨轉型的關鍵時(shí)期，在中國(guó)資本市場即將(jiāng)面(miàn)臨趨勢性反彈的關鍵時(shí)期，他扔出了一個深水炸彈。

然後(hòu)他還(hái)有一個真實的目的就(jiù)是不希望資金到中國(guó)來，他甚至通過(guò)這(zhè)種(zhǒng)辦法讓更多海外資金撤出中國(guó)，美國(guó)最害怕的就(jiù)是中國(guó)資本市場形成(chéng)強勢反轉。

當然我們也在想，穆迪這(zhè)個時(shí)候給美國(guó)一巴掌，給中國(guó)一個大棒，但事(shì)實證明對(duì)于金融資本市場來講，中美之間最大的差别是美股高高在上，中國(guó)股市在底部潛伏了10時(shí)間，隻有3000點，這(zhè)10倍的差異你給我們的負面(miàn)再多，我們又能(néng)跌到哪去？

但你要給美國(guó)負面(miàn)評級，這(zhè)個風險就(jiù)很大了，因爲高處不勝寒。它的壓強要比中國(guó)大很多。近段時(shí)間美國(guó)世紀老人芒格、基辛格在一周之内先後(hòu)離開(kāi)世界，似乎美國(guó)一個世紀的輝煌，都(dōu)随著(zhe)老人們的離世而即將(jiāng)過(guò)去。

我覺得風水輪流轉，人往高處走，水往低處流，水就(jiù)是财富，正因爲中國(guó)低估值價值窪地的存在，所以有的時(shí)候跟評級沒(méi)有什麼(me)關系，資金的屬性就(jiù)是逐利，如果中國(guó)能(néng)給世界一些投資财團和投資者帶來足夠的投資收益，資金隻能(néng)選擇向(xiàng)中國(guó)進(jìn)發(fā)。

目前我認爲中國(guó)還(hái)沒(méi)有完全把資本市場的大門向(xiàng)世界敞開(kāi)，但是我們吸引一部分外資進(jìn)場這(zhè)個時(shí)候恰到好(hǎo)處。我們有更多底氣讓 A股在繼全球市場包括亞洲市場的日本漲得很厲害。

印度過(guò)去30年中漲了100倍，現在總市值達到4萬億美金，已經(jīng)接近了中國(guó)資本市場的整體規模，他們都(dōu)在漲，隻有中國(guó)不漲，所以風水轉來轉去也應該流到中國(guó)的價值窪地了。

對(duì)于目前來講，大家不要過(guò)于擔心機構給我們做出的負面(miàn)評級，這(zhè)是我個人的一些看法。

【A股何時(shí)才能(néng)突破？】

當然第二個因素就(jiù)是說(shuō)最近人民币彙率快速向(xiàng)上反彈，最近兩(liǎng)天又出現了快速的下跌，大跌600點。

所以昨天A股跟人民币彙率同步出現了深幅調整，這(zhè)個也順其自然，因爲穆迪的評級一出來，外彙波動在所難免，不過(guò)大家想想，這(zhè)一輪 A股本應該在彙率上升中形成(chéng)強勢突破，但中途卻戛然而止，我認爲人民币彙率反彈留給股市的上升空間在接下來的時(shí)間還(hái)會(huì)補回來，我認爲還(hái)是時(shí)間問題。

這(zhè)是彙率問題。

第三個問題影響目前市場的一個主要因素，我覺得在A股中，内部新陳代謝還(hái)沒(méi)有結束，也就(jiù)是說(shuō)盡管國(guó)家三令五申阻止市場轉融資帶來的做空壓力，但是市場機構投資者、散戶投資者這(zhè)麼(me)多，很難面(miàn)面(miàn)俱到，所以我們還(hái)是能(néng)看到一些主動性抛壓，對(duì) A股産生了一定影響。

國(guó)家在這(zhè)方面(miàn)也确實在進(jìn)一步跟蹤。韓國(guó)禁止做空，最近一個月以來股市比較穩定，中國(guó)政府也在研究怎麼(me)能(néng)阻止肆虐的做空因素。

當然我覺得要想真正扭轉中國(guó)股市的局面(miàn)，提振投資者信心，必須要給股市建立誠信機制，這(zhè)是最重要的恢複投資者信心的手段。但是當下我覺得也要采取一些比較有作用的方法來促進(jìn)大家信心恢複。

我們看了印度的股票市場之所以能(néng)出現快速上漲，尤其是最近幾年，他們有幾個制度執行的比較徹底，比如像注冊制，他們真的是寬進(jìn)嚴出，中國(guó)也實施注冊制，強調投資端改革，問題是退市機制也要依法可行，要嚴格執行。

在印度股票市場，他們的退市機制執行非常嚴格，而且退市比例達到50%，我們遠沒(méi)有達到數量級。各地政府都(dōu)害怕上市公司退市，因爲上市公司一旦退市，像很多房地産龍頭企業倒閉一樣(yàng)，會(huì)給地方債帶來更多壓力，退市問題會(huì)引起(qǐ)地方政府保護，所以我們的退市實際上面(miàn)臨著(zhe)很大壓力。

如果我們真正在A股嚴格執行退市機制，實際上市場將(jiāng)會(huì)表現得更加有價值投資魅力。

另外我覺得這(zhè)一條是不是可以借鑒印度股市怎麼(me)保護散戶投資者，他們爲了防止機構割散戶的韭菜，機構采取的交易模式是t+3，就(jiù)是機構不要跟散戶做交易對(duì)抗，你今天買了今天就(jiù)賣，散戶像老鷹捉小雞一樣(yàng)，跟在你後(hòu)面(miàn)一口一口被(bèi)吃掉。

印度的機構是t+3，散戶t+0交易模式。北京很多金融專家也在讨論，中國(guó)可不可以實施散戶t+0交易，保護投資者利益，在交易端少一點被(bèi)機構割韭菜的事(shì)件出現。

假如我們這(zhè)次能(néng)夠實施t+0交易，改變機構和散戶的交易行爲，這(zhè)個利好(hǎo)消息恐怕對(duì)于刺激A股形成(chéng)反擊有非常大的幫助作用。再有印度GDP在最近20年，确實表現的比較強，平均增速超過(guò)7%。這(zhè)個跟他們的資本市場的繁榮有非常大的關系，資本市場給印度的企業帶來融資，使得印度經(jīng)濟呈現繁榮。

中國(guó)經(jīng)濟在轉型過(guò)程中，所有人都(dōu)能(néng)夠感受到轉型的壓力，印度之所以在最近10年間快速崛起(qǐ)，跟美國(guó)支持，包括俄羅斯一些援助都(dōu)有關系，他得到的是一種(zhǒng)正向(xiàng)扶持。而中國(guó)，中美博弈到現在爲止，美國(guó)都(dōu)認爲中國(guó)是它最大的競争對(duì)手，把我們作爲全球遏制的主要對(duì)象，所以我們在發(fā)展過(guò)程中，确實速度降下來了。我覺得大國(guó)的崛起(qǐ)從來就(jiù)不是一帆風順，既然風水要轉到中國(guó)來，咱們就(jiù)要尋求一種(zhǒng)崛起(qǐ)的方式。

我個人感受到中國(guó)資本市場對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟轉型的重要性，我們目前實體經(jīng)濟也面(miàn)臨著(zhe)非常大的壓力隻有把金融資本市場搞上去，才能(néng)真正把實體經(jīng)濟給救起(qǐ)來。原來，大家都(dōu)說(shuō)這(zhè)個叫(jiào)避虛就(jiù)實，要先把實體經(jīng)濟拉起(qǐ)來，然後(hòu)再讓金融資本市場好(hǎo)起(qǐ)來。現在來看這(zhè)種(zhǒng)可能(néng)性恐怕已經(jīng)是不大了，爲什麼(me)？

我們的CPI和PPI指數在今年呈現較大下滑，雖然發(fā)出了這(zhè)麼(me)多的M2，但卻沒(méi)有能(néng)夠提振CPI、PPI，所以實體經(jīng)濟要想快速複蘇，是比較艱難的過(guò)程，轉型的時(shí)間周期需要比較長(cháng)的周期。就(jiù)像房地産要想轉型，不是今年給政策明年就(jiù)能(néng)轉過(guò)來的，地基恐怕還(hái)要打個3-5年，它是需要有時(shí)間周期的。問題是，如果我們的金融資本市場能(néng)先行突破，我倒是認爲這(zhè)是一個轉型很重要的手段。正因如此，我覺得很多投資人不要因爲中國(guó)經(jīng)濟基本面(miàn)不好(hǎo)，就(jiù)對(duì)中國(guó)股市失去信心。其實任何一個國(guó)家都(dōu)不一定是經(jīng)濟基本面(miàn)非常良好(hǎo)，然後(hòu)他們的股市就(jiù)會(huì)走得非常強。相反，很多國(guó)家都(dōu)是因爲股市走得非常強，帶動了經(jīng)濟基本面(miàn)的同步走強。

在過(guò)去的二三十年裡(lǐ)，其實中國(guó)經(jīng)濟也有過(guò)高速成(chéng)長(cháng)階段，但股市也沒(méi)有像西方和印度那樣(yàng)會(huì)穿越10000點，就(jiù)是因爲中國(guó)股市沒(méi)有開(kāi)放，我們沒(méi)有真正的利用全球資本來拉動中國(guó)經(jīng)濟。

未來我們認爲在建設全球化的金融資本市場過(guò)程中，中國(guó)金融資本市場也确實是面(miàn)臨著(zhe)一個開(kāi)放的選擇，隻有讓更多的資金進(jìn)到金融資本市場來，才能(néng)夠給實體經(jīng)濟賦能(néng)。當然這(zhè)個問題肯定是存在著(zhe)矛盾的，因爲股市本身就(jiù)是一個資本化的産物，在中國(guó)要建設具有中國(guó)特色的社會(huì)主義，資本端開(kāi)放會(huì)不會(huì)帶來一些社會(huì)主義建設的問題？

這(zhè)些可能(néng)都(dōu)需要去深度思考的問題，不是今天我們能(néng)給出答案的，但至少我覺得在當下轉型期，中國(guó)資本市場确實需要進(jìn)行一次轉型突破，要集合更多的海外資本和中國(guó)機構的資金和散戶的信心聯合的做一次突破。這(zhè)次突破對(duì)于中國(guó)新經(jīng)濟的發(fā)展十分重要，對(duì)于中國(guó)新經(jīng)濟的轉型也非常重要。金融資本市場先行突破，才能(néng)真正拉動未來中國(guó)經(jīng)濟的複蘇，這(zhè)個關系是辯證的。所以脫實向(xiàng)虛不是一個很好(hǎo)的辦法，但脫虛向(xiàng)實也不是一個很好(hǎo)的解決方案，而适度的在特定的曆史時(shí)期讓中國(guó)資本市場率先突破，這(zhè)也許就(jiù)是一個萬全之策。

從這(zhè)個角度講，各位不能(néng)完全按照經(jīng)濟基本面(miàn)邏輯去分析中國(guó)資本市場的未來，否則你們會(huì)把自己吓壞的，你們會(huì)覺得中國(guó)資本市場根本沒(méi)有未來。但從我個人的角度講，正是因爲大家沒(méi)有信心，正是因爲中國(guó)經(jīng)濟看似沒(méi)有出路，才給了中國(guó)資本市場很可能(néng)一次曆史性機遇。

【隻有明白中國(guó)的發(fā)展史，才能(néng)看懂中國(guó)股市】

大家說(shuō)，到底是國(guó)運帶動了中國(guó)股市發(fā)展，還(hái)是中國(guó)股市的發(fā)展迎來了中國(guó)未來國(guó)運的到來，我覺得這(zhè)是相輔相成(chéng)的。就(jiù)像當年鄧小平說(shuō)的，我們要建立中國(guó)自己的資本市場，但不能(néng)完全學(xué)習西方，我們走自己的道(dào)路，所以當時(shí)我們隻建立了一個單邊做多的市場，沒(méi)有建立雙邊，我想曆史都(dōu)是有因有果的，走到今天，我們也不能(néng)完全套用華爾街的一些規則，而是漸進(jìn)式的發(fā)展，在曆史的長(cháng)河中，我們會(huì)采取遊刃有餘的方式來調整未來的一些策略。對(duì)于當下，如果有一次戰略性的突破和反轉，這(zhè)個就(jiù)是果，是對(duì)前面(miàn)中國(guó)股市30年以來所形成(chéng)的因的一次因果關系的回報。

所以好(hǎo)多從華爾街回來的人看不懂中國(guó)股市的玩法，它确實是有中國(guó)的發(fā)展的一些曆史因素在其中。你隻有懂得了中國(guó)的發(fā)展史，才能(néng)看懂中國(guó)的股市，就(jiù)懂得了中國(guó)的文化，才能(néng)夠摸到中國(guó)股市的龍脈。我堅定看好(hǎo)中國(guó)股市在最近一兩(liǎng)年可能(néng)會(huì)呈現出托底的突破機遇。

好(hǎo)多投資人說(shuō)現在房地産，北京上海的房價都(dōu)跌得不像樣(yàng)子了，我得把房子都(dōu)賣了，換成(chéng)現金存銀行裡(lǐ)，我說(shuō)不行，你要換成(chéng)現金，千萬别存銀行裡(lǐ)，你要想換成(chéng)現金的話，我建議你還(hái)是放在股市裡(lǐ)，爲什麼(me)？國(guó)家現在讓社保基金入市的比例從原來的20%調高到30%和40%，而且允許社保基金投入股票市場，還(hái)可以做股指期貨，還(hái)可以去買股權型産品。

總而言之，你絕對(duì)不能(néng)讓自己的錢躺平在銀行的賬戶裡(lǐ)，大家說(shuō)我做股票投資也虧很多了，不敢去做股票投資，你不能(néng)因爲前期被(bèi)蛇咬，後(hòu)面(miàn)就(jiù)怕井繩，我覺得投資需要你有智慧、有眼光還(hái)要有膽量，不是說(shuō)把錢放在市場中，誰都(dōu)能(néng)賺錢，有很多人是靠幸運賺的，像剛有開(kāi)放式基金的時(shí)候，大家都(dōu)去買基金，先買的人都(dōu)賺了，後(hòu)來買的人都(dōu)賠了，後(hòu)來又有理财産品了，大家也都(dōu)去買了，先買的人又賺了，後(hòu)買的人又賠了，跟股票是一樣(yàng)的。

當别人都(dōu)害怕市場的時(shí)候，你那個時(shí)候進(jìn)場，有可能(néng)你先吃螃蟹，等大家都(dōu)知道(dào)市場好(hǎo)起(qǐ)來蜂擁而進(jìn)的時(shí)候你趕緊撤出來，因爲那些人基本上都(dōu)是給你來接盤的。

所以我們不能(néng)說(shuō)市場錯了，隻能(néng)說(shuō)我們自己錯了，我們也不能(néng)說(shuō)是股票錯了，隻能(néng)是說(shuō)我們進(jìn)場的時(shí)間錯了。

其實同樣(yàng)是好(hǎo)股票，不同的人買在不同的時(shí)間，他的投資收益完全不同，有些人買,有些人肯定要賣，股票市場也是這(zhè)樣(yàng)，不能(néng)說(shuō)中國(guó)股票市場在底部盤了15年進(jìn)場的機構和散戶全都(dōu)成(chéng)爲了輸家。

很多人依靠股市發(fā)了财,改變了命運，當然也有很多人因爲股市從巅峰跌到低谷什麼(me)也不是,比比皆是。最近幾年大家會(huì)發(fā)現，上市公司的一些老總極個别能(néng)夠在股市中保全，很多上市公司老總在股市行情不好(hǎo)時(shí)，拿手中股權三折就(jiù)質押出去，所以也挺慘烈的。

我們就(jiù)在想所有市場都(dōu)不是人生得來很容易的，都(dōu)需要去學(xué)習、研究，去把控風險的。如果說(shuō)巴菲特價值理論給你兩(liǎng)本書，你就(jiù)可以變成(chéng)巴菲特，世界上會(huì)有多少巴菲特，有多少本書就(jiù)會(huì)有多少個巴菲特，大家都(dōu)可能(néng)會(huì)倒背如流。

但是真正進(jìn)入實操時(shí)，你會(huì)發(fā)現有幾個能(néng)成(chéng)爲巴菲特。真是這(zhè)樣(yàng)的，大家拿著(zhe)一隻好(hǎo)股票，會(huì)覺得根本就(jiù)拿不住。巴菲特最慘的時(shí)候，賬面(miàn)市值虧損50%，但是來年就(jiù)賺了兩(liǎng)倍，這(zhè)就(jiù)是巴菲特，可是當下我們别說(shuō)二次探底，一次探底時(shí)客戶就(jiù)跑了，爲什麼(me)？

好(hǎo)不容易建倉了，探下來了，跌了10%-15%，大家就(jiù)不幹了，比比皆是。

其實如果你真正能(néng)夠了解市場，我倒是覺得在這(zhè)個位置上你根本不需要擔心，不需要謾罵，時(shí)間會(huì)告訴你，未來是你做股票投資的一個階段，我不能(néng)說(shuō)多長(cháng)時(shí)間，我隻能(néng)說(shuō)當下準備抄底，未來一個階段是你在中國(guó)股票市場上獲利的最好(hǎo)時(shí)機。

【如何尋找好(hǎo)股票？】

當然大家說(shuō)中國(guó)股市太多不确定性，還(hái)有太多欺騙，誰能(néng)防止這(zhè)些事(shì)情出現，我覺得去做正确的事(shì)情，是特别重要的。我一再強調如果你想做短線博弈，給自己設好(hǎo)止損，認賭服輸，不行就(jiù)出來。

但最好(hǎo)的辦法是你到中國(guó)股市中去尋找一些好(hǎo)的标的。中國(guó)股票市場我覺得5000多家上市公司，難道(dào)還(hái)找不出10家好(hǎo)的投資标的嗎？我覺得是可以找出來的，大家說(shuō)什麼(me)是好(hǎo)？像聖龍股份連漲了好(hǎo)幾個闆，最近又出現這(zhè)種(zhǒng)逼空上漲。

天天連續上漲的這(zhè)些股票是不是好(hǎo)股票？我告訴大家，這(zhè)些股票不能(néng)因爲逼空上漲，它就(jiù)是好(hǎo)股票。我們所說(shuō)的好(hǎo)股票是什麼(me)？

不管如何調整，這(zhè)家上市公司的基本面(miàn)非常好(hǎo)，好(hǎo)到什麼(me)程度，每年都(dōu)會(huì)有高分紅、高股息率。像這(zhè)樣(yàng)的股票你拿在手裡(lǐ)，有什麼(me)可害怕的？但大家說(shuō)我拿不住，我看到别的股票天天漲，就(jiù)鬧心，我的股票不漲，就(jiù)感覺到很煩，但是你一定要相信去追漲停闆的人，也會(huì)享受到跌停闆的痛苦。你自己要問一下自己，願不願意承受這(zhè)種(zhǒng)壓力，願意承受你也可以去追漲停闆。

而且漲停闆遊戲天天都(dōu)在上演，你隻要願意承受跌停闆，也可能(néng)是兩(liǎng)個三個，有這(zhè)種(zhǒng)承受力你就(jiù)可以去。大家說(shuō)我拿一隻股票，陪他一年兩(liǎng)年真受不了，但是他也可以給你漲一年兩(liǎng)年，你也一樣(yàng)能(néng)受得了，不是沒(méi)有這(zhè)樣(yàng)的好(hǎo)股票，中國(guó)股票市場上有這(zhè)種(zhǒng)高分紅、高股息率的上市公司，當然這(zhè)些公司我看了一下，不少都(dōu)是國(guó)有背景的企業。

近段時(shí)間，A股國(guó)有控股的一些低估值上市公司漲的比較好(hǎo)。今天市場收出紅十字星，我看到了很多像食品飲料類的國(guó)有控股公司已經(jīng)開(kāi)始啓動了，明顯的可以看到基金進(jìn)場掃貨，好(hǎo)多都(dōu)是國(guó)資背景的。

無論是雞肉、豬肉、酒類、食品、農産品，國(guó)資背景的股票現在都(dōu)開(kāi)始出現上漲，像新五豐都(dōu)漲停了，還(hái)有益生股份都(dōu)漲得不錯。

另外，文化傳媒最近漲得非常兇，11月A股在探底回升中，我覺得文化傳媒是比較強勢的熱點。

而文化傳媒大家會(huì)發(fā)現，目前絕大多數都(dōu)已經(jīng)是國(guó)有控股的，所以文化傳媒領域誕生了很多優質成(chéng)長(cháng)型企業。你看文化傳媒指數，從7600一直飙升到將(jiāng)近10000點關口，一直在持續上漲。

大家可能(néng)要問，文化傳媒類股票現在還(hái)能(néng)不能(néng)進(jìn)？我覺得因爲 A股要見底了，所以大家也都(dōu)著(zhe)急能(néng)不能(néng)給推一些好(hǎo)股票，一會(huì)兒天瑞私教課，我會(huì)給大家推一些好(hǎo)股票。

今天我也公開(kāi)推薦一些強勢行業中的優質成(chéng)長(cháng)股，我估計這(zhè)些股票當下不漲，但將(jiāng)來也得漲，爲什麼(me)？

因爲他們真的是業績好(hǎo)，我還(hái)是那句話，在A股中你要想不承擔風險，然後(hòu)讓投資收益比銀行利率高。你想想放在銀行裡(lǐ)一年也就(jiù)2.3%，在A股中，你尋找個一年百分之三四成(chéng)長(cháng)空間的股票難嗎？一點都(dōu)不難，就(jiù)怕大家進(jìn)了股市後(hòu)心态亂了，好(hǎo)像你騎上了一匹快馬，你不讓他跑起(qǐ)來，都(dōu)對(duì)不起(qǐ)馬，但你要把錢放在銀行裡(lǐ)，就(jiù)會(huì)覺得像摟著(zhe)一個病貓一樣(yàng)在那躺著(zhe)，所以我覺得完全是心态問題，周圍環境對(duì)你的影響太大了。

如果你能(néng)在股市裡(lǐ)抱著(zhe)一個水牛慢慢喝水，我覺得這(zhè)也是一個很好(hǎo)的投資選擇，不要天天去追逐市場熱點。

比如說(shuō)在傳媒股中，有一隻股票，我個人感覺它還(hái)沒(méi)開(kāi)始漲，但業績确實比較好(hǎo)，動态市盈率隻有12倍，而且總股本又很低，才17個億，毛利率很高，42%，在傳媒行業簡直是太稀有了。

當然這(zhè)個盤子太小了，拉起(qǐ)來可能(néng)也就(jiù)拉起(qǐ)來了，但它一直在橫著(zhe)，如果接著(zhe)橫也不要緊，現在已經(jīng)橫到了年線位置了，這(zhè)就(jiù)是我們所說(shuō)的好(hǎo)股票。

你還(hái)能(néng)找到第二隻嗎？如果你能(néng)找到第二隻，在這(zhè)個位置上買它，有風險嗎？大家說(shuō)爲什麼(me)你能(néng)找出這(zhè)樣(yàng)的好(hǎo)股票？因爲學(xué)習研究，我們是專業的，如果你去學(xué)習和研究，能(néng)找出一兩(liǎng)隻這(zhè)樣(yàng)的股票，把錢放進(jìn)去，你會(huì)覺得害怕嗎？不會(huì)的，因爲你看它的基本面(miàn)，每年收入將(jiāng)近100億，毛利率達到40%，在中國(guó)三年疫情結束後(hòu)，還(hái)有這(zhè)樣(yàng)的傳媒公司嗎？

你一看它的資産質量就(jiù)明白了，什麼(me)是好(hǎo)股票？最近國(guó)家隊入場，尤其是保險資金和社保資金進(jìn)場，肯定要去炒自己的股票，大家要知道(dào)一點,中國(guó)的機構資金分幾層，第一層是最頂層的，就(jiù)是社保和養老基金；然後(hòu)是公募、私募；最後(hòu)是遊資。

不同資金類型機構，他們都(dōu)有自己不同的标的，如果社保進(jìn)來，肯定去炒國(guó)資概念股，什麼(me)中國(guó)交建、中國(guó)鐵建等中字頭股票，中特估股票他們肯定是要炒的，所以這(zhè)些股票你要關注。

然後(hòu)能(néng)源類股票他們肯定是要幹的，尤其是今冬明春，能(néng)源價格在持續上漲，所以像煤炭資源股今天也開(kāi)始動了。在國(guó)企中，我覺得也有一些好(hǎo)股票，比如像盤江股份，現在價位較低，目前動态市盈率13倍，總股本21億，毛利率30%，總收入70多億，被(bèi)很多公募基金所關注。

你自己從技術面(miàn)上看，肯定不會(huì)選這(zhè)樣(yàng)的股票，爲什麼(me)？你看它在底部橫了太長(cháng)時(shí)間了，從9多元俯沖下來，2022年11月到現在一年時(shí)間，這(zhè)股票一動沒(méi)動，就(jiù)在年線下方反複震蕩，所以你自己選一定不會(huì)去選這(zhè)樣(yàng)的股票的。

但我告訴大家可以随時(shí)做好(hǎo)準備，它整體來看盈利能(néng)力很強，毛利率很高，你就(jiù)去看它的毛利率，可以通過(guò)大數據篩選，把毛利率高的企業先選出來，然後(hòu)ROE水平比較好(hǎo)的出來，就(jiù)能(néng)找到這(zhè)樣(yàng)的好(hǎo)股票。

還(hái)有沒(méi)有這(zhè)樣(yàng)的好(hǎo)股票？還(hái)有，選股是很重要的，防止出現投資風險的一個要素。但滬深兩(liǎng)地5000多家公司，大家真的是想選出高分紅、高股息率的股票，可能(néng)也不超過(guò)十幾隻二十幾隻，剩下那些股票大家說(shuō)就(jiù)不拿了嗎？也不是。你想這(zhè)麼(me)多機構資金進(jìn)場，就(jiù)拿這(zhè)十幾隻股票哪夠？而且他們的總股本又比較小，對(duì)大盤股指又沒(méi)有貢獻。

所以，我說(shuō)最安全的方式就(jiù)是去找好(hǎo)股票，還(hái)有一種(zhǒng)方式就(jiù)是你選在大盤趨勢性上漲時(shí)，你買什麼(me)股票，隻要不是太垃圾、退市的股票都(dōu)能(néng)賺錢。

所以選股第一要選時(shí)，第二要選擇了一個好(hǎo)的進(jìn)場時(shí)間，很多不好(hǎo)的股票也會(huì)被(bèi)遮上遮羞布，變成(chéng)好(hǎo)股票。

你要選錯了時(shí)點，市場在下跌的趨勢中，你的好(hǎo)股票也可能(néng)會(huì)下跌，所以選時(shí)特别重要，選好(hǎo)股選好(hǎo)時(shí)，這(zhè)兩(liǎng)個大家一定要練練基本功，再一個就(jiù)是好(hǎo)的心态，這(zhè)個事(shì)兒跟别人沒(méi)有關系，隻能(néng)是您自己的事(shì)情，你把自己的心态調好(hǎo)了，即便不成(chéng)爲巴菲特，你在3000點位置附近，想要做每年收益率在7%-8%的投資人，我覺得也不是不可能(néng)。你看葉檀女士，最近發(fā)表了一篇文章，他說(shuō)你看我因禍得福了，我在得病前把基金給撤出來了，現在好(hǎo)多基金虧了30-40%，我還(hái)賺了4%，爲什麼(me)？因爲我病了以後(hòu)，把基金給撤出來了，我的整個盈利還(hái)有4%，相反他不操作，還(hái)賺了4%。

我們很多人天天在市場裡(lǐ)進(jìn)進(jìn)出出賠的體無完膚，所以有時(shí)候好(hǎo)的心态也是一種(zhǒng)幸運，你就(jiù)可以躲過(guò)風險。講了這(zhè)麼(me)多，我想告訴大家的是對(duì)于A股來講，我們希望它變得越來越好(hǎo)。

對(duì)于A股的投資人來講，我們覺得大家必須要抓住曆史上難得的機遇，一定要相信最不好(hǎo)的時(shí)候就(jiù)是最好(hǎo)的時(shí)候。

好(hǎo)，今天的瑞财經(jīng)就(jiù)分享上述内容，謝謝大家對(duì)我的信任和支持，也希望市場二次探底後(hòu)，我能(néng)看到大家的笑臉。

(本文根據《一年一度瑞财經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)