昨天A股第54次收複3000點後(hòu)，大家認爲A股二次探底成(chéng)功終于迎來了反彈。所以做多情緒高漲，大家覺得挨過(guò)苦日子，A股從此將(jiāng)會(huì)展開(kāi)跨年行情。

就(jiù)在大家懷著(zhe)喜悅心情迎接跨年行情時(shí)，今天A股卻給大家又潑了一盆涼水。上證指數低開(kāi)低走，尤其是前期低估值藍籌概念股，在昨天金融、地産領銜大漲後(hòu)，今天核心資産卻領銜殺跌，A股下挫34.68點，跌幅達1.15%。深圳市場、科創闆也全面(miàn)收綠，成(chéng)交量繼續萎縮，僅有北交所再度走強。

面(miàn)對(duì)今天 A股的下挫，大家心有餘悸，二次探底到底成(chéng)不成(chéng)功？今天下跌到底是二次探底終極性調整，還(hái)是二次探底成(chéng)功後(hòu)倒車洗盤？怎麼(me)看A股現狀？我認爲，今天市場出現核心資産股集體調整有幾方面(miàn)原因，主要原因還(hái)是主力在這(zhè)個位置刻意打壓。

3000點現在來看多空雙方激烈争奪，達到54次，接下來可能(néng)將(jiāng)進(jìn)入55次保衛戰。

3000點從2008年股權分置改革到2023年將(jiāng)近15年，雖然其中幾度出現過(guò)強勢飙升的反彈行情，甚至反轉行情，但最後(hòu)都(dōu)無功而返，又回到3000點位置。也就(jiù)是說(shuō)這(zhè)15年中，A股爲了消化股權分置改革帶來的大小非減持壓力，采取防守态度。而與此同時(shí)美國(guó)、印度市場卻勢如破竹的上漲。

上一期我說(shuō)，印度最近20年漲幅接近20倍，美國(guó)更是連創曆史新高，所以對(duì)于A股來講，我們經(jīng)曆了三年疫情，外資主動撤離，内資一些高淨值人群也都(dōu)相應從資本市場中撤出，股市嚴重失血。

在這(zhè)種(zhǒng)情況下，3000點到底還(hái)能(néng)不能(néng)守得住？這(zhè)是大家最爲關心的。從今年7·24到12月12号結束的幾次重要會(huì)議，這(zhè)段時(shí)間是A股主力艱難防守底部布局的重要曆史時(shí)期。

中方信富認爲這(zhè)次A股必須守得住，而且還(hái)有可能(néng)會(huì)形成(chéng)跨年向(xiàng)上反彈行情。現在A股在當下時(shí)點，每次做出對(duì)低估值藍籌的集體打壓，我認爲都(dōu)是主力刻意而爲的洗盤動作。

【A股突然殺出大陰線，原因幾何？】

又到美聯儲議息的日子，14日淩晨2:00美聯儲主席鮑威爾將(jiāng)會(huì)宣布12月到底加息還(hái)是暫停加息？每當這(zhè)個日子出現，市場短期資金都(dōu)可能(néng)出現一次快速套利行爲。所以今天市場中一些短期獲利盤在昨天收複3000點整數關口後(hòu)，選擇奪路而逃，也攜帶了在3000點位置不堅定的一些投機盤午後(hòu)迅速出逃。

美聯儲到底能(néng)不能(néng)加息？從目前狀況看，美聯儲從9月開(kāi)始就(jiù)放緩了加息腳步，如果12月不出意外，我認爲美聯儲有可能(néng)會(huì)繼續暫緩加息。因爲美國(guó)目前的經(jīng)濟狀況，受美債影響，經(jīng)濟有崩盤風險，所以美聯儲和财政部在近期頻繁溝通，爲了維持美債市場穩定，不出現無法兌付的信譽風險，有可能(néng)美聯儲會(huì)繼續暫緩加息。

當然每次美聯儲主席表示暫緩加息，都(dōu)不能(néng)非常徹底表達出他有可能(néng)會(huì)采取降息的市場策略，總是說(shuō)目前我們的通脹指數雖然有所下降，但還(hái)沒(méi)回到2%的安全邊際，核心通脹指數還(hái)維持在4%，所以美聯儲按照目前美國(guó)CPI數值，随時(shí)有可能(néng)重啓加息。問題是現在美國(guó)經(jīng)濟雪上加霜，美聯儲也要考慮繼續加息是否會(huì)導緻美國(guó)經(jīng)濟出現風險。美國(guó)财政部和美聯儲之間正在形成(chéng)一種(zhǒng)默契，很可能(néng)淩晨美聯儲將(jiāng)會(huì)繼續采取暫緩加息的策略。

盡管全球彙率專家認爲，美聯儲將(jiāng)在明年一季度後(hòu)采取降息調控措施，但在此之前，市場有可能(néng)會(huì)按兵不動，除非出現極端事(shì)件，美聯儲還(hái)將(jiāng)會(huì)重啓加息。

如果說(shuō)短期套利盤惡意打壓市場，是因爲美聯儲12月議息，我覺得這(zhè)股短期撤離資金，像今天北向(xiàng)資金流出100億，明天有可能(néng)在美聯儲議息結束後(hòu)還(hái)會(huì)重新回來，所以不會(huì)對(duì)市場構成(chéng)太大風險。

大家說(shuō)還(hái)有沒(méi)有其他做空風險因素存在？我覺得還(hái)有一個風險大家需要關注。這(zhè)個風險就(jiù)是在3000點附近，有部分前期的金融機構，包括信托組織出現了違約，導緻了他們所持有的上市公司股票出現了資金鏈斷裂。另外部分私募和公募到年底可能(néng)要進(jìn)行一些剛性兌付，不排除市場流動性相對(duì)緊張。所以在借市場反彈3000點上方時(shí)，采取主動撤離策略。不過(guò)按理說(shuō)市場如果想要出現投機性打壓，今天A股主力應該在市場14:30後(hòu)采取快速阻擊行動。

可是今天A股讓我感覺比較詫異，打壓市場的清一色是前期我們尤爲關注的低估值核心資産股。上證50、深證50、滬深300這(zhè)些前期主力底部瘋狂吸籌的籌碼全線下挫，這(zhè)讓我感覺好(hǎo)像不是市場行爲，而是一場集體行動。

如果說(shuō)這(zhè)些籌碼集體下挫，對(duì)于股指确實産生了一定壓力，從正常市場規律判斷，主力這(zhè)時(shí)候應該有所動作，將(jiāng)這(zhè)些下挫籌碼收入囊中，發(fā)動一次盤中V型反轉，把資金放進(jìn)去推一下。

可是下午14:30市場顯得靜悄悄，既沒(méi)有主力救市，也沒(méi)有空方停手的願望，A股就(jiù)這(zhè)樣(yàng)硬生生又從3000點上方跌回到2960點位置。

今天這(zhè)根陰線到尾市收盤時(shí)，給散戶投資者來了一個下馬威。本來昨天興緻勃勃建倉的投資人，到尾盤時(shí)感到不妙，能(néng)出手能(néng)解套的都(dōu)跟著(zhe)出來了。

今天想借市場低點追漲的，防止自己踏空的投資人，面(miàn)對(duì)今天的這(zhè)根大陰線，也不敢繼續進(jìn)場，基本上都(dōu)在場外觀望。所以對(duì)于今天市場下挫，我認爲主力目的是刻意打壓，防止市場過(guò)度追漲想法基本上成(chéng)立。不排除明天如果美聯儲宣布暫緩加息，市場可能(néng)又會(huì)一片沸騰景象。所以明天如果核心資産能(néng)全面(miàn)反攻，我覺得A股重上3000點的可能(néng)性是比較大的。今天踏空的投資者明天在收複之戰中又可能(néng)變得非常被(bèi)動。

所以我對(duì)于當下市場，不會(huì)因爲一根陰線而産生過(guò)度擔憂。就(jiù)像上周二一根陰線快速向(xiàng)下突破，我認爲二次探底開(kāi)始，實際上二次探底對(duì)于未來A股上漲來講，無疑是一個信号，市場殺得越猛烈，市場反彈速度就(jiù)會(huì)越快。

市場在本周一到2930點時(shí)，果然出現反彈。

當然現在來看反彈力度比較弱，上方依然受制于短期均線壓制。我想對(duì)于當下的市場而言，大家首先不要踏空，我認爲對(duì)于低估值藍籌的整體打壓，大家要選擇跟主部同步建倉；第二如果市場還(hái)有多空厮殺，建議大家不要輕易放棄手中籌碼，因爲這(zhè)個時(shí)候摧毀的是信心，這(zhè)個時(shí)候要摧毀的絕對(duì)不是A股市場。

談到這(zhè)裡(lǐ)，我就(jiù)把今天 A股突然殺出這(zhè)根陰線所能(néng)夠歸結的原因給大家闡述了一遍。

【中央經(jīng)濟工作會(huì)議釋放重要信号】

接下來我要跟大家說(shuō)正題，爲什麼(me)對(duì)當下市場不要過(guò)度擔心？近期的重要會(huì)議，不知道(dào)各位是不是關注了其中一些要點，我在這(zhè)次中央經(jīng)濟工作會(huì)議中，感到尤爲需要大家關注的是會(huì)議提出了“十二字方針”，這(zhè)十二字方針是穩中求進(jìn)，以進(jìn)促穩，先立後(hòu)破，這(zhè)是對(duì)2024年經(jīng)濟工作所提的要求。

強調穩中求進(jìn)，以進(jìn)促穩，先立後(hòu)破。很多投資人不理解，說(shuō)先立後(hòu)破是什麼(me)意思？不是不破不立嗎？怎麼(me)叫(jiào)先立後(hòu)破？以進(jìn)促穩，這(zhè)個好(hǎo)理解，但是對(duì)于先立後(hòu)破，大家從字面(miàn)上理解起(qǐ)來有難度。今天下午我和中方信富研究院的投顧一起(qǐ)解讀中央經(jīng)濟工作會(huì)議時(shí)，讨論比較激烈，從會(huì)議精神上來了解，先立後(hòu)破不是2023年提出來的，是2021年就(jiù)曾提出過(guò)。

之所以這(zhè)麼(me)說(shuō)，就(jiù)是擔心社會(huì)在發(fā)展中，轉型如果過(guò)急過(guò)快，調結構如果比較猛烈，會(huì)給經(jīng)濟造成(chéng)一定壓力，防止經(jīng)濟在調結構中出現硬著(zhe)陸風險。

所以國(guó)家提出中國(guó)經(jīng)濟在轉型曆史時(shí)期，要堅持先立後(hòu)破，穩紮穩打，調整政策和推動改革，要把握好(hǎo)實效，體現的就(jiù)是要謀定而後(hòu)動，循序漸進(jìn)，不能(néng)急于求成(chéng)，脫離實際，這(zhè)樣(yàng)會(huì)對(duì)新舊動能(néng)轉換造成(chéng)一定影響。我們從中央經(jīng)濟工作會(huì)議精神能(néng)夠領會(huì)到，國(guó)家不希望在維穩的當下出現任何系統性風險。

所以維穩是從2019年開(kāi)始，中美貿易談判白熱化，上升爲貿易戰以後(hòu)，中央提出要穩中求進(jìn)，維穩是當下最重要的會(huì)議的精神，問題是在經(jīng)過(guò)了15年的A股底部防守之後(hòu)，現在如果單一被(bèi)動防守，看來不是一個好(hǎo)的策略。因爲2023年，中國(guó)GDP下滑壓力和外在的國(guó)際因素的存在，使得在3000點這(zhè)個位置，A股防守遭遇非常大的難度，這(zhè)種(zhǒng)難度主要是來自于空頭力量的打壓，外資不斷撤離，現在我們繼續采取防守策略，不如采取積極進(jìn)攻策略。

今年提出的以進(jìn)促穩，我理解應該是更加積極的做多信号。也就(jiù)是說(shuō)在3000點這(zhè)個位置上先立後(hòu)破，總比不破不立對(duì)A股的穩定來講意義非凡。大家想想3000點這(zhè)個位置上，如果要先破後(hòu)立，基本上一破就(jiù)收不住了。所以我在幾年前就(jiù)講過(guò)，A股如果有強勢反轉行情，有可能(néng)跟GDP上漲無關，而是在特殊曆史時(shí)期形成(chéng)的一次虛拟經(jīng)濟市場的強勢突破。

目前中國(guó)經(jīng)濟現狀，我在上一講跟大家說(shuō)，實體經(jīng)濟轉身是需要時(shí)間和周期的，尤其是房地産，在經(jīng)曆10年政策緊縮，已經(jīng)步入寒冬。房地産和股市，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟都(dōu)是非常重要的，一個是實體，一個是虛拟，這(zhè)時(shí)候到底是救房市還(hái)是救股市？

從今年中央經(jīng)濟工作會(huì)議上我們能(néng)感受到，其實中央政府在這(zhè)個時(shí)候，提出的中心思想，讓房地産市場軟著(zhe)陸，對(duì)于股市來講，卻有可能(néng)會(huì)采取積極向(xiàng)上推進(jìn)政策。所以從7.24到現在，A股政策金牌政策連續出台，我們也不能(néng)說(shuō)資金沒(méi)有跟著(zhe)政策走，而是資金始終在底部，以防守的方式在3000點這(zhè)個位置不斷的進(jìn)行籌碼收集，包括布局ETF。

所以經(jīng)過(guò)全球金融危機和A股經(jīng)曆三年疫情後(hòu)，經(jīng)濟從今年三季度和四季度來看，下行風險比較大，各行業都(dōu)不景氣，這(zhè)個時(shí)候我們不采取有效的促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的主動性策略，還(hái)被(bèi)動防守，對(duì)于維穩當然會(huì)産生不利效能(néng)。

2023年我們知道(dào)有10個行業出現了較大的行業指數下行，最大的是房地産。這(zhè)個時(shí)候把資金都(dōu)拿去救房地産，我覺得不如拿來救股市。第二是餐飲，今年很多高檔酒店基本上都(dōu)入不敷出，勉強維持生計的大不如從前，尤其是一線城市的高檔酒店，再有旅遊行業，今年雖然出現了旅遊高峰期，但并沒(méi)有促進(jìn)旅遊經(jīng)濟快速回暖，因爲大家都(dōu)是窮遊，不舍得花錢。

像過(guò)去的那種(zhǒng)高消費在今年突然間降溫，所以整個旅遊行業今年并不景氣。

再有教育培訓、小額貸、健身行業、養殖業、進(jìn)出口、航運業、電商等行業今年也出現了行業指數的快速回落。而過(guò)去這(zhè)些代表著(zhe)中國(guó)消費、進(jìn)出口的行業，對(duì)于GDP貢獻非同小可。今年大家說(shuō)我們年終歲尾之際， GDP到底能(néng)不能(néng)到5%，一季度曾經(jīng)有過(guò)一次強勁上漲，但二季度三季度尤其是四季度，大家會(huì)發(fā)現GDP的增長(cháng)十分緩慢，今年即便是GDP維持在5%以上，我們也能(néng)感受到行業指數下行壓力比較大，尤其是對(duì)GDP有重大影響的主流行業。

所以今年大家會(huì)發(fā)現中央經(jīng)濟工作會(huì)議和往年定調有所不同，明顯看出更多積極信号釋放。什麼(me)叫(jiào)以進(jìn)促穩，現在不能(néng)在被(bèi)動防守，要采取主動進(jìn)攻，不能(néng)讓經(jīng)濟再繼續惡化，絕對(duì)不要不破不立，而是要先立後(hòu)破，也就(jiù)是說(shuō)當新經(jīng)濟還(hái)沒(méi)有給中國(guó)經(jīng)濟輸血時(shí)，把傳統飯碗砸掉，這(zhè)容易導緻中國(guó)經(jīng)濟出現硬著(zhe)陸風險。

實際上，就(jiù)是要把現有能(néng)夠對(duì)中國(guó)經(jīng)濟有貢獻的企業先拉起(qǐ)來，穩定經(jīng)濟，然後(hòu)在穩的情況下，再去尋求創新式發(fā)展。

今天，雖然核心資産整體下滑，但國(guó)企改革股卻在形成(chéng)地域式炒作，尤其是南京一些國(guó)企改革上市公司，在繼深圳後(hòu)，南京又一次崛起(qǐ)，這(zhè)說(shuō)明中央經(jīng)濟工作會(huì)議已經(jīng)明确定調了，對(duì)于一些國(guó)有重要企業，要采取積極融資策略，不能(néng)讓這(zhè)些企業在寒冬季出現較大虧損。

這(zhè)次大家要了解中央經(jīng)濟工作會(huì)議提出的5個必須，把堅持高質量發(fā)展作爲新時(shí)代的硬道(dào)理，必須堅持深化供給側結構性改革，著(zhe)力擴大有效需求的協同發(fā)展。必須要堅持依靠改革開(kāi)放，增強發(fā)展的内生動力。必須要堅持高質量發(fā)展和高水平的安全良性互動，必須要把推進(jìn)中國(guó)式現代化作爲最大的政治，我覺得大家要深刻理解這(zhè)句話，推動中國(guó)式現代化發(fā)展。

【最近A股有一個特點】

發(fā)展是硬道(dào)理，但當下重提供給側結構性改革，著(zhe)眼于構建新發(fā)展格局，強調充分發(fā)揮超大規模市場和強大生産能(néng)力的優勢，使國(guó)内循環建立在内需主動循環的基礎之上。

對(duì)于當下的市場，大家能(néng)夠感覺到，我們的市場的内循環不暢，有非常多的堵點，新冠疫情之後(hòu)，大家會(huì)發(fā)現自己會(huì)出現很多基礎病，這(zhè)些基礎病是怎麼(me)造成(chéng)的？原來就(jiù)是有炎症，炎症之後(hòu)，我們再得了新冠疫情後(hòu)，就(jiù)會(huì)使得炎症這(zhè)個位置進(jìn)一步的形成(chéng)血瘀。所以很多基礎病複發(fā)的人群，都(dōu)是因爲前期有基礎病，所以中國(guó)經(jīng)濟就(jiù)有點像是被(bèi)疫情感染的人群一樣(yàng)。

本來我們在經(jīng)濟發(fā)展運行的這(zhè)幾十年中，就(jiù)存在著(zhe)一些弊病，雖然通過(guò)财政和貨币政策進(jìn)行調節，維持内循環的暢通，但從2018年中美形成(chéng)對(duì)視後(hòu)，大家會(huì)發(fā)現越來越堵了。舉個例子，居民銀行存款數量越來越多，40萬億銀行存款在銀行體系下空轉，而股市很多上市公司得不到直接融資，即銀行和證券不能(néng)有效銜接，資本循環遭受堵點阻礙。

大家知道(dào)水一旦不循環，就(jiù)像人體的血液不能(néng)有效循環，就(jiù)有可能(néng)會(huì)形成(chéng)病變。所以西醫的辦法就(jiù)是哪個地方長(cháng)瘤就(jiù)割那。現在對(duì)于中國(guó)股市來講，我覺得不能(néng)采取西醫方式，哪有問題就(jiù)做手術，中醫的方法是什麼(me)？是找到問題的原因去疏通，所有機體有毛病，無非是氣和血的問題。

對(duì)于A股來講，血就(jiù)是資金，氣就(jiù)是政策調整，要想把 A股做大做強，最關鍵的要素就(jiù)是通過(guò)政策把堵點打通，然後(hòu)再通過(guò)資金注入新鮮血液，讓堵點被(bèi)疏通。

當下A股和房地産比較而言，雖然也存在很多問題，但調控手段卻不能(néng)像房地産那樣(yàng)，可能(néng)2023年之前的房地産一直是中國(guó)經(jīng)濟的重要引擎，但從2023年以後(hòu)，中國(guó)資本市場，尤其是股市經(jīng)濟有可能(néng)是中國(guó)經(jīng)濟的重要發(fā)動機。如今，我們開(kāi)玩笑說(shuō)，當下 A股在3000點位置上不去，就(jiù)像是一個馬達年久失修，放多少油，但一踩油門就(jiù)不給力，油加不上，所以它就(jiù)跑不起(qǐ)來。大家都(dōu)在呼籲給中國(guó)股市換一台奔馳，加大馬力，雖然現在政策力度已經(jīng)夠了，問題是要給市場信心，一腳油下去，能(néng)夠讓我們看到奔馳的效應，不要連續踩幾腳，總是軟綿綿的，踩得大家沒(méi)有信心。A股目前狀況不能(néng)治标不治本，要治就(jiù)治發(fā)動機。發(fā)動機15年了，就(jiù)像ICU病房的心電圖一樣(yàng)，你不能(néng)讓他常年在3000點這(zhè)個地方拉直線，時(shí)間久了，一旦進(jìn)入長(cháng)期休克狀态，再輸血就(jiù)沒(méi)有用了。

我們都(dōu)能(néng)意識到這(zhè)裡(lǐ)，國(guó)家更會(huì)意識到金融資本市場對(duì)于未來中國(guó)經(jīng)濟的重要性。中美關系逐步緩和，在今年四季度，也會(huì)使得A股迎來一次非常難得的向(xiàng)上發(fā)力的重要時(shí)期。這(zhè)次中央經(jīng)濟工作會(huì)議提出以進(jìn)促穩，在中國(guó)資本市場上，我認爲是結束被(bèi)動防守，采取主動進(jìn)攻，隻有這(zhè)樣(yàng)才能(néng)使得3000點防線不至于出現風險。先立後(hòu)破，也就(jiù)是說(shuō)A股橫了15年，這(zhè)次如果能(néng)夠立起(qǐ)來，能(néng)不能(néng)曆時(shí)5年，我們不能(néng)下結論，但在3000點位置突破向(xiàng)上是一種(zhǒng)必然。

最近，A股有一個特點——長(cháng)期橫著(zhe)的股票一旦反彈，就(jiù)像旗杆一樣(yàng)，以90度斜率直接立起(qǐ)來。所以首先立的就(jiù)是一枚枚龍字當頭的股票。然後(hòu)北交所長(cháng)期橫著(zhe)的股票開(kāi)始直奔漲停。現在A股就(jiù)是遍地插上漲停的旗幟，遍地插上做多的旗幟，所以大家所期盼的慢牛行情到底會(huì)不會(huì)到來？從目前主力操盤手法看，我倒是擔心A股一旦形成(chéng)反彈，不一定是慢牛，因爲主力都(dōu)是短平快的手法。這(zhè)也是我跟投資人講，大家面(miàn)對(duì)當下的市場要心态平穩，對(duì)一些低估值股票要提早布局，因爲布局晚了，一旦主力發(fā)威，迅雷不及掩耳。

對(duì)于當下的市場而言，價值投資何在？我覺得當下大家也不要對(duì)價值投資的理念失去信心，因爲國(guó)家提出要把結構調整的長(cháng)期發(fā)展策略和當下短期市場實際需求有機結合，要做優先級選擇。這(zhè)樣(yàng)理解，你就(jiù)會(huì)知道(dào)當下市場從實際出發(fā)解決當下問題，一定會(huì)制造出一些政策性市場紅利。

市場化的價值規律，在當下政策主導環境中，可能(néng)不會(huì)發(fā)生主導性作用，但不會(huì)破壞中期 A股價值趨勢的形成(chéng)。中國(guó)資本市場要想長(cháng)期發(fā)展，亞洲經(jīng)濟要想崛起(qǐ)，尤其是中國(guó)經(jīng)濟要想成(chéng)爲世界經(jīng)濟領頭羊，我覺得不遵循規律，是沒(méi)有辦法達成(chéng)目标的。但當下是一個特殊曆史時(shí)期，中美博弈導緻我們很多動作出現變形。我們所說(shuō)的動作就(jiù)是維持市場穩定的一些要素性政策，可能(néng)會(huì)随時(shí)發(fā)生改變。這(zhè)種(zhǒng)改變不是說(shuō)是政策部門想要改變，而是世界發(fā)生變化，中國(guó)也必須要采取應對(duì)措施，以變應萬變。2024年我們認爲中國(guó)面(miàn)臨著(zhe)百年不遇的曆史性重大變化，可能(néng)這(zhè)種(zhǒng)變化比2023年來得更加猛烈。

所以A股維穩政策推動下，出現的政策紅利的可能(néng)性非常大。比如北交所出現一騎絕塵的行情時(shí)，很多投資人都(dōu)說(shuō)這(zhè)是流星閃過(guò)，在主闆市場上實在沒(méi)有什麼(me)可炒的了，跑到北交所做一次惡炒。

但我當時(shí)說(shuō)，不要短視去看北交所，恰恰因爲北交所是一個新興市場，又位于首都(dōu)經(jīng)濟圈的一個重要市場，從政策的角度講，要給它賦予上海和深圳同等的經(jīng)濟地位。

所以北交所的提振不單純是爲了救北交所的一些基金，不單純是爲了把北交所的上市企業激活，向(xiàng)主闆輸送轉闆的标的，其實北交所作爲首都(dōu)經(jīng)濟圈重要的交易市場，它甚至可能(néng)會(huì)率先迎來更大規模的開(kāi)放性政策。

所以北交所的曆史機遇不能(néng)簡單的看是投機資金的自殺式炒作，不是這(zhè)樣(yàng)的。我認爲北交所大家要從未來中國(guó)資本市場做大做強的長(cháng)遠發(fā)展的角度，去考慮中長(cháng)期機會(huì)。

最近北交所再次出現拉升，北交所第一波主力拉升回落後(hòu)，第二波主力又將(jiāng)部分上市企業快速拉起(qǐ)，甚至有些好(hǎo)企業已經(jīng)進(jìn)入到第三波主升浪行情中。

如果大家在四季度阻擊北交所行情，雖然風險比較大，但這(zhè)絕對(duì)不是遊資所爲，一定是在國(guó)家政策推動下，北交所形成(chéng)的一次政策性反攻。

【A股突破行情必然由國(guó)資改革主升浪來完成(chéng)】

對(duì)于當下A股來講，我覺得你用傳統方式分析，可能(néng)越分析越害怕，你覺得市場根本沒(méi)有上漲的可能(néng)性，所以每一根陰線出來都(dōu)會(huì)讓你心驚膽戰，你越看指數，越在構想下跌趨勢到來。

從現在市場走勢看，大家會(huì)覺得不好(hǎo)看，起(qǐ)碼60天均線，從2023年7月開(kāi)始一直向(xiàng)下形成(chéng)調整，每到60天均線就(jiù)往下走，到現在也沒(méi)能(néng)有效收複，所以大家不認爲市場二次探底成(chéng)功，在這(zhè)個位置上，想要參與市場的散戶投資者越來越少，因爲大家擔心市場可能(néng)還(hái)會(huì)有一次急速回落。

今天我們給大家介紹了重要工作會(huì)議所闡述的一些精神，我們覺得這(zhè)個市場你越擔心，就(jiù)越有可能(néng)會(huì)跟衆人的想法背道(dào)而馳，你越不買，就(jiù)越漲，你越害怕，就(jiù)會(huì)越踏空。我認爲市場在這(zhè)個位置猛殺下來，不會(huì)是這(zhè)種(zhǒng)技術走勢。本周一市場出現了2930點帶有下引線的陽線，說(shuō)明資金在2900點上方已經(jīng)做了充分準備。

大家說(shuō)假如說(shuō)明天市場在這(zhè)個位置上急跌下來破掉2900點怎麼(me)辦？我倒是希望三根陰線下來破了2900，越早破，其實對(duì)于市場反彈來講，我們争取到的時(shí)間就(jiù)會(huì)越從容。

今天講到這(zhè)，我們想說(shuō)當下市場在政策主導下，資金實際上已經(jīng)做好(hǎo)了充分準備。

3000點下方是主力刻意打壓和誘空。市場在這(zhè)個位置上，即便向(xiàng)下突破2900點，也不要産生過(guò)度恐慌，越早突破2900，市場就(jiù)會(huì)越早迎來快速反擊。市場現在越是打壓什麼(me)樣(yàng)的市場熱點，我們就(jiù)越要借勢建倉什麼(me)樣(yàng)的市場熱點。所以對(duì)于A股來講，我認爲核心資産還(hái)是要重點關注的目标。而核心資産中很多個股都(dōu)是上證50和深圳50标的，也是滬深300的标的。

最近主力重點建倉的ETF産品，也大多是滬深300、上證50和深證50股票所組建的ETF産品。有沒(méi)有ETF創新科技成(chéng)長(cháng)型的産品？當然也有，但我們不說(shuō)創新科技成(chéng)長(cháng)股，無論是芯片半導體還(hái)是新能(néng)源、數字經(jīng)濟，他們現在還(hái)沒(méi)有辦法完全取代核心資産和國(guó)企改革、中特估概念的市場地位。

我們堅定不移的認爲未來中國(guó)資本市場主升浪行情就(jiù)是國(guó)企改革主升浪行情，就(jiù)是國(guó)企改革行情。

而在國(guó)企改革大的闆塊中，包含著(zhe)中國(guó)各行各業的龍頭上市公司，其中也包含著(zhe)核心資産，這(zhè)些將(jiāng)泡沫已經(jīng)擠壓得非常嚴重的龍頭企業。所以你會(huì)發(fā)現很多公司現在空方再怎麼(me)打壓，也沒(méi)有下跌空間了，無非是你打一下他彈一下，你打得越狠，他彈得越快越強。既然如此，我認爲大家現在要堅定不移的抓住國(guó)企改革主升浪這(zhè)一波行情。今天出現了南京地區國(guó)企概念股整體走強，大家要特别關注這(zhè)個信号。

目前民營經(jīng)濟發(fā)展信心受到很大打壓，這(zhè)三年下來民營經(jīng)濟發(fā)展步履維艱，但國(guó)有企業并購和重組正在加速，如何能(néng)反映國(guó)有企業并購重組的市場價值？

其實隻有通過(guò)二級市場估值提升，才能(néng)真正反映國(guó)有企業并購和重組的價值。A股大反彈之前所出現的創新科技成(chéng)長(cháng)股飙升，我認爲都(dōu)是市場熱身動作，都(dōu)是吸引投資者熱情，吸引眼球去跟風的熱身動作。

一旦市場進(jìn)入快速飙升，你會(huì)發(fā)現你們最不願意去抄底，平時(shí)也最不願意去搭理的國(guó)資改革股，會(huì)健步如飛的走到估值高點上。大家都(dōu)不明白這(zhè)種(zhǒng)股票有什麼(me)可做的，他今天就(jiù)能(néng)給你炒成(chéng)漲停闆，資金的作用力是非常大的。

所以我再次強調，對(duì)于國(guó)企改革股，大家要特别關注。另外這(zhè)次強調消費和科技我們就(jiù)不再重提了。科技這(zhè)塊我們再次強調大家對(duì)于生物制藥企業要特别關注。今天兩(liǎng)地市場中醫藥概念股繼續走強，所以今年從行業闆塊分析，我們認爲生物制藥將(jiāng)會(huì)引領醫藥醫療行業形成(chéng)強勢上漲。

大家可以在目前階段适度配置一些生物制藥，中醫藥股票。

大家說(shuō)軍工概念股目前還(hái)要不要繼續持有？我覺得軍工股，就(jiù)像黃金一樣(yàng)的，黃金我們最早讓大家抄底時(shí)，實物黃金是230多塊錢，現在已經(jīng)到了630多塊錢。曾經(jīng)國(guó)際金價每盎司破了1200時(shí)，我們讓大家抄底，現在已經(jīng)到了2200了。所以隻要黃金上漲，我認爲軍工概念股就(jiù)有繼續持有的價值。因爲世界不太平，所以中方信富的策略不會(huì)改變。

我們堅定不移的認爲中國(guó)金融資本市場的突破行情是由國(guó)資改革主升浪來完成(chéng)的。中國(guó)經(jīng)濟轉型可能(néng)會(huì)促使科技企業、新能(néng)源、數字經(jīng)濟在二級市場反複活躍，全球地緣政治危機，有可能(néng)會(huì)促使黃金價格、貴金屬，甚至糧食農産品價格形成(chéng)報複性上漲。

2024年美國(guó)可能(néng)會(huì)采取降息策略，但中國(guó)金融資本市場有可能(néng)采取積極的财政政策，因爲中國(guó)通脹指數可能(néng)在2024年會(huì)略有提升。

大家都(dōu)說(shuō)2023年中金十大預言沒(méi)有一條切中要害，但大家把中金這(zhè)些預言假如放到2024年再做分析和論證，你會(huì)發(fā)現它有可能(néng)會(huì)有部分預言變成(chéng)現實。

如果明年A股能(néng)有跨年行情存在，也就(jiù)意味著(zhe)中國(guó)CPI指數有适度上漲可能(néng)。

所以當下投資股票和股權，我們認爲家庭資産配置是最有效的增值手段。而把現金存在銀行對(duì)于未來10年來講，貶值速度會(huì)讓你的家庭資産縮水，甚至縮水力度比較大。

所以我們呼籲，在政策推動下，能(néng)夠讓投資人賺到錢，隻有讓投資人賺到錢，投資人才敢于消費，隻有消費才能(néng)促進(jìn)經(jīng)濟正向(xiàng)循環和發(fā)展。

股市經(jīng)濟已成(chéng)爲中國(guó)經(jīng)濟的重中之重。我上次跟大家溝通時(shí)說(shuō)，股市經(jīng)濟來得快，去得也快，所以到底是脫實向(xiàng)虛，還(hái)是脫虛向(xiàng)實，我覺得不能(néng)走極端。中國(guó)虛拟經(jīng)濟和實體經(jīng)濟應該相輔相成(chéng)，相互轉換。既然不破不立，又要先立，說(shuō)明市場風向(xiàng)在發(fā)生轉換。我們要把長(cháng)期機遇與短期機會(huì)有效結合。

今天我們對(duì)中央經(jīng)濟工作會(huì)議所提出的方針和政策，根據A股現狀做了一次解讀，僅供大家參考。希望在聖誕節和元旦來臨前，能(néng)夠迎來A股做多的好(hǎo)消息。

(本文根據《一年一度瑞财經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)